JPMorgan cảnh báo khoảng cách lợi nhuận của ngành AI không bền vững; tăng trưởng chi tiêu vốn sẽ giảm tốc vào năm 2027

Theo báo cáo nghiên cứu của JPMorgan Chase công bố vào thứ Tư (ngày 1 tháng 7), khoảng cách lợi nhuận của ngành AI giữa các nhà sản xuất chất bán dẫn và nhà cung cấp dịch vụ đám mây đã mở rộng đến mức không bền vững. Ngân hàng dự báo năm nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn (Google, Amazon, Meta, Microsoft và Oracle) sẽ chi 758,1 tỷ USD cho chi tiêu vốn vào năm 2026, tăng gấp đôi so với năm trước, và tăng lên 925 tỷ USD vào năm 2027. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng dự kiến sẽ chậm lại mạnh xuống 22% vào năm 2027 và tiếp tục giảm sau đó.

JPMorgan xác định hai kết cục tiềm năng: một kịch bản tích cực khi các nhà cung cấp đám mây cải thiện lợi nhuận thông qua việc kiếm tiền từ dịch vụ AI (định giá token và cho thuê sức mạnh tính toán), hoặc một kịch bản tiêu cực khi biên lợi nhuận cao của nhà sản xuất chip bóp nghẹt lợi nhuận hạ nguồn, buộc các nhà cung cấp đám mây phải cắt giảm chi tiêu vốn và làm giảm nhu cầu chất bán dẫn. Ngân hàng nhấn mạnh cần theo dõi giá cho thuê sức mạnh tính toán AI và giá token của mô hình ngôn ngữ lớn như các chỉ số chính, vì những yếu tố này sẽ quyết định liệu ngành công nghiệp có duy trì được quỹ đạo tăng trưởng hay bước vào chu kỳ siết chặt lợi nhuận.