快手旗下 AI 视频生成平台可灵 AI（Kling AI）即将完成逾 30 亿美元的独立融资轮，投后估值达 180 亿美元；快手初始期望估值为 200 亿美元，因资本市场反馈后下调至现值。据报道，本轮潜在领投方为具有中东背景的基金，腾讯、阿里、泛大西洋投资及红杉资本列入潜在投资人名单中。
可灵 AI 融资规模 30 亿美元、估值 180 亿
根据报道，此轮融资额逾 30 亿美元，投后估值 180 亿美元，较快手最初心理预期的 200 亿美元下调；即便如此，仍被报道定性为 2026 年全球 AI 视频生成赛道规模最大的一笔独立融资。可灵 AI 计划在 2026 年完成重组与股改，并于 2027 年初正式递交 IPO 申请；具体融资完成时间、上市进程及估值以官方公告为准。
可灵 AI 核心财务与用户数据：Q1 年增 300%、ARR 5 亿美元
根据公开财报，可灵 AI 2025 年全年营收约 10.4 亿元，仅占快手总营收的 0.73%。
进入 2026 年后商业化大幅加速，主要财务及用户数据如下：2026 年 Q1 营收突破 6.5 亿元，年增超 300%；截至 2026 年 3 月 ARR（年化经常性收入）达 5 亿美元；以 180 亿美元估值计算，市销率（Price/ARR）约 36 倍；全球用户突破 6,000 万，累计生成视频逾 6 亿个，为超 3 万家企业及开发者提供 API 服务。
相较之下，硅谷 AI 视频生成先驱 Runway 从成立到 ARR 突破 1 亿美元耗时约六年，可灵 AI 将此周期缩短至两年。
快手母公司财务压力：Q1 利润下滑 26.3% 倒逼可灵 AI 独立融资
可灵 AI 寻求独立融资的背景为快手母公司财务承压。2026 年 Q1，快手总营收为 337 亿元，年增仅 3.4%（创上市以来最低增长率）；经调整净利为 33.7 亿元，较去年同期下滑 26.3%；直播业务收入年减 13.5%。快手预计全年资本支出达 260 亿元，绝大多数投入可灵 AI；Q1 研发开支达 36 亿元（年增 9.8%），财报明确指出 AI 投入是「拉低公司整体毛利率的主要原因」。
相较之下，字节跳动 2026 年 AI 基础设施支出预计突破 2,000 亿元，阿里、腾讯同以千亿元级别推进；快手 2025 年全年总收入为 1,428 亿元，资源体量差距明显。《中国企业家》杂志此前报道将可灵 AI 的独立融资定性为快手「止血与可灵续命的唯一解」。
可灵 AI 两年六次关键里程碑：从 1.0 上线到 3.0 Omni 的技术演进
根据公开资料，可灵 AI 的主要版本里程碑如下：
2024 年 6 月 6 日：可灵 1.0 正式上线，抢在 OpenAI Sora 商业化前完成全球首批可用 AI 视频生成产品
2025 年 2 月：上线 8 个月，累计营收突破 1 亿元
2025 年 4 月：可灵 2.0 发布；快手正式成立可灵 AI 事业部，负责人直接向 CEO 报告，为近三年唯一新设独立事业部
2025 年 12 月：可灵 O1 发布，5 天内连更 5 次，整合生成与编辑功能
2026 年 2 月：可灵 3.0 系列上线，打通图片生成、视频生成、编辑及后期的影视级全流程
2026 年 4 月：3.0 Omni 发布，业内首个原生 4K 直出功能正式上线
常见问题
可灵 AI 此轮融资的估值为何从 200 亿美元下调至 180 亿美元？
根据报道，快手最初对此轮融资的心理预期估值为 200 亿美元，因资本市场反馈而下调至 180 亿美元；以 180 亿美元估值与 5 亿美元 ARR 计算，市销率约为 36 倍。具体定价与最终成交估值以官方公告为准。
可灵 AI 此次融资的潜在投资者有哪些？
据报道，本轮潜在领投方为具有中东背景的基金；腾讯、阿里巴巴、泛大西洋投资（General Atlantic）及红杉资本亦在潜在投资人名单中。各投资方的实际参与情况及投资金额以官方公告为准。
可灵 AI 与快手主体的关系为何，为何需要独立融资？
可灵 AI 为快手旗下 AI 视频生成平台，2025 年 4 月升格为直接向快手 CEO 报告的独立事业部。快手因传统业务成长放缓（Q1 2026 年增仅 3.4%）及 AI 投入持续拉低毛利率，将可灵 AI 独立推向资本市场，计划 2026 年完成重组与股改，2027 年初递交 IPO 申请。Nền tảng tạo video AI Kling AI (Kling AI) của Kuaishou sắp hoàn tất vòng gọi vốn độc lập trị giá hơn 30 tỷ USD, định giá sau đầu tư đạt 180 tỷ USD; Kuaishou ban đầu kỳ vọng định giá 200 tỷ USD, nhưng sau phản hồi từ thị trường vốn đã hạ xuống mức hiện tại. Theo báo cáo, quỹ đầu tư có nguồn gốc Trung Đông là nhà đầu tư dẫn đầu tiềm năng trong vòng này, Tencent, Alibaba, General Atlantic và Sequoia Capital nằm trong danh sách nhà đầu tư tiềm năng.
Kling AI huy động 30 tỷ USD, định giá 180 tỷ
Theo báo cáo, số tiền huy động trong vòng này vượt 30 tỷ USD, định giá sau đầu tư 180 tỷ USD, thấp hơn so với mức 200 tỷ USD mà Kuaishou kỳ vọng ban đầu; dù vậy, nó vẫn được báo cáo xác định là khoản gọi vốn độc lập lớn nhất toàn cầu trong lĩnh vực tạo video AI năm 2026. Kling AI có kế hoạch hoàn tất tái cấu trúc và cải cách cổ phần trong năm 2026, chính thức nộp đơn IPO vào đầu năm 2027; thời gian hoàn tất gọi vốn cụ thể, tiến trình niêm yết và định giá sẽ theo thông báo chính thức.
Dữ liệu tài chính và người dùng cốt lõi của Kling AI: Q1 tăng trưởng 300% so với cùng kỳ, ARR đạt 5 tỷ USD
Theo báo cáo tài chính công bố, doanh thu cả năm 2025 của Kling AI đạt khoảng 1,04 tỷ NDT, chỉ chiếm 0,73% tổng doanh thu của Kuaishou.
Bước sang năm 2026, thương mại hóa tăng tốc mạnh mẽ. Dữ liệu tài chính và người dùng chính như sau: Doanh thu Q1/2026 vượt 0,65 tỷ NDT, tăng trưởng hơn 300% so với cùng kỳ; tính đến tháng 3/2026, ARR (doanh thu thường niên hóa) đạt 5 tỷ USD; với định giá 180 tỷ USD, hệ số giá trên doanh thu (Price/ARR) khoảng 36 lần; số người dùng toàn cầu vượt 60 triệu, tổng số video đã tạo vượt 600 triệu, cung cấp dịch vụ API cho hơn 30 nghìn doanh nghiệp và nhà phát triển.
Trong khi đó, Runway, tiên phong tạo video AI tại Thung lũng Silicon, phải mất khoảng sáu năm từ khi thành lập đến khi ARR vượt 1 tỷ USD, Kling AI rút ngắn chu kỳ này xuống còn hai năm.
Áp lực tài chính của công ty mẹ Kuaishou: Lợi nhuận Q1 giảm 26,3% thúc đẩy Kling AI gọi vốn độc lập
Bối cảnh Kling AI tìm kiếm gọi vốn độc lập là do công ty mẹ Kuaishou gặp áp lực tài chính. Trong Q1/2026, tổng doanh thu của Kuaishou đạt 33,7 tỷ NDT, chỉ tăng trưởng 3,4% so với cùng kỳ (mức tăng trưởng thấp nhất kể từ khi niêm yết); lợi nhuận ròng điều chỉnh đạt 3,36 tỷ NDT, giảm 26,3% so với cùng kỳ năm ngoái; doanh thu từ kinh doanh phát trực tiếp giảm 13,5% so với cùng kỳ. Kuaishou dự kiến chi tiêu vốn cả năm đạt 26 tỷ NDT, phần lớn dành cho Kling AI; chi phí R&D trong Q1 đạt 3,6 tỷ NDT (tăng 9,8% so với cùng kỳ), báo cáo tài chính chỉ rõ đầu tư AI là "nguyên nhân chính kéo giảm tỷ suất lợi nhuận gộp tổng thể của công ty".
Trong khi đó, chi tiêu cơ sở hạ tầng AI của ByteDance trong năm 2026 dự kiến vượt 200 tỷ NDT, Alibaba và Tencent cũng tiến hành với quy mô hàng trăm tỷ; tổng doanh thu cả năm 2025 của Kuaishou chỉ đạt 142,8 tỷ NDT, cho thấy khoảng cách rõ rệt về quy mô nguồn lực. Tạp chí "Doanh nhân Trung Quốc" trước đây đưa tin rằng việc gọi vốn độc lập của Kling AI là "giải pháp duy nhất để Kuaishou cầm máu và duy trì sự sống cho Kling AI".
Sáu cột mốc quan trọng trong hai năm của Kling AI: Từ ra mắt 1.0 đến phát triển công nghệ 3.0 Omni
Theo dữ liệu công bố, các cột mốc phiên bản chính của Kling AI như sau:
Ngày 6/6/2024**: Kling 1.0 chính thức ra mắt, đi trước quá trình thương mại hóa của OpenAI Sora, hoàn thành các sản phẩm tạo video AI có sẵn đầu tiên trên toàn cầu.
Tháng 2/2025: Sau 8 tháng ra mắt, doanh thu tích lũy vượt 0,1 tỷ NDT.
Tháng 4/2025: Kling 2.0 ra mắt; Kuaishou chính thức thành lập bộ phận Kling AI, người phụ trách báo cáo trực tiếp cho CEO, là bộ phận độc lập duy nhất được thành lập mới trong ba năm qua.
Tháng 12/2025: Kling O1 ra mắt, cập nhật 5 lần trong 5 ngày, tích hợp chức năng tạo và chỉnh sửa.
Tháng 2/2026: Dòng Kling 3.0 ra mắt, kết nối toàn bộ quy trình tạo ảnh, tạo video, chỉnh sửa và hậu kỳ đạt cấp độ điện ảnh.
Tháng 4/2026: 3.0 Omni ra mắt, chức năng xuất trực tiếp 4K gốc đầu tiên trong ngành chính thức lên sóng.
Câu hỏi thường gặp
Tại sao định giá vòng gọi vốn này của Kling AI giảm từ 200 tỷ USD xuống 180 tỷ USD?
Theo báo cáo, Kuaishou ban đầu kỳ vọng định giá 200 tỷ USD cho vòng này, nhưng sau phản hồi từ thị trường vốn đã hạ xuống 180 tỷ USD; với định giá 180 tỷ USD và ARR 5 tỷ USD, hệ số giá trên doanh thu khoảng 36 lần. Định giá cụ thể và giá trị cuối cùng sẽ theo thông báo chính thức.
Các nhà đầu tư tiềm năng trong vòng gọi vốn này của Kling AI là ai?
Theo báo cáo, quỹ đầu tư có nguồn gốc Trung Đông là nhà đầu tư dẫn đầu tiềm năng; Tencent, Alibaba, General Atlantic và Sequoia Capital cũng nằm trong danh sách nhà đầu tư tiềm năng. Tình hình tham gia thực tế và số tiền đầu tư của từng bên sẽ theo thông báo chính thức.
Mối quan hệ giữa Kling AI và công ty mẹ Kuaishou là gì, tại sao cần gọi vốn độc lập?
Kling AI là nền tảng tạo video AI thuộc Kuaishou, được nâng cấp thành bộ phận độc lập báo cáo trực tiếp cho CEO Kuaishou vào tháng 4/2025. Do tăng trưởng kinh doanh truyền thống chậm lại (Q1/2026 chỉ tăng 3,4%) và đầu tư AI liên tục kéo giảm tỷ suất lợi nhuận gộp, Kuaishou đưa Kling AI ra thị trường vốn độc lập, dự kiến hoàn tất tái cấu trúc và cải cách cổ phần vào năm 2026, nộp đơn IPO vào đầu năm 2027.
