Goldman Sachs: Sự lạc quan về AI thúc đẩy giá đồng vượt các yếu tố truyền thống

Giá đồng đang tăng nhờ tâm lý lạc quan về trí tuệ nhân tạo (AI), theo một báo cáo của Yahoo Finance được công bố vào ngày 21. Chiến lược gia hàng hóa của Goldman Sachs, Lavinia Poselese, cho biết AI đã trở thành câu chuyện chủ đạo định hình kỳ vọng về nguồn cung điện, lưới điện và nhu cầu đồng trong tương lai, khi nhà đầu tư ngày càng định giá đồng cao hơn dựa trên các kịch bản bùng nổ AI. Mô hình của Goldman Sachs xác định kỳ vọng liên quan đến AI là yếu tố đóng góp lớn nhất vào mức tăng giá đồng tích lũy kể từ đầu năm 2025, vượt qua các yếu tố truyền thống như triển vọng tăng trưởng của Trung Quốc, biến động của USD và tình trạng thắt chặt thị trường vật chất. Sự thay đổi này đánh dấu việc đồng chuyển từ vai trò là chỉ báo sản xuất toàn cầu sang trở thành đại diện cho khoản đầu tư hạ tầng do AI thúc đẩy ở các trung tâm dữ liệu, lưới điện và cơ sở phát điện.

Goldman Sachs Xác định AI là động lực giá đồng lớn nhất kể từ đầu năm 2025

Phân tích của Goldman Sachs kết luận rằng các kỳ vọng liên quan đến AI đã vượt qua các yếu tố nhu cầu truyền thống để trở thành động lực chính cho mức tăng giá đồng tích lũy kể từ đầu năm 2025. Mô hình của ngân hàng theo dõi mức đóng góp từ các dự báo tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc, biến động của USD và các ràng buộc về nguồn cung trên thị trường vật chất, đồng thời cho thấy các dự phóng về hạ tầng AI hiện tác động mạnh hơn đến giá so với các thước đo thông thường này. Lavinia Poselese nhấn mạnh rằng sự chú ý của nhà đầu tư đã chuyển sang kế hoạch xây dựng cơ sở hạ tầng điện trong thập kỷ tới, phản ánh kỳ vọng mở rộng trung tâm dữ liệu và nâng cấp lưới điện cần thiết để hỗ trợ các tác vụ AI.

Xu hướng đóng góp tích lũy của các yếu tố làm thay đổi giá đồng. Nguồn: Goldman Sachs

Tồn kho đồng của Trung Quốc giảm xuống mức thấp theo mùa giữa lúc siết quy định thu hồi phế liệu

Theo báo cáo, tồn kho đồng của Trung Quốc đã giảm xuống phía dưới của dải mức thấp theo mùa. Trung Quốc vẫn là nước tiêu thụ đồng lớn nhất thế giới, chiếm khoảng 50% nhu cầu toàn cầu. Các quy định nghiêm ngặt hơn đối với phế liệu kim loại do chính quyền Trung Quốc ban hành đang thúc đẩy các nhà sản xuất chuyển sang đồng tinh luyện, qua đó tạo áp lực tăng lên giá. Phân tích của Bank of America được trích dẫn trong báo cáo cho rằng Hoa Kỳ có thể đối mặt với thiếu hụt công suất điện 100 gigawatt trong giai đoạn 2026-2030, do sản xuất chip bán dẫn tăng mạnh và việc mở rộng công suất không đủ của các công ty điện lực Mỹ.

Đóng cửa mỏ ở Panama và thiếu axit sulfuric làm hạn chế nguồn cung đồng toàn cầu

Việc đóng cửa mỏ Cobre Panama theo lệnh của chính phủ Panama đã loại bỏ 1,5% nguồn cung đồng toàn cầu, theo phân tích của Jefferies được dẫn trong báo cáo. Nguồn cung axit sulfuric thiếu hụt xuất phát từ các tác động phụ của chiến tranh Iran đã dẫn đến việc cắt giảm sản xuất tại các nhà máy luyện kim trên toàn thế giới. Jefferies duy trì quan điểm lạc quan về đồng, cho rằng nhu cầu toàn cầu tăng và các ràng buộc nguồn cung nghiêm trọng trong ngành khai thác mỏ đang thắt chặt hơn. Báo cáo cũng cho biết ngành khai thác đồng toàn cầu đã trải qua nhiều gián đoạn nghiêm trọng trong năm qua.

Giá thị trường Futures có xác suất 30% về thuế quan đồng của Trump vào Tháng 1 năm 2027

Goldman Sachs báo cáo rằng thị trường futures của đồng đang định giá khoảng 30% khả năng chính quyền Trump sẽ áp thuế 15% lên đồng tinh luyện vào Tháng 1 năm 2027. Cơ chế thuế quan dưới thời chính quyền Trump đang định hình lại dòng chảy thương mại đồng, theo phân tích. Khoản thuế tiềm năng này là một biến số bổ sung ảnh hưởng đến động lực định giá đồng, bên cạnh các ràng buộc về nguồn cung và kỳ vọng nhu cầu do AI thúc đẩy.

FAQ

Goldman Sachs đã xác định yếu tố nào là động lực lớn nhất giúp giá đồng tăng kể từ đầu năm 2025?

Mô hình của Goldman Sachs xác định các kỳ vọng liên quan đến AI là yếu tố đóng góp lớn nhất vào mức tăng giá đồng tích lũy kể từ đầu năm 2025, vượt qua các yếu tố truyền thống bao gồm triển vọng tăng trưởng của Trung Quốc, biến động của USD và tình trạng thắt chặt thị trường vật chất.

Vì sao tồn kho đồng của Trung Quốc lại ảnh hưởng đến giá?

Tồn kho đồng của Trung Quốc giảm xuống phía dưới của dải mức thấp theo mùa, và các quy định nghiêm ngặt hơn đối với phế liệu kim loại đang thúc đẩy các nhà sản xuất Trung Quốc chuyển sang đồng tinh luyện, qua đó tạo áp lực tăng lên giá. Trung Quốc tiêu thụ khoảng 50% nhu cầu đồng toàn cầu.

Những gián đoạn nguồn cung nào đã tác động đến thị trường đồng toàn cầu?

Theo phân tích của Jefferies, việc chính phủ Panama đóng cửa mỏ Cobre Panama đã cắt giảm 1,5% nguồn cung toàn cầu, trong khi thiếu hụt axit sulfuric xuất phát từ các tác động phụ của chiến tranh Iran đã kích hoạt việc cắt giảm sản xuất tại các nhà máy luyện kim trên toàn thế giới.