Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng hơn 156 nghìn tỷ won cổ phiếu Hàn Quốc tính đến ngày 3 tháng 7, khiến won mất giá 5,92% so với đô la Mỹ từ đầu năm đến nay. Đợt bán tháo — gấp năm lần quy mô tổng hàng năm của cuộc khủng hoảng tài chính 2008 — đã đẩy tỷ giá trung bình nửa đầu năm lên 1.484,56 won, mức cao thứ hai trong lịch sử sau cuộc khủng hoảng ngoại hối năm 1998. Các nhà phân tích cho rằng sự suy yếu của won là do việc tái cân bằng danh mục đầu tư liên tục của các nhà đầu tư nước ngoài, với ước tính áp lực bán còn lại từ 50–90 nghìn tỷ won. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc sẽ triển khai giao dịch won/đô la 24 giờ từ ngày 6 tháng 7, một thay đổi chính sách nhằm thu hút nhu cầu nước ngoài và ổn định tỷ giá bằng cách loại bỏ khoảng trống giao dịch.
Tỷ giá nửa đầu năm đạt mức cao thứ hai kể từ năm 1998
Tỷ giá won/đô la trung bình đạt 1.484,56 won trong nửa đầu năm nay dựa trên giá đóng cửa hàng tuần, theo hệ thống thống kê kinh tế của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc. Đây là mức trung bình nửa năm cao thứ hai từng được ghi nhận, chỉ sau mức trung bình 1.493,08 won trong nửa đầu năm 1998 trong cuộc khủng hoảng ngoại hối. Tỷ giá đã vượt qua mức trung bình nửa đầu năm ngoái là 1.426,71 won gần 60 won.
Tỷ giá đã vượt quá 1.500 won lần đầu tiên kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu vào tháng 3 sau khi chiến tranh bùng nổ ở Trung Đông. Sau khi giảm nhẹ xuống đầu mức 1.400, tỷ giá đã leo trở lại trên 1.500 won vào giữa tháng 5 và duy trì ở mức cao. Dựa trên giá đóng cửa hàng tuần, tỷ giá ở trên 1.500 won trong 34 ngày giao dịch liên tiếp từ ngày 15 tháng 5 đến ngày 3 tháng 7 — chuỗi dài nhất kể từ đợt 47 ngày trong cuộc khủng hoảng ngoại hối 1997–1998.
Tỷ giá đã giảm hơn 30 won vào ngày 3 tháng 7, đóng cửa ở mức 1.525,6 won. Những người tham gia thị trường cho rằng sự sụt giảm này là do kỳ vọng tăng lãi suất của Mỹ suy yếu, đồng yên phục hồi, các nhà xuất khẩu bán đô la khi dự đoán lãi suất đạt đỉnh, và sự can thiệp bị nghi ngờ của các cơ quan quản lý ngoại hối.
Mức mất giá của won đứng thứ ba trong số các đồng tiền chính
Mức mất giá 5,92% của won so với đô la từ đầu năm (tính đến khi đóng cửa NY ngày 3 tháng 7) đứng thứ ba trong số 20 đồng tiền chính, theo Yonhap Infomax. Chỉ có lira Thổ Nhĩ Kỳ (giảm 8,23%) và rupiah Indonesia (giảm 6,56%) ghi nhận mức giảm mạnh hơn. Thổ Nhĩ Kỳ đang trải qua lạm phát gần 30%, trong khi Indonesia đối mặt với dòng vốn nhà đầu tư toàn cầu chảy ra và giá dầu tăng vọt.
Mức mất giá của won vượt quá mức của đồng yên Nhật (giảm 3,02%), vốn đang giao dịch ở mức yếu nhất trong 40 năm. Won cũng giảm mạnh hơn các đồng tiền châu Á khác bao gồm rupee Ấn Độ (giảm 5,72%) và baht Thái (giảm 5,04%). Chỉ số đô la — đo lường đồng bạc xanh so với sáu đồng tiền chính — đã tăng khoảng 2,7% từ mức cao 98 vào cuối năm lên khoảng 101 gần đây, một mức tăng nhỏ hơn so với mức giảm của won.
Các nhà phân tích dự báo tỷ giá sẽ duy trì trên 1.500 won cho đến tháng 8
Đồng thuận thị trường cho rằng việc tái cân bằng của nhà đầu tư nước ngoài sẽ tiếp tục trong ngắn hạn, giữ tỷ giá ở mức cao trên 1.500 won. Seo Jeong-hoon, nghiên cứu viên trưởng tại Hana Bank, cho biết các nhà đầu tư nước ngoài có thể còn khả năng bán từ 50–90 nghìn tỷ won và tỷ giá có khả năng sẽ duy trì ở mức 1.500 ít nhất đến đầu tháng 8.
Park Hae-sik, nghiên cứu viên cao cấp tại Viện Tài chính Hàn Quốc, đã viết trong một báo cáo gần đây rằng áp lực tăng tỷ giá vẫn cao do đầu tư chứng khoán nước ngoài mở rộng của các nhà đầu tư trong nước và sức mạnh của đồng đô la. Park dự báo tỷ giá có khả năng sẽ duy trì ở mức hiện tại thay vì nhanh chóng quay trở lại các mức trước đây.
Một số nhà phân tích dự đoán áp lực giảm khi việc tái cân bằng kết thúc trong vòng vài tháng. Kế hoạch niêm yết Chứng chỉ lưu ký Mỹ (ADR) trên Nasdaq của SK Hynix vào tháng 7 dự kiến sẽ làm tăng nguồn cung đô la tại Hàn Quốc và góp phần giảm tỷ giá. Baek Seok-hyun, nhà kinh tế tại Trung tâm S&T của Shinhan Bank, lưu ý rằng sự tạm dừng gần đây trong đà tăng của KOSPI làm giảm áp lực bán thêm từ nước ngoài, và sự kiện niêm yết ADR sẽ tạo ra cả áp lực tăng và giảm tỷ giá.
Lee Nak-won, chuyên gia phái sinh ngoại hối tại Nonghyup Bank, dự báo tỷ giá sẽ giao dịch trong khoảng 1.520–1.570 won vào tháng 7 trước khi giảm xuống khoảng 1.470 won trong nửa cuối năm khi việc tăng lãi suất của Mỹ kiềm chế lạm phát và việc tái cân bằng nước ngoài kết thúc. Kim Jin-wook, kinh tế trưởng tại Citi Korea, dự báo tỷ giá sẽ giảm xuống gần 1.500 won trong vòng ba tháng, được hỗ trợ bởi các biện pháp ổn định thị trường ngoại hối, xuất khẩu chất bán dẫn vững chắc và tài trợ đô la của khu vực tư nhân.
Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc triển khai giao dịch 24 giờ từ ngày 6 tháng 7
Giao dịch won/đô la sẽ hoạt động 24 giờ kể từ ngày 6 tháng 7, cho phép các giao dịch trong khung giờ trước đây không có là 2:00 sáng–9:00 sáng. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc đã thực hiện biện pháp này để cải thiện khả năng tiếp cận chuyển đổi won của người không cư trú và hấp thụ nhu cầu giao dịch nước ngoài — bao gồm hợp đồng kỳ hạn không giao hàng (NDF) — vào thị trường trong nước.
Các nhà phân tích kỳ vọng giờ giao dịch mở rộng sẽ thu hút vốn đầu tư nước ngoài trước đây bị hạn chế bởi giới hạn thời gian giao dịch, có khả năng làm tăng nguồn cung đô la và tạo áp lực giảm lên tỷ giá. Seo cho biết khối lượng giao dịch won cao trên thị trường NDF cho thấy nhu cầu tiềm ẩn bị hạn chế bởi chênh lệch múi giờ, và khả năng tiếp cận được cải thiện cho các nhà đầu tư nước ngoài tìm kiếm tiếp xúc với cổ phiếu Hàn Quốc có thể làm tăng nguồn cung đô la.
Lim Hwan-yeol, nhà nghiên cứu cao cấp tại Woori Bank, báo cáo rằng các tổ chức tài chính nước ngoài đã đang hỏi về giờ giao dịch mở rộng với sự quan tâm cao. Lim nói thêm rằng việc mở rộng có thể thu hút nhu cầu nước ngoài của nhà đầu tư toàn cầu vào thị trường trong nước. Lim cũng lưu ý rằng việc loại bỏ khoảng trống giao dịch sẽ làm giảm biến động bằng cách ngăn chặn các sự kiện nước ngoài qua đêm gây ra biến động giá tập trung khi mở cửa thị trường Seoul.
Một số nhà phân tích cảnh báo rằng biến động giá ngắn hạn có thể tăng lên cho đến khi khối lượng giao dịch qua đêm được xây dựng. Moon Jeong-hee, kinh tế trưởng tại KB Kookmin Bank, cho biết sự tham gia ban đầu hạn chế có thể dẫn đến biến dạng giá từ báo giá bất thường hoặc tăng biến động, điều này sẽ ổn định khi số lượng người tham gia và khối lượng giao dịch tăng lên theo thời gian.
Chính phủ có kế hoạch giới thiệu hệ thống thanh toán won nước ngoài vào tháng 1 năm sau để tiếp tục cải thiện cơ sở hạ tầng giao dịch và thanh toán won nước ngoài. Lee Nak-won của Nonghyup Bank cho biết nếu các chức năng thanh toán tiền mặt mở rộng như NDF và tất cả các hệ thống đạt được tin học hóa thời gian thực mà không gây bất tiện giao dịch địa phương, nhu cầu nước ngoài có thể dần được hấp thụ trong nước. Lee nói thêm rằng các quy định và chi phí giao dịch nên được cải thiện để cho phép các nhà đầu tư nước ngoài giao dịch dễ dàng thông qua các ngân hàng nước ngoài đặt tại Hàn Quốc.
FAQ
H: Các nhà đầu tư nước ngoài đã bán bao nhiêu cổ phiếu Hàn Quốc trong năm nay?
TL: Các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng khoảng 156,56 nghìn tỷ won cổ phiếu trên Sở giao dịch Hàn Quốc tính đến ngày 3 tháng 7 — gấp năm lần mức bán tháo hàng năm 34,58 nghìn tỷ won trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008.
H: Tại sao won mất giá nhanh hơn các đồng tiền chính khác?
TL: Mức giảm 5,92% của won từ đầu năm đứng thứ ba trong số 20 đồng tiền chính do việc tái cân bằng danh mục đầu tư quy mô lớn của nhà đầu tư nước ngoài. Chỉ có Thổ Nhĩ Kỳ (giảm 8,23% giữa lạm phát 30%) và Indonesia (giảm 6,56% do dòng vốn nhà đầu tư chảy ra và giá dầu tăng vọt) ghi nhận mức giảm mạnh hơn.
H: Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc đang làm gì để ổn định tỷ giá?
TL: Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc sẽ triển khai giao dịch won/đô la 24 giờ từ ngày 6 tháng 7 để cải thiện khả năng tiếp cận chuyển đổi won của người không cư trú và hấp thụ nhu cầu thị trường nước ngoài vào thị trường trong nước, có khả năng làm tăng nguồn cung đô la và giảm biến động tỷ giá.
