Định giá chip nhớ của Hàn Quốc đang tiến gần các mức hợp lý; kỳ vọng lợi nhuận có thể đang quá lạc quan, theo TS Lombard

Theo nghiên cứu của TS Lombard được công bố vào ngày 22 tháng 7, định giá chip nhớ của Hàn Quốc đã tiến gần đến mức hợp lý, nhưng kỳ vọng của thị trường về lợi nhuận tương lai của các công ty lưu trữ có thể vẫn quá lạc quan. Giá hợp đồng DRAM ghi nhận mức tăng 93-98% so với quý trước trong Q1, sau đó giảm xuống còn 58-63% ở Q2; TrendForce dự báo mức tăng sẽ chậm lại thêm xuống 13-18% trong Q3. Điều kiện thị trường giao ngay đi ngang, khi giá DRAM và HBM bắt đầu giảm.

Đồng thuận thị trường kỳ vọng tăng trưởng EPS của các công ty bộ nhớ đạt 36-40% vào năm 2027, trong khi TrendForce ước tính tăng trưởng nguồn cung theo đơn vị chỉ 15-20%. Các thỏa thuận cung cấp dài hạn hỗ trợ giá nhưng đồng thời hạn chế đà tăng thêm, trong bối cảnh các cơ chế bảo vệ suy yếu trong năm tới. TS Lombard cho biết giá cổ phiếu của Samsung Electronics và SK Hynix phần lớn phản ánh các kịch bản trong đó lợi nhuận năm 2027 thấp hơn đồng thuận thị trường 40-50%, cho thấy định giá đang ở gần giá trị hợp lý.