Перший вихід Волл-стріт ФОМС! Точкова діаграма: дев’ять із опитаних прогнозують підвищення ставки, біткоїн впав до 64 608 доларів

Біткоїн 18 червня впав до 64,608 долара, а FOMC у середу одностайно ухвалив рішення зберегти цільовий діапазон ставки федеральних фондів на рівні 3,50%-3,75% без змін. Водночас остання діаграма точок вказує на суттєвий розворот: 9 посадовців прогнозують щонайменше одне підвищення ставок протягом року (у березні жоден чиновник не підтримував підвищення). Інструмент CME «FedWatch» показує, що ймовірність підвищення ставок у грудні зросла до 78%. У день оголошення на пресконференції Волш заявив, що не подав прогнозну діаграму точок.

Драматичний розворот діаграми точок FOMC з березня по червень

Найновіша діаграма точок показує такі конкретні зміни в позиціях посадовців FOMC з березня до червня: кількість посадовців, які підтримують підвищення ставок протягом року, зросла з 0 до 9; кількість посадовців, які підтримують зниження ставок, скоротилася з 12 до 1; медіанний прогноз ставки на кінець 2026 року піднявся з 3,4% до 3,8%, що означає: посадовці FOMC нині очікують, що цього року ще можливе одне підвищення на 25 базисних пунктів.

WSJ головний економічний репортер Нік Тиміраос (у ринку його називають «промовцем ФРС») у середу заявив, що перше засідання, яке провів Волш, дало донині найчіткіший яструбиний сигнал, і зазначив, що наступні дії політики можуть уже не бути зниженням ставок, а переглядом підвищення.

Волш відмовився подавати прогноз ставок, а заява з політики скоротилася з 340 слів до приблизно 130

Під час пресконференції Волш пояснив публічно: «Я заохочую членів комітету й надалі подавати прогнози, але виходячи з моїх багаторічних поглядів на наявну структуру SEP, я обираю не подавати власний прогноз». Він є єдиним «пунктом», якого бракує на діаграмі точок. Заява з політики, яка в квітні містила понад 340 слів, скоротилася приблизно до 130 слів, майже повністю прибравши всі елементи подальших орієнтирів; Волш пояснив це тим, що «так звані подальші орієнтири не відповідають поточному середовищу політики».

Після виступу Волша дворічна дохідність держоблігацій США на деякий час зросла більш ніж на 14 базисних пунктів. На пресконференції Волш приблизно 12 разів згадував «Price Stability (стабільність цін)».

Волш оголосив про створення п’яти груп з реформ, а ймовірність підвищення ставок за CME зросла до 78%

Волш оголосив про створення п’яти спеціальних робочих груп. Їхній предмет дослідження включає: механізм комунікації, управління балансом активів і пасивів, джерела даних, дослідження продуктивності та ринку праці, а також оцінку того, як такі руйнівні технології, як AI, впливають на рамку економічних і цільових показників щодо інфляції.

Волш заявив: «Кожна робоча група працює на одну й ту ж мету — створити ФРС із чіткими цілями та адаптовану до майбутнього». Більшість робочих груп мають подати звіти до кінця цього року. У «FedWatch» від CME ймовірність підвищення ставок у грудні зросла з 61% до рішення до 78%.

Оцінки багатьох аналітиків: від Bloomberg і Goldman Sachs до BlackRock

Анна Вонг (головна економістка з економічних досліджень Bloomberg): «Ера Волша приходить у надзвичайно вражаючий спосіб», заявила, що більше не очікує зниження ставки ФРС цього року на 25 базисних пунктів

Кей Хейг (глобальний керівник відділу фіксованого доходу в Goldman Sachs Asset Management): ця зустріч показала, що яструбиний розворот ФРС зумовлений не лише цінами на енергоносії; навіть попри те, що ціни на нафту знизилися, половина членів FOMC все одно прогнозує, що цього року можливе підвищення ставок

Крішна Гуха (глобальний стратег із центральних банків в Evercore ISI): «Сьогодні Волш звучить більше як колишній яструбиний член ФРС, а не як той, кого ринок очікував у ролі рушія зниження ставок»

Рік Ріедер (керівник відділу фіксованого доходу в BlackRock): «Сьогодні ФРС фактично відкрила нову еру американської монетарної політики»

Даріо Перкінс (глобальний директор з макроекономіки в TS Lombard): «Відтепер стежити за ФРС буде складніше»

Поширені запитання

Чому Волш відмовився подавати прогноз діаграми точок?

На пресконференції Волш пояснив, що, керуючись своєю довготривалою критичною позицією щодо наявної структури SEP (Зведення економічних прогнозів), він обрав не подавати власний прогноз. Він заявив, що заохочує інших членів і надалі подавати прогнози, але вважає, що подальші орієнтири не підходять для поточного середовища політики. Він — єдиний «пункт», якого бракує на діаграмі точок, тож цього разу діаграма точок містить прогнози 18 посадовців, а не типових 19.

Яка сфера відповідальності п’яти робочих груп з реформ?

Волш оголосив про створення п’яти робочих груп. Сфера їхніх досліджень включає: механізм комунікації, управління балансом активів і пасивів, джерела даних, дослідження продуктивності та ринку праці, а також оцінку впливу таких руйнівних технологій, як AI, на рамку економічних і цілей щодо інфляції. Більшість робочих груп, як очікується, подадуть звіти до кінця цього року; конкретні терміни та перелік учасників досі не оприлюднені.

Який зв’язок між падінням біткоїна до 64,608 долара та рішенням FOMC?

Згідно з ринковими даними на 18 червня, біткоїн впав до 64,608 долара; часовий збіг відповідає повторному ціноутворенню ринку після оприлюднення яструбиних сигналів FOMC. Ймовірність підвищення ставок за CME зросла з 61% до 78%, відображаючи зростання очікувань ринку щодо можливого відновлення циклу підвищень. Очікування щодо підвищення ставок часто розглядаються як один із макроекономічних факторів, що стискають оцінки ризикових активів (зокрема криптовалют).