Короткі думки про $LPK

Я стежу за цією компанією вже певний час і мав приємність поспілкуватися з генеральним директором
Втім, я торгував лише акціями. Я ніколи не займав довгострокову позицію
Я не думаю, що надмірна увага до останніх фінансових результатів є корисною. Ці цифри значною мірою не мають значення
Ключова тема для цієї компанії — скляні підкладки, і їм знадобиться ще кілька років, щоб змістовно проникнути в напівпровідникову галузь
Однак, я вважаю, що найбільш тривожна проблема — це управлінська довіра
1. Послідовне надмірне обіцяне
> Компанія не виконала свій прогноз на 2024 рік.
> Потім свій прогноз на 2025 рік.
> І тепер вона розраховує на те, що не виконає прогноз на 2026 рік.
Це були б три щорічні промахи поспіль
Щоб виконати свій прогноз, компанії потрібно було б генерувати двічі весь свій непогашений портфель замовлень на €34,7 млн у виручці протягом H2
Стіни вже видно
Окрім прогнозів, компанія також заявляла, що очікує отримати виробничі замовлення на системи LIDE у Q2
Цього не сталося. Тепер керівництво переносить дедлайни на H2
2. Мрії про TAM
Потім з’явилася велика заява: TAM у розмірі €1,7 млрд для advanced packaging.
Тепер прочитайте дрібний шрифт:
«Загальний адресний ринок, тобто станом на 2030 рік, раптом усі переходять на 100% скло та встановлюють усе необхідне обладнання в той самий рік. Звісно, це не те, як виглядають саме адресний ринок і ринок, який реально досяжний».
Що?
Це навіть не те, що означає TAM. TAM виражається як річна ринкова можливість
Це звучить радше як сукупні витрати протягом кількох років, представлені як щорічний TAM
У чому тоді сенс надавати таку нереалістичну цифру, окрім створення вражаючого заголовка?
Висновок
Це лише два спостереження з останнього дзвінка
Загалом, я вважаю, що в компанії чудова технологія, і вона залишається лідером галузі в TGV
Однак керівництво надто багато обіцяло протягом стількох років, що її поточні та майбутні часові рамки стало важко вірогідно сприймати. Це критично важливо при ухваленні інвестиційного рішення