#夏日创作营

Біткоїн ETF п’ять разів поспіль — чисті припливи! Вперше з квітня — до яких висот може дотягнутися цей відскок?

Наприкінці липня, коли всі ще не можуть відірватися від післясмаку ЧС, «розумні гроші» вже непомітно змінили напрям. 20 липня спотові біткоїн ETF у США за один день показали приблизно 227 мільйонів доларів чистого припливу коштів — це вже п’ятий день поспіль, коли фіксуються додатні потоки капіталу; такої ситуації не було з кінця квітня. За п’ять днів сумарно вдалося залучити близько 727 мільйонів доларів — найдовший відрізок стійких покупок після тієї рекордної «великої втечі» капіталу в червні. Загальний обсяг активів під управлінням біткоїн ETF також із липневого старту, коли він майже торкався дна біля 75 мільярдів доларів, непомітно повернувся до приблизно 79 мільярдів доларів. Паралельно ETF на Ethereum теж не байдикували: за день додалося близько 38 мільйонів доларів, і в лідерах ETHA від BlackRock. Паралельно і біткоїн, і Ethereum одночасно розпочали відскок: учора вночі вони відповідно подолали рівні 66000 та 1950. Тож чому капітал знову повертається в біткоїн? У чому причина цього зростання? Де буде видно відскок? Маленький Цайшень (小财神) проведе вас — разом поговоримо:

I. На чому тримається цей відскок?

1. Потреба в відскоку після суттєвого падіння. Це найпряміша причина: після жорстокого розпродажу в червні біткоїн знизився на всі 25000 пунктів від максимуму травня — 82000, тобто на більший рівень; у великому часовому масштабі технічні індикатори опинилися в сильному перепродані, а ціна навіть пробила 200-тижневу середню (довгострокову підтримку). Відтак попит на відскок дуже сильний, а дешеві монети приваблюють арбітражний капітал, формуючи найміцнішу «базу» цього відскоку.

2. Купівельні заявки ETF повернули й закрили найкритичнішу прогалину. Раніше, протягом одного кварталу, капітал постійно виходив з ринку, і найбільше бракувало саме безперервних покупок інституційного рівня. Зараз, хоча п’ять днів поспіль чисті припливи й не вражають за обсягом, вони подають один сигнал: інституції не пішли з ринку повністю — вони лише чекають кращої ціни. Коли паніка відступає і оцінки знову повертаються в адекватний діапазон, розподільчий (allocation) капітал починає знову обережно пробувати.

3. Логіка повернення капіталу через «ефект ЧС» також застосовна до крипторинку. Коли тривають глобальні великі змагання, спекулятивний капітал природно стискається — чи то на A-акціях, чи то в крипті, увага відволікається, ризик-апетит знижується — це спільне. А коли змагання завершуються, пригнічений короткостроковий капітал знову шукає вихід. 24/7-особливість крипторинку робить такий відтік/приплив ще прямішим: капіталу не треба чекати відкриття ринку, не треба перетинати часові поясі — щойно ризикова подія стається і емоції відновлюються, покупці можуть різко ввімкнутися. Наприкінці липня, коли пил від ЧС осів, біткоїн якраз у низах ще бокував і накопичував сили — і ці два процеси дали ледь помітний часовий резонанс.

4. Тонка зміна очікувань щодо макроекономічної політики. Раніше ринок певний час ставив на те, що в 2026 році ФРС розпочне зниження ставок; але через геополітичні події тиск інфляції різко зріс, і очікування зниження ставок розвернулися назад. Однак саме тому, що невизначеність поступово перетравлюється — чи то часткове пом’якшення ситуації між США та Іраном, чи то політичні сигнали щодо послаблення в плані 401(k) для алокації в криптоактиви — головний «невідомий страх» ринку охолоджується. Коли найгірший сценарій не стається, капітал уже наважується знову заходити.

II. Чому капітал обирає саме біткоїн?

Найпряміша й найфундаментальніша причина — біткоїн дешевий! Від початку цього зниження, коли 2025 року жовтня біткоїн встановив історичний максимум понад 12W+ (12W+), і до мінімуму приблизно 57700 біля 2026 червня, великий пиріг упав майже на 60%, а падіння Ethereum перевищує 60%; при цьому в той самий період Dow Jones зріс майже на 20%, NASDAQ — більш ніж на 25%, фондовий ринок Південної Кореї — майже на 150%, а золото хоч і пережило зниження в 2026 році, все одно має зростання. Якщо ви довгостроковий капітал — ви виберете активи на високих рівнях чи актив, який доволі дешевий, але з довгостроковим бичачим потенціалом, тобто біткоїн? Відповідь очевидна.

III. Яка наступність у цьому зростанні?

Наскільки далеко може піти це зростання, залежить від трьох ключових змінних:

‌Перевірка перша: чи припливи в ETF з «пульсу» стануть «трендом». П’ять днів і 727 мільйонів доларів звучать непогано, але якщо порівняти з чистим відтоком за першу половину року в 5,4 мільярда (54 億) доларів, це радше крапля в морі. Справжня точка перелому потребує бачити безперервні чисті припливи на рівні тижневих (週線) даних, а не емоційне «закривання прогалин» лише за один-два тижні. Якщо подальші дані покажуть, що припливи знову перервуться, то з великою ймовірністю цей відскок буде просто «мертвим котом».

‌Перевірка друга: бій між «биками» і «ведмедями» на 69,000-70,000 доларів. З технічної точки зору раніше біткоїн довго коливався біля 75 тисяч доларів; 65,000 доларів — це той рівень, який «бики» повинні міцно тримати як дно. Якщо ціна з обсягами торгів стабільно закріпиться вище 69,000 доларів, з’являються шанси на середньостроковий відскок; якщо ж знову проб’ють нижче 65,000, наступна зупинка — 60,000. Над рівнем 80,000 доларів накопичилася велика ліквідаційна ліквідність шортів — саме там справжня «жорстка кістка».

‌Перевірка третя: чи зможе Ethereum тримати темп. Наразі Ethereum коштує приблизно 1,880 доларів; за останні 30 днів він зріс приблизно на 10%, але за останній рік все ще впав майже на 48%. Якщо біткоїн зростатиме, а Ethereum залишатиметься відносно слабким, це означатиме, що капітал готовий обіймати лише «найбезпечніший» інструмент, і ризик-апетит по-справжньому не відновився. Лише коли ETH синхронно зростатиме разом із пробоєм обсягами, можна буде підтвердити, що це справжнє відновлення ринку, а не сольний спектакль біткоїна.

IV. На яку мету дивитися в цьому відскоку?

Хоча великі гроші й почали повертатися в криптогалузь, не варто сліпо оптимістично радіти — потрібно знати, що в першій половині 2026 року біткоїн ETF загалом зафіксував чистий відтік у розмірі 5,4 мільярда доларів; це вперше з моменту запуску продукту він показав піврічний чистий відтік. Втеча капіталу в період з 15 травня до 3 червня — серія з 13 торгових днів поспіль — досі залишається найтривалішим за всю історію від кровопусканням для спотових ETF. Викид у 4,4 мільярда доларів «затирає» весь результат від відновлення (回血) у квітні: IBIT від BlackRock — цей колишній король залучення коштів — лише за 5-й і 6-й місяці був викуплений назад на 5 мільярдів доларів, що перевищує суму всіх місяців з відтоками за його історію. Тож ці п’ять днів чистих припливів — якщо чесно, то це радше «успіх зупинки кровотечі», а не «перемога купівлі». Ринок ще не дійшов до часу для вигуків, але принаймні найпанічніший етап, схоже, вже проходить.

Щодо цілей відскоку, Маленький Цайшень (小财神) у своїй попередній статті теж це зазначав: на тижневому рівні потрібно звернути увагу на тиск біля 72500; це і позиція 30-тижневої середньої, і межа «бик/ведмідь» — зона сильного тиску 200-денної (200 日均线) середньої. Якщо вдасться пробити, це буде сигналом того, що ведмежий ринок остаточно завершився і бичачий повернувся — але це вже тема десь далі в часі. Говорячи про сьогоднішній день: у ситуації, коли інституційні гроші тихо повертаються, а токени/позиції ще дешеві, зараз найважливіше — сісти на цей відскок як на попутний вітер, і до моменту досягнення ціною рівня 72500 потрібно утримувати позиції й чекати зростання; ніколи не робіть шорт лише за відчуттями. Пліч-о-пліч із «розумними грошима» — це завжди буде ваш найправильніший вибір!

Родино, як ви бачите подальший рух ринку? Інституції купують і купують, а ви все ще тримаєте шорти? Зробити оригінал не так просто — напишіть у коментарях та поговорімо!