Cổ phiếu KOSPI đối mặt triển vọng trong phạm vi biến động đến cuối năm trước sự biến động của thị trường

KOSPI mở cửa ở mức 6553,88 vào ngày 21, tăng 37,61 điểm (0,58%) so với ngày giao dịch trước đó, sau khi đóng cửa ở mức 6516,27 vào ngày hôm trước với mức sụt giảm mạnh 304,33 điểm (4,46%). Chỉ số cổ phiếu Hàn Quốc đã giảm xấp xỉ 2900 điểm trong vòng một tháng so với đỉnh trong ngày 9385,59 ghi nhận vào ngày 19 của tháng trước, sau hai đợt giảm lớn bao gồm mức giảm 6,37% vào ngày 16. Các công ty chứng khoán cho rằng đợt điều chỉnh bắt nguồn từ sự kỳ vọng suy yếu đối với ngành AI, các điều chỉnh định giá và cú sốc thanh khoản từ việc thanh lý đòn bẩy, thay vì lợi nhuận doanh nghiệp suy giảm. Tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) dự phóng 12 tháng tới của KOSPI đã giảm xuống dưới 6 lần, thấp hơn đáy 6,27 lần của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 và đánh dấu lần đầu tiên kể từ cuộc khủng hoảng thẻ tín dụng năm 2004 khi tỷ lệ này giảm dưới 6 lần.

Định giá KOSPI rơi xuống dưới mức khủng hoảng tài chính năm 2008

Theo Sở giao dịch Hàn Quốc vào ngày 21, KOSPI đã đóng cửa ở mức 6516,27 vào ngày hôm trước, giảm 304,33 điểm (4,46%). Sau mức giảm 6,37% vào ngày 16, chỉ số đã giảm xấp xỉ 2900 điểm trong vòng một tháng so với đỉnh trong ngày 9385,59 vào ngày 19 của tháng trước. Đợt sụt giảm mạnh đã đẩy tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) dự phóng 12 tháng tới của KOSPI xuống dưới 6 lần, thấp hơn mức 6,27 lần ghi nhận trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 và đánh dấu lần đầu tiên tỷ lệ này giảm dưới 6 lần kể từ cuộc khủng hoảng thẻ tín dụng năm 2004.

Các nhà phân tích dự báo biến động trong biên đến cuối năm

Các công ty chứng khoán đánh giá khả năng KOSPI tiếp tục mô hình biến động trong biên (box-range) sẽ cao hơn so với kịch bản phục hồi chữ V trong ngắn hạn. Kim Jun-young, nhà nghiên cứu tại iM Securities, cho biết rằng “gamma short phát sinh do mở rộng sản phẩm đòn bẩy đóng vai trò làm gia tăng biến động của thị trường hơn là định hướng,” đồng thời cho rằng “biến động có thể tiếp tục gia tăng trong các tình huống khi số dư tín dụng được tích lũy.” Kim cũng lưu ý rằng “mặc dù đầu trên của biên box-range KOSPI từng được kỳ vọng trước đó đã giảm, nhưng lộ trình trung và dài hạn vẫn không thay đổi,” và dự báo rằng “cần có một quá trình để xác nhận tính bền vững của chu kỳ bán dẫn, vì vậy thị trường tìm kiếm hướng đi trong biên box-range có khả năng sẽ tiếp tục cho đến hết năm.”

Jo Jun-ki, nhà nghiên cứu tại SK Securities, nhận xét rằng “mặc dù sức hấp dẫn định giá đã tăng lên do mức giảm quá mức, tâm lý nhà đầu tư vẫn chưa thuận lợi.” Han Ji-young, nhà nghiên cứu tại Kiwoom Securities, khuyến nghị rằng “tạm thời, cần tập trung vào triển vọng ngành bán dẫn và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp hơn là các vấn đề liên quan đến đòn bẩy.”

Lợi nhuận Big Tech tuần này được xem là bước ngoặt của thị trường

Các công ty chứng khoán xác định các công bố lợi nhuận Big Tech trong tuần này là một biến số có thể phá vỡ vòng tiêu cực. Họ coi lợi nhuận của các công ty lớn bao gồm Alphabet và Intel là yếu tố sẽ quyết định niềm tin của thị trường về việc hoạt động đầu tư AI tiếp tục hay không, cũng như triển vọng của ngành bán dẫn.

Jo Jun-ki cho rằng “lợi nhuận Big Tech của tuần này sẽ là một bước ngoặt đối với thị trường.” Han Ji-young nêu rằng “mùa công bố lợi nhuận của các công ty AI sẽ tạo cơ hội để xác nhận tính bền vững của nhu cầu AI và liệu cổ phiếu bán dẫn có thể thoát khỏi giai đoạn giảm đòn bẩy và điều chỉnh định giá hay không.”

Câu hỏi thường gặp

Điều gì khiến cổ phiếu KOSPI giảm mạnh trong những ngày giao dịch gần đây?

Theo các công ty chứng khoán, đợt điều chỉnh gần đây xuất phát từ sự kết hợp giữa kỳ vọng suy yếu đối với ngành AI, các điều chỉnh định giá và cú sốc thanh khoản từ việc thanh lý đòn bẩy, thay vì lợi nhuận doanh nghiệp suy giảm. Chỉ số giảm 304,33 điểm (4,46%) vào ngày 20 và giảm 6,37% vào ngày 16.

Định giá KOSPI đã giảm thấp đến mức nào so với các mốc lịch sử?

Tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) dự phóng 12 tháng tới của KOSPI đã giảm xuống dưới 6 lần, thấp hơn mức 6,27 lần ghi nhận trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Đây là lần đầu tiên tỷ lệ này giảm dưới 6 lần kể từ cuộc khủng hoảng thẻ tín dụng năm 2004.

Các nhà phân tích kỳ vọng gì về cổ phiếu KOSPI đến cuối năm?

Các công ty chứng khoán dự báo KOSPI có khả năng tiếp tục mô hình biến động trong biên (box-range) cho đến cuối năm thay vì phục hồi chữ V. Các nhà phân tích cho biết cần có một quá trình để xác nhận tính bền vững của chu kỳ bán dẫn trước khi có thể kỳ vọng một đợt bật tăng rõ ràng, và lợi nhuận Big Tech của tuần này được xem là điểm then chốt cho tâm lý thị trường.