Homeplus và các công ty chứng khoán Shinyoung Securities, Hana Securities đang đối mặt với cáo buộc bán sai (mis-selling) các trái phiếu ngắn hạn được bảo đảm bằng tài sản (ABSTB) sau khi Homeplus nộp hồ sơ tái cơ cấu doanh nghiệp cách đây khoảng 1,5 năm, với 404.9B won trái phiếu vẫn chưa được thanh toán kể từ Tháng 12/2024 đến Tháng 2/2025. Cơ quan Giám sát Tài chính (FSS) dự kiến tổ chức ủy ban thẩm định chế tài vào cuối tháng tới để xác định mức phạt đối với Shinyoung Securities và Hana Securities sau khi hoàn tất điều tra việc liệu các công ty có biết về cuộc khủng hoảng thanh khoản của Homeplus hay không và có công bố đầy đủ rủi ro cho nhà đầu tư hay không. Tranh chấp xoay quanh việc liệu các công ty chứng khoán tham gia phát hành và bán 2,7221 nghìn tỷ won Homeplus ABSTB từ Tháng 1/2023 đến Tháng 2/2025 có đã không cảnh báo nhà đầu tư dù bị cho là có kiến thức trước về tình trạng khó khăn tài chính của nhà bán lẻ hay không, trong đó hơn 80% số trái phiếu chưa được hoàn trả do nhà đầu tư cá nhân nắm giữ, với số tiền của họ bị đóng băng hơn 1 năm và 6 tháng.
FSS Lên Lịch Thẩm Định Chế Tài Với Shinyoung và Hana Securities
Theo thông tin ngành đầu tư tài chính ngày 29, FSS sẽ tổ chức một ủy ban thẩm định chế tài vào cuối tháng tới để quyết định mức phạt đối với Shinyoung Securities và Hana Securities liên quan đến việc bán Homeplus ABSTB. Cơ quan quản lý mới đây đã hoàn tất điều tra đối với cả hai công ty và đang chuẩn bị gửi các thư yêu cầu kiểm tra. Các nhà đầu tư cho rằng các công ty chứng khoán đã bán trái phiếu mà không có cảnh báo rủi ro thỏa đáng cho đến ngay trước thời điểm Homeplus nộp đơn xin tái cơ cấu, trong khi các công ty khẳng định họ không thể dự đoán được việc nộp hồ sơ tái cơ cấu và đã cung cấp đầy đủ phần giải thích về cấu trúc sản phẩm và rủi ro liên quan đến xếp hạng tín dụng cho nhà đầu tư.
Giải Thích Cấu Trúc Homeplus ABSTB
Những trái phiếu bị tranh chấp là các sản phẩm chứng khoán hóa được phát hành dựa trên các khoản phải thu thẻ tín dụng mà Homeplus sử dụng để thanh toán cho nhà cung cấp hàng hóa. Các công ty mục đích đặc biệt (SPCs) SY Plus First và SY Plus Second đã phát hành ABSTB, với Shinyoung Securities là đơn vị dẫn chính. Shinyoung Securities đã bảo lãnh phát hành toàn bộ ABSTB và ủy quyền việc bán cho Hana, Yuanta và Hyundai Motor Securities. Homeplus dùng các thẻ mua chỉ từ Shinhan, Lotte và Hyundai Card để mua hàng phục vụ bán tại cửa hàng. Các công ty thẻ chuyển các khoản phải thu này sang các SPC trước ngày thanh toán để lấy tiền mặt sớm. Các SPC phát hành ABSTB được bảo đảm bởi các khoản phải thu từ thẻ và bán cho nhà đầu tư để huy động vốn. Trái phiếu được phát hành hai lần mỗi tháng (giữa tháng và cuối tháng) với kỳ hạn 3 tháng từ Tháng 1/2023 đến Tháng 2/2025, tổng cộng 2,7221 nghìn tỷ won theo NICE Credit Rating.
₩404.9B Won Vẫn Chưa Được Thanh Toán Kể Từ Khi Homeplus Nộp Hồ Sơ Tái Cơ Cấu
Homeplus nộp đơn xin tái cơ cấu doanh nghiệp vào ngày 4 Tháng 3, dừng việc thanh toán 404.9B won ABSTB phát hành trong giai đoạn từ Tháng 12/2024 đến Tháng 2/2025. Khi quá trình tái cơ cấu kéo dài, các trái phiếu đến hạn không được trả đúng lịch, khiến tiền của nhà đầu tư bị đóng băng hơn 1 năm và 6 tháng. Ước tính hơn 80% số 404.9B won trái phiếu chưa được hoàn trả thuộc về nhà đầu tư cá nhân. Các nhà đầu tư đã nộp đơn kiện tập thể (class-action lawsuits) đối với các công ty chứng khoán, cáo buộc rằng sản phẩm đã được bán mà không có công bố rủi ro đúng cách cho đến ngay trước thời điểm nộp hồ sơ tái cơ cấu. Nhà đầu tư A cho biết, “Các chi nhánh bán sản phẩm với câu nói ‘Đó là Homeplus, sao có thể phá sản được?’ Phần lớn nạn nhân đã xây dựng niềm tin với các nhà giao dịch tư nhân nhờ mối quan hệ giao dịch dài hạn và đầu tư dựa trên các khuyến nghị của họ, nhưng giờ chúng tôi không biết khi nào sẽ lấy lại được tiền.”
Sụp Đổ Xếp Hạng Tín Dụng Gây Tranh Cãi Giữa Nhà Đầu Tư và Công Ty Chứng Khoán
Thời điểm các công ty chứng khoán nắm được khả năng bị hạ bậc xếp hạng tín dụng được dự kiến là một yếu tố ảnh hưởng đến việc xác định bán sai. Đợt phát hành cuối cùng trị giá 82B won của ABSTB duy trì xếp hạng tín dụng A3(sf) cho đến ngày phát hành Tháng 2/25, cho thấy khả năng trả nợ kịp thời là phù hợp nhưng có thể dễ bị tổn thương trước những thay đổi mạnh về môi trường. Sau đó, xếp hạng bị hạ xuống A3-(sf) trong cùng hạng vào ngày 28 Tháng 2. Đến ngày 4 Tháng 3, khi Homeplus nộp hồ sơ tái cơ cấu, xếp hạng rơi xuống C(sf), cho thấy khả năng trả nợ kịp thời là đáng nghi. Ngày 6 Tháng 3, xếp hạng tiếp tục rớt xuống D(sf), báo hiệu mất khả năng thanh toán. Các nhà phê bình cho rằng nếu các công ty chứng khoán biết trước về khả năng Homeplus nộp hồ sơ tái cơ cấu, họ có thể dự đoán được việc xếp hạng tín dụng giảm. Nhà đầu tư cho rằng các công ty đã lừa họ bằng cách bán các sản phẩm được mô tả là có xếp hạng ổn định cho đến chỉ 1 tuần trước khi nộp hồ sơ, rồi giá trị sản phẩm sụp đổ trong vài ngày. Các công ty chứng khoán phản biện rằng ABSTB vẫn giữ xếp hạng A3 tại thời điểm bán và đây là một sản phẩm đầu tư thông thường. Shinyoung Securities cho biết họ liên tục xác nhận sự ổn định trong quản lý của Homeplus và tình trạng quản lý thanh khoản, và mỗi khi công ty hỏi về tính khả thi phát hành ABSTB, Homeplus đều trả lời “không có vấn đề gì”. Công ty khẳng định Homeplus chưa từng nêu ra hoặc phát tín hiệu về khả năng nộp hồ sơ tái cơ cấu. Các công ty chứng khoán cho rằng họ dựa trên các giải thích của Homeplus khi phát hành và bán sản phẩm, và chính họ cũng là nạn nhân của việc nộp hồ sơ tái cơ cấu không được công bố trước. Một quan chức trong ngành đầu tư tài chính cho biết, “Việc phát hành và bán các sản phẩm được xếp hạng C hoặc D không phải là vấn đề rắc rối về mặt pháp lý. Bán sai rốt cuộc phụ thuộc vào thông tin mà công ty chứng khoán nắm được tại thời điểm đó và họ đã giải thích rủi ro cho nhà đầu tư ở mức độ nào.”
FAQ
Điều gì đã xảy ra với nhà đầu tư nắm giữ Homeplus ABSTB sau khi nộp hồ sơ tái cơ cấu?
404.9B won ABSTB phát hành trong giai đoạn từ Tháng 12/2024 đến Tháng 2/2025 vẫn chưa được thanh toán kể từ khi Homeplus nộp đơn xin tái cơ cấu doanh nghiệp vào ngày 4 Tháng 3, với tiền của nhà đầu tư bị đóng băng hơn 1 năm và 6 tháng. Hơn 80% số trái phiếu chưa được hoàn trả thuộc về nhà đầu tư cá nhân, những người đã nộp đơn kiện tập thể đối với các công ty chứng khoán.
Xếp hạng tín dụng của Homeplus ABSTB đã thay đổi như thế nào trước khi nộp hồ sơ tái cơ cấu?
Đợt phát hành cuối cùng của 404.9B won duy trì xếp hạng A3(sf) vào ngày 25 Tháng 2, bị hạ xuống A3-(sf) vào ngày 28 Tháng 2, rơi xuống C(sf) vào ngày 4 Tháng 3 khi Homeplus nộp hồ sơ tái cơ cấu, và sau đó rớt xuống D(sf) vào ngày 6 Tháng 3.
FSS sẽ quyết định điều gì liên quan đến Shinyoung và Hana Securities?
FSS sẽ tổ chức ủy ban thẩm định chế tài vào cuối tháng tới để xác định mức phạt đối với Shinyoung Securities và Hana Securities sau khi hoàn tất điều tra liệu các công ty có công bố đầy đủ rủi ro cho nhà đầu tư khi bán Homeplus ABSTB hay không.
