Cổ phiếu Hàn Quốc ghi nhận đợt bán tháo mạnh vào ngày 13/7, với chỉ số KOSPI lao dốc 669,01 điểm (8,95%) để đóng cửa ở 6.806,93, chủ yếu do SK Hynix và Samsung Electronics – các “ông lớn” trong ngành bán dẫn – đồng loạt giảm mạnh. SK Hynix ghi nhận mức giảm trong một ngày sâu nhất 15,37% kể từ khi niêm yết vào tháng 12/1996, được kích hoạt bởi dự báo lợi nhuận quý 2 bị hạ cấp và dòng tiền của nhà đầu tư chuyển hướng sau khi ADR niêm yết trên NASDAQ. Tổng mức mất vốn hóa thị trường của Samsung Electronics và SK Hynix đạt 431 nghìn tỷ won, trong khi 14 ETF đòn bẩy đơn lẻ theo dõi các công ty này khuếch đại biến động với mức giảm từ 21,75% đến 32,60%, khiến Cơ quan Giám sát Tài chính Hàn Quốc triệu tập các lãnh đạo quản lý tài sản để thảo luận các biện pháp giám sát chặt chẽ hơn.
Hạ dự báo lợi nhuận quý 2 của SK Hynix từ Korean Investment & Securities
Korean Investment & Securities điều chỉnh dự báo lợi nhuận hoạt động quý 2 của SK Hynix xuống còn 60,4 nghìn tỷ won, tương đương giảm 7,08% so với mức đồng thuận thị trường là 65 nghìn tỷ won. Công ty chứng khoán cho biết việc hạ dự báo xuất phát từ việc SK Hynix có tỷ trọng doanh thu từ bộ nhớ băng thông cao (HBM) cao hơn, trong khi sản phẩm này đang ghi nhận mức tăng giá chậm hơn so với các dòng bộ nhớ DRAM và NAND flash thông thường. Việc điều chỉnh dự báo lợi nhuận này cũng góp phần kéo thấp các dự báo lợi nhuận hoạt động cả năm của SK Hynix. Mức giảm 15,37% của cổ phiếu vào ngày 13/7 là mức sụt giảm theo tỷ lệ phần trăm trong 1 ngày lớn nhất kể từ khi SK Hynix niêm yết vào tháng 12/1996, trong 29 năm và 7 tháng giao dịch.
Nhà đầu tư nước ngoài chuyển từ KOSPI sang NASDAQ ADR sau chiến lược của UBS
UBS phát hành báo cáo nghiên cứu vào ngày 7/7 (giờ địa phương) khuyến nghị nhà đầu tư áp dụng chiến lược “mua ADR, bán cổ phiếu Hàn Quốc” trước thềm đợt niêm yết của SK Hynix trên NASDAQ. Sau đó, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng hơn 3,1 nghìn tỷ won cổ phiếu SK Hynix trên KOSPI trong 2 phiên giao dịch (ngày 10 và 13/7). Ngược lại, biên nhận lưu ký chứng khoán Mỹ của SK Hynix (American Depositary Receipts) ra mắt trên NASDAQ vào ngày 10/7 ở mức 168,01 USD, đóng cửa cao hơn 12,76% so với giá chào bán lần đầu ra công chúng (IPO) 149 USD. Kim Seok-hwan, nhà nghiên cứu tại Mirae Asset Securities, cho biết: “Các nhà đầu tư thực hiện chốt lời cổ phiếu SK Hynix trên KOSPI trong khi đồng thời chủ động mua ADR trên NASDAQ, tạo ra các dòng thanh khoản đi theo hướng khác nhau khiến giá cổ phiếu biến động ngược chiều.”
Samsung Electronics (bao gồm cả cổ phiếu ưu đãi) và SK Hynix cùng chiếm 52,85% tổng vốn hóa thị trường của KOSPI, tính theo giá đóng cửa ngày 13/7. Chỉ số KOSPI rơi xuống dưới 7.000 lần đầu tiên trong vòng 2 tháng, đánh dấu lần đầu tiên kể từ ngày 6/5 khi chỉ số chuẩn vượt ngưỡng này. Tổng vốn hóa thị trường KOSPI giảm 546 nghìn tỷ won trong 1 phiên giao dịch.
Chủ tịch FSS Lee Chan-jin phát biểu về lo ngại biến động ETF đòn bẩy
Chủ tịch Cơ quan Giám sát Tài chính Lee Chan-jin đã gặp các giám đốc điều hành của công ty quản lý tài sản tại trụ sở Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc ở Yeouido, Seoul, vào ngày 13/7. Ông đã đề cập các vấn đề liên quan đến quản lý sai lệch theo dõi (tracking error) và các hoạt động quảng cáo đối với ETF đòn bẩy niêm yết theo từng mã đơn lẻ (single-stock leveraged exchange-traded funds). Ông nói: “Kể từ khi nhà đầu tư chủ yếu dựa vào hoạt động quảng cáo của các công ty quản lý tài sản khi lựa chọn ETF trực tiếp, việc quảng cáo sai hoặc thổi phồng của các công ty này là một vấn đề nghiêm trọng từ góc độ bảo vệ nhà đầu tư.” 14 ETF đòn bẩy đơn lẻ theo dõi ±2x lợi suất hàng ngày của Samsung Electronics và SK Hynix giảm từ 21,75% đến 32,60% vào ngày 13/7, tiếp tục khuếch đại biến động của KOSPI. Chỉ số Biến động KOSPI 200 (VKOSPI) đóng cửa ở 83,33, tăng 6,63% so với phiên trước đó.
Cơ quan chức năng tài chính dự kiến sẽ đưa ra các biện pháp để xử lý biến động của ETF đòn bẩy đơn lẻ. Các giải pháp tiềm năng đang được cân nhắc bao gồm việc tăng đáng kể yêu cầu ký quỹ hiện tại lên 10 triệu won và tăng cường chương trình giáo dục nhà đầu tư.
Giới phân tích toàn cầu đặt câu hỏi về định giá cổ phiếu bán dẫn châu Á
Financial Times đưa tin ngày 13/7: “Một số nhà quản lý quỹ, bao gồm Fidelity International và BlackRock, đang bày tỏ lo ngại liệu đà tăng giá cổ phiếu của các công ty như TSMC của Đài Loan, SK Hynix của Hàn Quốc và Samsung Electronics có thể được duy trì hay không.” Tuy nhiên, một số người tham gia thị trường lại coi đợt giảm gần đây là sự điều chỉnh ngắn hạn. Cho Jun-ki, nhà nghiên cứu tại SK Securities, cho biết: “Thị trường chứng khoán trong nước hiện đang trong tình trạng tâm lý nhà đầu tư đang thúc đẩy các chỉ số chứng khoán,” đồng thời nói thêm rằng “không có thay đổi nào trong quỹ đạo tăng trưởng nền tảng của các công ty bán dẫn.” Bloomberg cho biết định giá KOSPI thấp hơn so với giai đoạn khủng hoảng tài chính toàn cầu, cho thấy chỉ số này đang được định giá tương đối thấp.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
Điều gì khiến cổ phiếu SK Hynix giảm 15,37% vào ngày 13/7?
SK Hynix giảm 15,37% sau khi Korean Investment & Securities hạ dự báo lợi nhuận hoạt động quý 2 của công ty xuống 60,4 nghìn tỷ won (thấp hơn 7,08% so với mức đồng thuận thị trường là 65 nghìn tỷ won). Công ty chứng khoán cho biết SK Hynix có tỷ trọng doanh thu từ bộ nhớ băng thông cao, trong khi sản phẩm này ghi nhận mức tăng giá chậm hơn so với các dòng DRAM và NAND flash thông thường. Ngoài ra, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng hơn 3,1 nghìn tỷ won cổ phiếu SK Hynix trong 2 phiên giao dịch sau khuyến nghị ngày 7/7 của UBS “mua ADR, bán cổ phiếu Hàn Quốc”.
ETF đòn bẩy theo từng mã đơn lẻ đã tác động thế nào đến biến động KOSPI vào ngày 13/7?
14 ETF đòn bẩy đơn lẻ theo dõi ±2x lợi suất hàng ngày của Samsung Electronics và SK Hynix giảm từ 21,75% đến 32,60% vào ngày 13/7, khuếch đại mức biến động của toàn thị trường. Chỉ số Biến động KOSPI 200 (VKOSPI) tăng 6,63% lên 83,33. Đáp lại, Chủ tịch Cơ quan Giám sát Tài chính Lee Chan-jin đã triệu tập các CEO các công ty quản lý tài sản để giải quyết quản lý sai lệch theo dõi và hoạt động quảng cáo; cơ quan dự kiến sẽ đưa ra các biện pháp giám sát chặt chẽ hơn, bao gồm khả năng tăng yêu cầu ký quỹ hiện tại lên 10 triệu won.
