JP Morgan duy trì mục tiêu KOSPI ở 12.500, khi ETF đòn bẩy ghi nhận tỷ lệ thanh lý đạt 75%

JP Morgan giữ nguyên mục tiêu KOSPI 12 tháng ở mức 12.500 trong một báo cáo công bố ngày 21, cho biết đã hoàn thành khoảng 75% việc thanh lý các ETF đòn bẩy để đưa về mức phù hợp và hoạt động bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài đã ổn định trở lại. Ngân hàng đầu tư toàn cầu này cho rằng biến động gần đây trên thị trường là do bị ép giảm đòn bẩy đối với các ETF đòn bẩy, vốn đã tăng lên 18Bỷ USD tính đến cuối tháng 6. KOSPI đã giảm xấp xỉ 28% so với mức cao ngày 19 tháng 6 là 9.385,59, với các sản phẩm đòn bẩy khuếch đại đợt điều chỉnh, dù nền tảng cơ bản doanh nghiệp ở thị trường chứng khoán Hàn Quốc vẫn vững.

JP Morgan Maintains Overweight Rating on Korean Stocks

Theo ngành đầu tư tài chính ngày 22, JP Morgan phát hành một báo cáo có tiêu đề “Korea Equity Strategy: Update on Korea's Deleveraging”, duy trì khuyến nghị “Overweight” đối với cổ phiếu Hàn Quốc và mục tiêu KOSPI 12 tháng ở mức 12.500. Chỉ số KOSPI giảm khoảng 28% so với mức cao ngày 19 là 9.385,59, rồi gần như đã lấy lại toàn bộ mức tăng trong vòng một tháng, trong một đợt điều chỉnh ngắn hạn mạnh.

Leverage ETFs Identified as Primary Volatility Driver

JP Morgan xác định ETF đòn bẩy là tác nhân chính khiến biến động mở rộng. Nhiều sản phẩm đòn bẩy khác nhau, từ các ETF bám theo lợi suất hàng ngày gấp đôi của các chỉ số như KOSPI200 đến các sản phẩm đòn bẩy trên từng cổ phiếu của Samsung Electronics và SK Hynix, đã khuếch đại biến động của thị trường. JP Morgan cho biết: “Nền tảng cơ bản của doanh nghiệp Hàn Quốc vẫn vững, nhưng việc giảm đòn bẩy mạnh đã kéo giá cổ phiếu đi xuống.”

JP Morgan nhận xét rằng: “Một đợt điều chỉnh bắt đầu từ những lo ngại cơ bản điển hình và hoạt động bán xoay vòng đã được khuếch đại thông qua các ETF đòn bẩy, và gần đây đã quan sát thấy việc tất toán vị thế mạnh của các quỹ phòng hộ.” Hãng này phân tích rằng: “Khi thị trường chứng khoán Hàn Quốc tăng mạnh trong năm qua, các quỹ sử dụng đòn bẩy từ nhà đầu tư cá nhân, các quỹ phòng hộ long-short và các quỹ vĩ mô đã trở nên tập trung hơn.”

Deleveraging Process 75% Complete According to JP Morgan Analysis

JP Morgan cho biết: “Tài sản ròng của các ETF đòn bẩy dựa trên tài sản Hàn Quốc tăng lên 26Bỷ USD vào cuối tháng 6, đạt xấp xỉ bốn lần so với Mỹ xét theo quy mô thị trường.” Hãng này phân tích rằng: “Việc giảm đòn bẩy theo kiểu bị ép buộc diễn ra mỗi khi thị trường giảm, và chỉ số biến động của Hàn Quốc (VKOSPI) đã mở rộng lên xấp xỉ năm lần mức của chỉ số biến động Mỹ (VIX).”

JP Morgan nêu: “Việc thanh lý các ETF đòn bẩy trong quá trình đưa về mức phù hợp được đánh giá khoảng 50Bỷ USD đã hoàn thành xấp xỉ 75%, và việc giảm đòn bẩy của các quỹ phòng hộ được ước tính đã hoàn thành hơn một nửa.” Hãng báo cáo rằng: “Do các đợt điều chỉnh gần đây, quy mô của các ETF đòn bẩy dựa trên tài sản Hàn Quốc đã giảm xuống xấp xỉ 26Bỷ USD.”

FAQ

Mục tiêu KOSPI hiện tại của JP Morgan là bao nhiêu?
JP Morgan giữ nguyên mục tiêu KOSPI 12 tháng ở mức 12.500 trong một báo cáo công bố ngày 21, đồng thời duy trì khuyến nghị “Overweight” đối với cổ phiếu Hàn Quốc.

Theo JP Morgan, việc thanh lý ETF đòn bẩy đã diễn ra bao nhiêu?
JP Morgan báo cáo rằng việc thanh lý ETF đòn bẩy đã hoàn thành xấp xỉ 75% trong quá trình giảm từ 18Bỷ USD vào cuối tháng 6 xuống mức phù hợp khoảng 50Bỷ USD, với quy mô hiện tại xấp xỉ 50Bỷ USD.

Vì sao KOSPI trải qua mức biến động cao theo JP Morgan?
JP Morgan xác định ETF đòn bẩy là tác nhân chính gây biến động, cho rằng việc giảm đòn bẩy bị ép buộc trong các đợt suy giảm thị trường đã khuếch đại đợt điều chỉnh và khiến VKOSPI mở rộng lên mức xấp xỉ năm lần VIX.