Waller của Fed phát tín hiệu khả năng thắt chặt chính sách dựa trên dữ liệu lạm phát cao

Thống đốc Fed Christopher Waller cho biết vào ngày 13 tháng 5 (giờ địa phương) rằng Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) nên xem xét siết chặt chính sách tiền tệ trong ngắn hạn nếu dữ liệu lạm phát cốt lõi được công bố trong tuần này cho thấy mức cao hơn nữa. Waller đưa ra nhận xét này trong bài phát biểu tại Hiệp hội Kinh tế Kinh doanh New York (New York Association for Business Economics) ở New York, khi đề cập đến dự kiến công bố Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 vào ngày 14 tháng 5 và Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 6 dự kiến công bố ngày 15 tháng 5. Phát biểu này phản ánh đánh giá liên tục của Fed về xu hướng lạm phát và các phản ứng chính sách phù hợp khi các chỉ số lạm phát quan trọng tiến gần đến thời điểm công bố.

Waller cảnh báo FOMC có thể cần siết chặt chính sách khi dữ liệu lạm phát cao

Waller cho biết trong bài phát biểu tại NYABE rằng nếu các số liệu lạm phát cốt lõi của tuần này lại một lần nữa tăng cao, FOMC nên xem xét các phương án để siết chặt chính sách tiền tệ trong ngắn hạn. Ông nhắc đến các dữ liệu lạm phát sắp tới gồm CPI tháng 6 dự kiến vào ngày 14 tháng 5 và PPI tháng 6 dự kiến vào ngày 15 tháng 5 như các chỉ báo lạm phát cụ thể đang được cân nhắc.

Thống đốc Fed chỉ ra sai sót lịch sử trong phản ứng chính sách

Waller đề cập đến các phản ứng chính sách trong lịch sử của Fed, nói: “Như mọi khi, chúng ta phải tránh sai lầm khi chiến đấu với ‘cuộc chiến của ngày hôm qua’, và chúng ta không nên phản ứng quá vội vàng để kiềm chế lạm phát lần này chỉ vì lần trước chúng ta đã phản ứng quá muộn.” Ông nói thêm: “Tuy nhiên, đồng thời, chúng ta cũng không được lặp lại sai lầm chậm trễ phản ứng quá lâu như đã xảy ra vào năm 2021 và 2022.”

Waller chỉ trích việc dựa vào kỳ vọng lạm phát được neo vững

Thống đốc Fed đã chỉ trích một quan điểm phổ biến về kỳ vọng lạm phát, nói: “Tôi thường nghe rằng bởi vì kỳ vọng lạm phát được neo vững, ngân hàng trung ương không cần phản ứng với lạm phát vượt mục tiêu. Quan điểm đó là sai.” Ông giải thích: “Khi lạm phát vượt mục tiêu đáng kể và thị trường lao động gần mức toàn dụng và ổn định, bất kỳ quy tắc chính sách nghiêm túc nào cũng sẽ đòi hỏi phải nâng lãi suất chính sách để kéo lạm phát xuống.” Waller nói thêm: “Nhìn thẳng vào lạm phát và hy vọng nó sẽ tan đi dưới ánh nhìn quyết liệt của chúng ta không phải là một lựa chọn.”

Khung chính sách đòi hỏi tăng lãi suất khi kỳ vọng bị gỡ neo

Waller nêu ra thách thức kép đối với ngân hàng trung ương khi kỳ vọng lạm phát bị gỡ neo: “Nếu lạm phát vượt mục tiêu và kỳ vọng lạm phát không được neo vững, ngân hàng trung ương phải đối mặt với hai vấn đề. Một là đưa lạm phát quay trở lại mức thấp hơn, và hai là neo lại kỳ vọng lạm phát.” Ông cho biết: “Trong trường hợp này, ngay cả khi mức lạm phát vượt mục tiêu như nhau, nhìn chung cần các đợt tăng lãi suất lớn hơn và nhanh hơn nhiều. Ngoài ra, các đợt tăng lãi suất phải được duy trì trong thời gian dài hơn để kiềm chế lạm phát và neo lại kỳ vọng lạm phát.” Waller nhấn mạnh: “Tóm lại, lạm phát cao và kỳ vọng lạm phát không được neo vững đòi hỏi một phản ứng chính sách hết sức quyết liệt và chấp nhận rủi ro suy thoái lớn hơn. Đây là lý do các ngân hàng trung ương đặc biệt lo ngại các tình huống khi kỳ vọng lạm phát bị gỡ neo.”

Kỳ vọng lạm phát hiện tại vẫn được neo vững, cần cảnh giác

Waller đánh giá tình trạng hiện tại của kỳ vọng lạm phát, nói: “Rất may là hiện tại chúng ta chưa rơi vào tình huống đó.” Tuy nhiên, ông cảnh báo: “Nhưng điều đó không có nghĩa là chúng ta nên tự mãn khi phản ứng với lạm phát vượt mục tiêu đáng kể và đang đi theo hướng không đúng.”

Câu hỏi thường gặp

Thống đốc Fed Waller đã nói gì về việc siết chặt chính sách vào ngày 13 tháng 5?

Thống đốc Fed Christopher Waller cho biết vào ngày 13 tháng 5 (giờ địa phương) rằng nếu dữ liệu lạm phát cốt lõi được công bố trong tuần này cho thấy mức cao hơn nữa, FOMC nên xem xét siết chặt chính sách tiền tệ trong ngắn hạn. Ông đưa ra các nhận xét này trong bài phát biểu tại Hiệp hội Kinh tế Kinh doanh New York, khi đề cập đến dữ liệu CPI tháng 6 dự kiến vào ngày 14 tháng 5 và dữ liệu PPI tháng 6 dự kiến vào ngày 15 tháng 5.

Vì sao Waller nhấn mạnh các phản ứng chính sách quyết liệt khi kỳ vọng lạm phát bị gỡ neo?

Waller giải thích rằng khi kỳ vọng lạm phát bị gỡ neo, ngân hàng trung ương phải đối mặt với hai vấn đề: đưa lạm phát quay trở lại mức thấp hơn và neo lại kỳ vọng. Ông nói rằng tình huống này đòi hỏi các đợt tăng lãi suất lớn hơn và nhanh hơn, được duy trì trong thời gian dài hơn, cùng với việc chấp nhận rủi ro suy thoái cao hơn. Ông nhấn mạnh đây là lý do các ngân hàng trung ương lo ngại về kỳ vọng lạm phát không được neo vững, dù ông lưu ý rằng kỳ vọng hiện tại vẫn được neo vững.

Waller đã đề cập những sai sót lịch sử nào trong phản ứng chính sách trong bài phát biểu của mình?

Waller nhắc đến việc Fed phản ứng chính sách chậm trễ vào năm 2021 và 2022, đồng thời cảnh báo không lặp lại sai lầm chậm trễ hành động quá lâu. Ông cũng cảnh báo chống lại sai lầm ngược lại là phản ứng quá vội vàng để kiềm chế lạm phát chỉ vì Fed đã phản ứng quá muộn trước đó, và cho rằng ngân hàng trung ương phải tránh việc “chiến đấu với cuộc chiến của ngày hôm qua”.