Напередодні IPO SpaceX компанію MSCI оцінила за ESG-рейтингом на рівні «CCC» — найнижчому.

«Фінансова газета» повідомляє, що MSCI (Morgan Stanley Capital International) 11 червня присвоїла SpaceX найнижчу ESG-оцінку «CCC» — тобто за день до IPO SpaceX на 75 млрд доларів. MSCI зазначає, що SpaceX відстає від галузі через високі ризикові експозиції та суттєві прорахунки в управлінні ризиками в сфері ESG. У розділі ««Дискусії»» SpaceX набрала лише 1 бал.

Пояснення MSCI щодо оцінки SpaceX у CCC: 1 бал у блоці «Дискусії» та помаранчеве попередження

Згідно з рамкою ESG-оцінювання MSCI, рейтинг розбито на 10 детальних тем, які оцінюють ризикові експозиції та рівень управління для конкретної галузі компанії, і виставляють бали за шкалою від AAA до CCC. У SpaceX зафіксовано такі оцінки: оцінка ««Дискусії»» — 1 бал (із 10); загальна ESG-оцінка — CCC (найнижчий рівень); позначка — помаранчеве попередження.

Помаранчевий тег MSCI застосовується до компаній, які опосередковано втягнуті в дуже серйозні триваючі суперечки, або які напряму залучені до серйозних суперечок.

Ducoulombier і опубліковані зауваження MSCI

Фредерік Дюколомб’єр (Frédéric Ducoulombier) сказав «Фінансовій газеті»: «Будь-якому серйозному постачальнику ESG-даних або фонду, що застосовує власні ESG-фільтри, майже неможливо ігнорувати суттєзні проблеми з корпоративним управлінням у SpaceX».

Він додав: «Погана оцінка ««Дискусій»», вкрай слабка оцінка корпоративного управління та нижча загальна ESG-оцінка аж ніяк не мають дивувати когось. Для публічних ринкових інвесторів це практично кошмар на рівні керівництва».

Історичне тертя між Маском та ESG-рейтинговими інституціями

Це не вперше, коли компанії, пов’язані з Маском, конфліктують з ESG-рейтинговими інституціями. У 2022 році Tesla була виключена з S&P 500 ESG Index через звинувачення в расовій дискримінації та відсутності інформації про низьковуглецеву стратегію; тоді Маск критикував ESG-рейтинги, називаючи їх «шахрайством, що використовується псевдоборцями за соціальну справедливість».

Питання та відповіді

Чи впливає CCC-рейтинг SpaceX на ціну його IPO або попит інвесторів?

Згідно з повідомленням, рейтинг надали лише за день до IPO, а IPO SpaceX все одно оцінили на рівні 135 доларів/акція та 75 млрд доларів, і в перший день торги були активними. У повідомленні не пояснюється, який саме механізм ESG-оцінка напряму вплинула на ціноутворення IPO, але Дюколомб’єр зазначив, що будь-якому фонду, який застосовує ESG-фільтри, важко ігнорувати цей рейтинг.

Як MSCI визначає «найнижчий» рівень у CCC?

Згідно з рамкою MSCI, рівні рейтингу розташовані від найвищого до найнижчого як AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, причому CCC є найнижчим рівнем. «Фінансова газета» зазначає, що CCC збігається з тією ж оцінкою, яку Росія отримала в рамках національної ESG-рамки MSCI після вторгнення в Україну у 2022 році, щоб показати серйозність рівня.

Який практичний вплив має ESG-оцінка CCC для інституційних інвесторів у SpaceX?

За словами Дюколомб’єра, будь-якому фонду, який застосовує ESG-фільтри, «важко ігнорувати» цей рейтинг; однак у повідомленні не сказано, щоб через це якась конкретна інституція відмовилася інвестувати в IPO SpaceX — реальний вплив залежить від ESG-політик кожної інституції.