Фінансування стратегії зміщується до моделі з акцентом на STRC, оскільки інституційні вкладення знижуються

Стратегія, найбільша у світі компанія-держатель Bitcoin, змінила модель фінансування з конвертованих облігацій на структуру, що значною мірою спирається на безстрокові привілейовані акції STRC, згідно з аналізом даних інституційних холдингів 4orDex. Компанія запустила STRK у лютому 2025 року, а потім STRF, STRD і STRC у липні 2025 року, тоді як інституційні холдинги її конвертованих облігацій та STRK знизилися. У травні 2025 року Strategy погасила конвертовані облігації на 1,5 мільярда доларів із погашенням у 2029 році приблизно за 1,38 мільярда доларів готівкою, зменшивши свої резерви в USD до близько 870 мільйонів доларів і її оцінені можливості виплат дивідендів та відсотків із приблизно 30 місяців раніше того року до 6-7 місяців. Зсув відбувся після того, як компанія випустила кілька нових цінних паперів після свого початкового проєкту з конвертованими облігаціями. Наразі STRC становить 88% торговельного обсягу привілейованих акцій, що означає перехід від ліквідності, орієнтованої на інституції, до структури фінансування, орієнтованої на роздріб.

Strategy випустила чотири нові цінні папери після конвертованих облігацій

Початкова модель фінансування Strategy спиралася на конвертовані облігації, придбані інституційними інвесторами, причому кошти використовувалися для купівлі Bitcoin. Згодом компанія розширила свої інструменти фінансування, випустивши STRK у лютому 2025 року, далі STRF і STRD, а потім безстрокові привілейовані акції STRC у липні 2025 року. Послідовні запуски нових цінних паперів сталися тоді, коли компанія шукала додаткові джерела капіталу поза рамками її початкової програми конвертованих облігацій.

Дані 4orDex показують зниження інституційних холдингів

Дані відстеження 4orDex вказують, що інституційні холдинги конвертованих облігацій Strategy цього року почали знижуватися. Інституційні холдинги STRK також зменшилися, а не зросли, згідно з цими даними. Зниження інституційної участі і в конвертованих облігаціях, і в STRK співпало зі зростанням акценту Strategy на випуск STRC. Дані відображають зсув у структурі інвесторської бази компанії від інституційного капіталу.

STRC становить 88% торговельного обсягу привілейованих акцій

STRC забезпечує 88% торговельного обсягу привілейованих акцій, згідно з поточними даними 4orDex. Особливості цього паперу включають змінну дивідендну структуру та передбачають підтримання ціни поблизу $100, щоб компанія могла й далі випускати нові акції та залучати готівку. Вищі ставки дивідендів стають необхідними, якщо ціна STRC падає, що збільшує витрати Strategy на фінансування. Компанія підвищувала ставки дивідендів за STRC та запроваджувала більш агресивні графіки виплат дивідендів упродовж останніх періодів.

Погашення облігацій у травні 2025 року зменшило грошові резерви до $870 мільйонів

У травні 2025 року Strategy погасила конвертовані облігації на 1,5 мільярда доларів із погашенням у 2029 році приблизно за 1,38 мільярда доларів готівкою. Дострокове погашення знизило грошові резерви компанії в USD до близько 870 мільйонів доларів. Матеріали Strategy оцінюють поточні можливості виплати дивідендів та відсотків приблизно в 6-7 місяців, порівняно з оціненими раніше у році приблизно 30 місяцями. Звіт 4orDex під назвою "MSTR (Strategy) Funding Capacity" документує скорочення інституційних холдингів конвертованих облігацій і позицій у привілейованих акціях (STRK). Майкл Сейлор, голова Strategy, більше не використовує категоричну мову про те, що він ніколи не продає Bitcoin, у своїх нещодавніх заявах.

FAQ

Які цінні папери випустила Strategy у 2025 році?

Strategy випустила STRK у лютому 2025 року, а потім STRF, STRD і безстрокові привілейовані акції STRC у липні 2025 року. Ці цінні папери були запущені після початкової програми конвертованих облігацій компанії.

Скільки готівки мала Strategy після погашення облігацій у травні 2025 року?

Резерви Strategy в USD впали приблизно до 870 мільйонів доларів після того, як у травні 2025 року вона погасила конвертовані облігації на 1,5 мільярда доларів із погашенням у 2029 році приблизно за 1,38 мільярда доларів готівкою. Оцінені можливості компанії з виплат дивідендів та відсотків знизилися з приблизно 30 місяців раніше того року до 6-7 місяців після погашення.