Ціни FX-стейблкоїнів нижчі за міжбанківські ставки у II кварталі 2026 року, повідомляє Borderless

Платежі зі stablecoin через кордон оцінювалися нижче міжбанківського курсу іноземної валюти в кожному місяці другого кварталу 2026 року, згідно з Benchmark за Q2 2026 від Borderless.xyz, який охоплює 260 платіжних коридорів у 108 країнах. Parity Gap бенчмарку становив медіанні -3,2 базисних пункти за квартал, перейшовши нижче нуля в лютому та досягнувши -5,9 базисних пунктів у червні. Премія в ціноутворенні стала наслідком конкуренції між постачальниками: найдешевший варіант змінювався кожні кілька днів і не дозволяв жодній конкретній котируваній пропозиції утримуватися вище ринку протягом тривалих періодів.

Borderless.xyz повідомляє про негативний Parity Gap у Q2 2026

Parity Gap вимірює різницю між ціною доставки stablecoin та міжбанківською ставкою, за якою банки торгують одна з одною. Негативний розрив означає, що повна доставлена ціна опустилася нижче міжбанківського середнього курсу. У звіті зазначено, що такий результат є рідкісним для будь-якого механізму доставки через кордон. Оскільки ставки деяких постачальників містять вбудовані комісії, які неможливо відокремити від курсу обміну, показник відображає «all-in» ціну для клієнта, а не ізольоване FX-виконання.

Витрати на доставку стабілізуються на $27 за транзакцію

Доставка $10 000 за типовою вартістю в коридорі становила приблизно $27 протягом кварталу й залишалася в межах 30 центів від цього рівня п’ять місяців поспіль. Borderless пояснює рівну лінію конкуренцією, а не координацією. Медіанні спреди, тобто різниця між цінами купівлі та продажу постачальника, трималися на рівні 98,8 базисних пунктів з березня після того, як основне стиснення за рік відбулося всередині першого кварталу.

Routing Tax визначено як основну змінну вартості

Оскільки ціни доставки стали товарними, у звіті визначають вибір постачальника як залишкову змінну витрат. Компанія, що перераховує кошти одному постачальнику, з часом платить мережеву медіану — приблизно на $2 330 більше за кожні $1 млн, ніж найкраща доступна ціна. Borderless називає цю величину Routing Tax. Найкраща ціна переходила з рук в руки кожні кілька днів на найзавантаженіших коридорах. Для бразильського реала найдешевший постачальник USDT змінювався 34 рази за 88 днів — приблизно кожні 2,6 дні — і жоден постачальник не утримував перше місце навіть половину кварталу.

Розрив наростає там, де потоки найбільші. Routing gap Мексики в 21,5 базисних пунктів для $67,6 млрд щорічних надходжень переказів несе таку саму імпліцитну «витік», як routing gap Колумбії в 122,8 базисних пунктів на шостій частині обсягу. Вибір активу стоїть поверх вибору постачальника. USDC і USDT на рівні мережі були розцінені лише на 0,4 базисних пункти одне від одного, але різко розійшлися за коридором: USDC у Перу коштував із стійкою знижкою 99 базисних пунктів до USDT.

У кв. 2 спреди в Африці розширилися на 166 базисних пунктів

Заголовні метрики майже не змінилися порівняно з першим кварталом, але регіональна картина розділилася. Медіанний спред в Африці розширився на 166 базисних пунктів до 512,8, тоді як Латинська Америка стиснулася до 89,0, а Азія залишилася без змін на рівні 6,1 базисних пунктів. Малаві стала рушієм найбільшого переоцінювання кварталу: рух на 5,8% 9 квітня, який підштовхнув її типовий спред приблизно з 296 базисних пунктів до 1 975, де він і тримався. Подія сталася на коридорі без резервного постачальника.

Гана провела власний «квартал», коли спреди в маршруті USDC розширилися на 992 базисних пунктів між першими та останніми тижнями кварталу — зростання на 596%. Оскільки Гана підтримувала кількох постачальників протягом усього часу, дешевший шлях залишався відкритим навіть коли коридор переоцінювався, тож найкраща котирувана пропозиція трималася на 258 базисних пунктів нижче медіани в типовий день.

Усі цифри у звіті — це мережеві медіани. Borderless застерігає, що жоден окремий платник не платить медіану. Конкретна вартість задається власними коридорами платника, розмірами квитків та постачальниками.

FAQ

Що таке Parity Gap у платежах stablecoin через кордон?
Parity Gap вимірює різницю між ціноутворенням доставки stablecoin і міжбанківським курсом іноземної валюти, за яким банки торгують одна з одною. У Q2 2026 Parity Gap становив медіанні -3,2 базисних пункти, тобто платежі stablecoin були розцінені нижче міжбанківського курсу.

Який Routing Tax визначив Borderless.xyz?
Routing Tax — це різниця в ціні між використанням одного постачальника та доступом до найкращої доступної ціни серед кількох постачальників. Компанія, що перераховує кошти одному постачальнику, платить приблизно на $2 330 більше за кожні $1 млн, ніж найкраща доступна ціна, згідно з Benchmark за Q2 2026.

Чому спреди платіжних операцій stablecoin в Африці розширилися в Q2 2026?
Медіанний спред в Африці розширився на 166 базисних пунктів до 512,8 у Q2 2026. Малаві пережила переоцінювання на 5,8% 9 квітня, яке підштовхнуло її спред з приблизно 296 базисних пунктів до 1 975. У Гані спреди маршруту USDC розширилися на 992 базисних пунктів між першими та останніми тижнями кварталу.