Kể từ năm 2026, cục diện cạnh tranh trên thị trường stablecoin đã có nhiều thay đổi. Trước đây, các cuộc thảo luận xoay quanh USDC chủ yếu tập trung vào cuộc đua thị phần với USDT và biến động về lượng lưu hành. Tuy nhiên, trong năm nay, Circle đã thể hiện rõ bước chuyển mình mạnh mẽ với hàng loạt sáng kiến mới. Dù là Mạng lưới Thanh toán Circle, mạng Arc, kế hoạch triển khai Aave V4, hay các quan hệ hợp tác thanh toán xuyên biên giới và mở rộng ứng dụng cho tổ chức, vai trò của USDC đang thay đổi rõ rệt. USDC không còn chỉ là công cụ định giá bằng đô la Mỹ phục vụ cho các sàn giao dịch, mà đã tiến vào những kịch bản tài chính phức tạp hơn như thanh toán, DeFi, thanh toán doanh nghiệp, RWA và thị trường vốn on-chain.
Đối với Circle, trọng tâm chiến lược trong tương lai có thể không còn nằm ở việc ai phát hành nhiều stablecoin nhất, mà là ai trở thành nhà cung cấp hạ tầng cho kỷ nguyên đô la số.
Đà tăng trưởng của USDC: Nhu cầu về đô la on-chain đang thay đổi
Theo báo cáo tài chính quý I năm 2026 của Circle công bố vào tháng 5, tổng lượng USDC lưu hành đã đạt xấp xỉ 77 tỷ USD vào cuối quý, tăng 28% so với cùng kỳ năm trước. Trong cùng giai đoạn, khối lượng giao dịch on-chain của USDC đạt 21,5 nghìn tỷ USD, tăng vọt 263% so với năm trước đó.
Bên cạnh đó, tổng doanh thu và thu nhập từ dự trữ của Circle trong quý đạt 694 triệu USD, tăng khoảng 20% so với cùng kỳ. Khác với những năm trước, khi USDC chủ yếu phục vụ nhu cầu giao dịch tiền mã hóa, nguồn động lực tăng trưởng hiện nay đã có sự dịch chuyển rõ rệt.
Lịch sử cho thấy stablecoin từng được sử dụng chủ yếu cho thanh toán trên sàn và cung cấp thanh khoản DeFi. Nhưng với sự phát triển của ETF, RWA, thanh toán bằng stablecoin và dòng vốn tổ chức đổ vào blockchain, ngày càng nhiều doanh nghiệp và tổ chức tài chính xem USDC như một tài sản đô la có thể lập trình.
Khối lượng giao dịch quý lên tới 21,5 nghìn tỷ USD cho thấy các kịch bản sử dụng USDC đã vượt xa hoạt động chuyển tiền nội bộ trên sàn, mở rộng sang thanh toán, quản lý quỹ, cho vay on-chain và mã hóa tài sản.
Nhu cầu của thị trường đối với stablecoin cũng đang thay đổi—từ một công cụ giao dịch đơn thuần trở thành một công cụ tài chính đa năng.
Circle Payments Network: Định nghĩa lại thanh toán xuyên biên giới
Thanh toán luôn là một trong những ưu tiên chiến lược hàng đầu của Circle. Năm 2025, Circle ra mắt Mạng lưới Thanh toán Circle (CPN), hướng tới xây dựng một hệ thống thanh toán toàn cầu dựa trên stablecoin. Theo Circle, CPN được thiết kế dành cho ngân hàng, nhà cung cấp dịch vụ thanh toán và công ty fintech, cho phép thanh toán gần như theo thời gian thực qua USDC, đồng thời cung cấp một khung tuân thủ thống nhất.
Về mô hình kinh doanh, Circle đang giải quyết những vấn đề tồn tại lâu năm của hệ thống thanh toán xuyên biên giới truyền thống.
Chuyển tiền quốc tế hiện nay chủ yếu dựa vào mạng SWIFT và nhiều trung gian, khiến thời gian xử lý có thể kéo dài vài ngày. Ngoài ra còn có các hạn chế về múi giờ, ngày nghỉ và phí dịch vụ. Trong khi đó, mạng lưới stablecoin vận hành liên tục 24/7, giúp nâng cao đáng kể hiệu quả luân chuyển vốn.
Tháng 5 năm 2026, nhà cung cấp hạ tầng thanh toán toàn cầu Nium công bố hợp tác với Circle, kết nối khả năng thanh toán USDC qua Mạng lưới Thanh toán Circle tới một mạng lưới phủ sóng hơn 190 quốc gia và vùng lãnh thổ, hỗ trợ trên 100 loại tiền tệ.
Đến tháng 6, công ty fintech Munify tại Philippines chính thức tích hợp với Mạng lưới Thanh toán Circle, cho phép người dùng nhận tiền bằng USDC và chuyển đổi trực tiếp sang peso Philippines để nạp vào tài khoản ngân hàng hoặc ví điện tử địa phương.
Philippines là một trong những thị trường kiều hối lớn nhất thế giới, với tổng giá trị chuyển tiền xuyên biên giới hàng năm khoảng 40 tỷ USD. Đối với Circle, các kịch bản thanh toán thực tế này có giá trị lâu dài lớn hơn nhiều so với thanh khoản trên sàn giao dịch.
Ở một góc độ nào đó, Circle đang xây dựng một mạng lưới thanh toán toàn cầu cho kỷ nguyên stablecoin.
Đằng sau Arc: Circle đang xây dựng hạ tầng tài chính riêng
Bên cạnh lĩnh vực thanh toán, nỗ lực xây dựng lớp hạ tầng riêng của Circle cũng rất đáng chú ý.
Năm 2025, Circle ra mắt Arc, định vị đây là mạng lưới hạ tầng cho hệ sinh thái tài chính stablecoin. Khác với các blockchain Layer 1 tập trung vào hợp đồng thông minh đa mục đích, Arc nhấn mạnh vào thanh toán, thanh khoản đô la số, RWA và tài chính tổ chức.
Theo số liệu do Arc công bố, testnet đã thu hút sự tham gia của nhiều tổ chức và giao thức lớn như BlackRock, Visa, AWS, Maple và Curve. Tính đến nay, Arc đã xử lý hơn 150 triệu giao dịch với khoảng 1,5 triệu ví hoạt động.
Dù các con số này còn ở giai đoạn đầu, nhưng đã phản ánh rõ định hướng chiến lược của Circle.
Những năm gần đây, nguồn thu của các nhà phát hành stablecoin chủ yếu đến từ lợi suất tài sản dự trữ. Circle hiện đang tìm kiếm một quỹ đạo tăng trưởng mới. Nếu USDC đại diện cho đô la số, thì Arc giống như hệ thống nền tảng vận hành của nó. Từ góc nhìn này, tham vọng của Circle không chỉ dừng lại ở việc phát hành stablecoin—họ đang xây dựng cả một hệ thống tài chính internet.
Aave V4 triển khai trên Arc: USDC tiến vào hạ tầng thị trường vốn
Cuối tháng 5 năm 2026, Aave Labs đề xuất triển khai giao thức cho vay thế hệ tiếp theo—Aave V4—trên mạng Arc.
Thông tin này thu hút sự quan tâm lớn của thị trường, bởi đây được xem là tín hiệu cho thấy vị thế của USDC đang thay đổi.
Trước đây, USDC chủ yếu phục vụ thanh toán và quyết toán. Với việc tích hợp Aave V4, USDC đang tiến sâu vào các tầng cấu trúc hình thành vốn.
Thị trường cho vay là thành phần cốt lõi của hệ thống tài chính. Ngân hàng tạo ra tín dụng thông qua tiền gửi và cho vay, thị trường vốn phân bổ thanh khoản thông qua hoạt động cho vay, và DeFi thực chất là mở rộng các cơ chế này lên blockchain.
Sự kết hợp giữa Aave V4 và Arc đồng nghĩa với việc Circle đang chuyển mình từ hạ tầng thanh toán sang hạ tầng thị trường vốn.
Nếu mạng lưới thanh toán giải quyết vấn đề luân chuyển vốn, thì thị trường cho vay giải quyết bài toán phân bổ vốn.
Chính vì vậy, thị trường bắt đầu so sánh Circle với các công ty thanh toán truyền thống. Tham vọng của Circle không còn chỉ là nhà phát hành stablecoin—họ đang hướng tới vai trò nhà cung cấp hạ tầng chủ chốt cho kỷ nguyên tài chính số.
Circle đang kể câu chuyện về "Hệ thống tài chính Internet"
Đầu năm 2026, Circle công bố báo cáo với tiêu đề "Sự trỗi dậy của hệ thống tài chính Internet".
Trong báo cáo này, Circle giới thiệu một khái niệm mới: Hệ thống tài chính Internet.
Circle hình dung một hệ sinh thái tài chính tương lai gồm stablecoin, mạng lưới thanh toán, RWA, thị trường vốn on-chain và nền kinh tế AI agent, với USDC là tài sản trung tâm.
Trước đây:
- USDC = Stablecoin
Hiện nay:
- USDC = Mạng lưới thanh toán
- USDC = Tiền mặt on-chain
- USDC = Thanh khoản DeFi
- USDC = Công cụ quyết toán RWA
- USDC = Công cụ quản lý quỹ doanh nghiệp
- USDC = Phương tiện giá trị cho nền kinh tế AI
Sự chuyển đổi này phản ánh một bước nâng cấp trong logic cạnh tranh của toàn ngành stablecoin.
Cạnh tranh trên thị trường đang dịch chuyển từ khối lượng phát hành sang năng lực hệ sinh thái.
Cuộc đua stablecoin bước sang giai đoạn mới
Những năm gần đây, cạnh tranh giữa USDT và USDC chủ yếu xoay quanh thị phần và lượng lưu hành.
Tuy nhiên, khi thanh toán bằng stablecoin, RWA và việc các tổ chức tài chính tham gia ngày càng tăng, các yếu tố cạnh tranh trong ngành cũng thay đổi.
Trong tương lai, giá trị lâu dài của stablecoin có thể không còn phụ thuộc nhiều vào lượng lưu hành, mà sẽ dựa vào ai xây dựng được hệ sinh thái toàn diện bao gồm thanh toán, thị trường vốn, mã hóa tài sản và quyết toán toàn cầu.
Từ góc nhìn này, con đường phát triển của Circle ngày càng giống với một công ty mạng lưới thanh toán hoặc hạ tầng tài chính.
Nhiều tổ chức nghiên cứu thậm chí còn ví Circle như "Visa của kỷ nguyên stablecoin" hoặc "SWIFT trên nền tảng blockchain".
Dĩ nhiên, tầm nhìn này sẽ cần thời gian để hiện thực hóa.
Nhưng có một điều chắc chắn: thị trường stablecoin đã bước sang một giai đoạn phát triển mới.
Kết luận
Từ năm 2026, trọng tâm chiến lược của Circle đã có sự thay đổi rõ rệt.
Theo số liệu mới nhất từ Circle, khối lượng giao dịch on-chain của USDC trong quý I đạt 21,5 nghìn tỷ USD, lượng lưu hành đạt 77 tỷ USD. Trong khi đó, Mạng lưới Thanh toán Circle tiếp tục mở rộng năng lực thanh toán toàn cầu, còn Arc và Aave V4 đang thúc đẩy USDC tiến sâu hơn vào DeFi và thị trường vốn.
Từ thanh toán stablecoin đến hạ tầng tài chính on-chain, từ quyết toán xuyên biên giới đến RWA và tài chính tổ chức, Circle đang xây dựng một hệ thống tài chính internet xoay quanh đô la số.
Với USDC, tiềm năng lớn nhất có lẽ không còn nằm ở bản thân stablecoin, mà ở vai trò của nó trong hệ sinh thái tài chính số rộng lớn hơn.
Câu hỏi thường gặp
Lượng lưu hành hiện tại của USDC là bao nhiêu?
Theo báo cáo tài chính quý I năm 2026 của Circle, tính đến cuối tháng 3, lượng USDC lưu hành đạt khoảng 77 tỷ USD, tăng 28% so với cùng kỳ năm trước.
Khối lượng giao dịch on-chain của USDC trong quý I là bao nhiêu?
Theo số liệu từ Circle, khối lượng giao dịch on-chain của USDC trong quý I năm 2026 đạt 21,5 nghìn tỷ USD, tăng 263% so với cùng kỳ năm trước.
Circle Payments Network là gì?
Mạng lưới Thanh toán Circle (CPN) là mạng thanh toán stablecoin toàn cầu do Circle phát triển, nhằm cho phép thanh toán xuyên biên giới gần như theo thời gian thực và đảm bảo tuân thủ thông qua USDC.
Mạng Arc có liên hệ gì với USDC?
Arc là mạng lưới hạ tầng tài chính do Circle xây dựng, chủ yếu phục vụ thanh khoản đô la số, RWA và các ứng dụng tài chính tổ chức, với USDC là tài sản trung tâm.
Vì sao việc Aave V4 triển khai trên Arc lại thu hút sự chú ý của thị trường?
Việc Aave V4 triển khai trên Arc được xem là tín hiệu quan trọng cho thấy USDC đang vượt ra khỏi vai trò công cụ thanh toán để tiến vào lĩnh vực DeFi và hạ tầng thị trường vốn.
Liệu Circle có trở thành "Visa" của kỷ nguyên stablecoin?
Circle đang chuyển mình từ nhà phát hành stablecoin thành công ty mạng lưới thanh toán và hạ tầng tài chính, nhưng lộ trình dài hạn sẽ phụ thuộc vào mức độ chấp nhận của thị trường và sự phát triển của hệ sinh thái.
