П’ятирічний план SEC відносить «блокчейн» до фінансової інфраструктури, а токенізовані рамки прискорюють формування

Проєкт стратегічного плану FY2026-2030 Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), оприлюднений на початку червня, уперше включає цифрові активи та технології блокчейну як окрему ціль, визначаючи їх як технології, що «мають потенціал кардинально змінити базову інфраструктуру фінансів у США», поряд із захистом інвесторів, формуванням капіталу та модернізацією інституцій. Керівник відділу торгівлі та ринків SEC Джеймі Селвей підтвердив, що відомство розробляє рамку для лістингу й торгівлі токенізованими цінними паперами.

Політичний зсув у проєкті стратегічного плану SEC FY2026-2030

(Джерело: SEC)

Згідно з документами SEC, у проєкті стратегічного плану підтверджено такі напрями політики:

Визначення токенізації: токенізовані випуски та онлайнова фінансова інфраструктура — це сфера, яку SEC планує підтримувати як напрям для формування відповідального капіталу

Сервісна рамка: послуги кастоді, торгівлі та стейкінгу мають працювати за належного регулювання й не повинні містити повторюваних або суперечливих вимог

Методологічна рамка: через «раціональний, послідовний і принциповий підхід» сформувати регуляторну основу для індустрії

Вже підтверджені дії SEC:

· Розглянути інноваційні звільнення для токенізованих акцій

· Квітень 2026 року: заява працівників про надання інтерфейсам самокастодіальної торгівлі п’ятирічного терміну для отримання ліцензії брокера

· Березень 2026 року: Nasdaq отримує дозвіл розпочати торгівлю певними акціями в їх токенізованій версії

· Квітень 2026 року: New York Stock Exchange (NYSE) отримує дозвіл розпочати торгівлю певними акціями в їх токенізованій версії разом із традиційними акціями

Levin підтвердила логіку зміни оцінки інституційних ризиків

Головна юристка та операційна директорка Фонду Algorand (колишня федеральна прокурорка) Дженні Левін розповіла CryptoSlate: «Для інституцій вилучення терміну “криптовалюта” з дискусії та заміна його на “ринкову модернізацію” кардинально змінює спосіб оцінювання ризиків. Раніше відокремлені від процесу команди з комплаєнсу більше не повинні оцінювати клас спекулятивних активів — натомість їх зобов’язують оцінювати більш ефективний і безпечний спосіб роботи тієї фінансової інфраструктури, якою вони керують у щоденній діяльності».

Левін описала позицію SEC як «запрошення всіх сторін будувати в межах відомої правової рамки, а не чекати, поки правоохоронні органи окреслять межі». Вона зазначила, що навіть необов’язкові дорожні карти можуть впливати на розподіл капіталу за кілька років до появи будь-яких офіційних правил, бо письмові зобов’язання інституцій дають внутрішнім комітетам із ризиків чітку підставу для погодження.

Законопроєкт CLARITY: прогрес і ймовірність проходження, підтверджені документально

За повідомленнями, найновіший стан законодавчого процесу та ймовірність такі:

Прийнято в Палаті представників: у липні 2025 року — 294 голоси “за”, 134 “проти”

Пройшло в Банківському комітеті Сенату: у травні 2026 року — 15 голосів “за”, 9 “проти”

Поточний стан: на початку червня 2026 року внесено до законодавчого порядку денного Сенату; для ухвалення до серпневої перерви ще потрібні 60 голосів

Оцінка Galaxy Digital: імовірність ухвалення у 2026 році знижено з 75% до 60% (переважно через тиск дедлайнів)

Прогноз Polymarket: імовірність остаточного ухвалення — близько 50%

Питання та відповіді

Наскільки юридично зобов’язуючою є “токенізована ціль” у п’ятирічному плані SEC?

Згідно з повідомленнями, проєкт п’ятирічного стратегічного плану SEC є необов’язковою дорожньою картою і напряму не створює юридичних зобов’язань. У статті зазначено, що навіть необов’язкова дорожня карта може мати відчутний вплив на розподіл капіталу раніше, ніж буде ухвалено офіційні норми, оскільки внутрішні комітети з ризиків зазвичай включають регуляторні орієнтири в процес раннього затвердження проєктів.

Який зв’язок між законопроєктом CLARITY та п’ятирічним планом SEC?

П’ятирічний план SEC підтвердив токенізацію як напрям політики, але Левін каже: «пояснення — це міст, а не кінцева точка». Законопроєкт CLARITY закріпить у формальному законодавстві уніфіковану класифікацію токенів — це ключовий етап законодавства, який перетворює наміри політики SEC на виконувану правову рамку.

Чому координація SEC-CFTC критично важлива для токенізованих ринків?

За повідомленнями, протягом багатьох років через невизначеність того, чи підпадає актив під юрисдикцію SEC або CFTC, навіть коли технології вже дозріли, інституційні проєкти надовго зависали. Левін зазначила, що «найбільше тертя спричиняє структурний параліч через розосередженість інституцій», а уніфікована класифікація токенів дозволяє комітетам із ризиків ухвалювати рішення з більшою впевненістю; а першим ефектом для ринку буде «швидше ухвалення внутрішніх рішень».