Các nhà phân tích từ các công ty chứng khoán lớn của Hàn Quốc đã công bố báo cáo phân tích tác động của các quy định niêm yết kép mới đối với LS Group và các cổ phiếu lớn khác của Hàn Quốc trong tuần thứ ba của tháng 7. Bộ phận chứng khoán của Money Today đã chọn 3 báo cáo trong số các phân tích tốt nhất hằng tuần: Jang Jae-hyuk của Meritz Securities xem xét những vướng mắc trong kế hoạch niêm yết công ty con của LS Group theo hướng dẫn niêm yết kép đã cập nhật; Jang Young-im của SK Securities dự báo kết quả quý 2 của Mirae Asset Securities, tập trung vào tác động định giá của SpaceX; và Kim Young-gun của Mirae Asset Securities phân tích các điều chỉnh triển vọng lợi nhuận của SK Hynix. Những thay đổi về quy định đưa ra các “cửa” phê duyệt cụ thể cho việc niêm yết công ty con, tác động trực tiếp đến kế hoạch của LS Group đối với LS Cable, LSMnM và Essex Solution. Cơ quan tài chính Hàn Quốc đã áp dụng nguyên tắc ngăn chặn niêm yết kép kèm cơ chế phê duyệt theo ngoại lệ, qua đó làm thay đổi nền tảng cho hoạt động tách công ty và chào bán cổ phiếu công ty con trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc.
LS Group Gặp Rào Cản Mới Khi Niêm Yết Công Ty Con
Jang Jae-hyuk phân tích tác động của các tiêu chí niêm yết kép chi tiết từ cơ quan tài chính đối với cấu trúc công ty con của LS Group. LS Cable, LSMnM và Essex Solution mỗi mã đều phải vượt qua các “cửa” phê duyệt quản lý riêng theo khung mới, chặn các kịch bản niêm yết tuần tự. LS Cable được thành lập thông qua việc chia tách tài sản trong quá trình chuyển đổi công ty mẹ nắm giữ (holding company) năm 2008, khiến công ty mang tính chất là công ty con được phân tách thực thể và cần được cổ đông phê duyệt. Giám đốc đại diện và phó chủ tịch Myeong No-han cho biết trong cuộc họp cổ đông thường niên ngày 26 tháng 3 rằng công ty tạo ra xấp xỉ 1,5 nghìn tỷ won tiền mặt, cho thấy nhu cầu không cao đối với các lập luận huy động thêm vốn ngay cả khi xem xét theo từng hạng mục.
Cấu Trúc Niêm Yết LSMnM và Hạn Chót Tháng 8 Năm 2027
LSMnM bắt nguồn là liên doanh LS-Nikko Copper Smelting vào năm 1999 và trở thành công ty con tổng quát theo dạng mua lại sau khi mua 49,9% cổ phần của JX Metals vào năm 2022. Công ty phát hành trái phiếu chuyển đổi cho JKL Partners để tài trợ cho thương vụ mua lại, với quyền chuyển đổi được thực hiện vào tháng 12 năm 2024, qua đó đưa tỷ lệ nắm giữ về 24,9%. Có thỏa thuận hoàn tất niêm yết với hạn chót tháng 8 năm 2027. Trong khi việc cổ đông không phê duyệt mở ra lộ trình xem xét riêng, tỷ trọng bán cổ phần hiện hữu cao (JKL) được dự báo sẽ tác động đến quy trình xem xét chuyển đổi.
Nâng Hạng Mirae Asset Securities Dù Lo Ngại Rủi Ro Định Giá SpaceX
Jang Young-im nâng quan điểm đầu tư của Mirae Asset Securities từ trung lập lên mua, đồng thời hạ giá mục tiêu từ 69.000 won xuống 51.000 won. Nhà phân tích xác nhận năng lực tạo lợi nhuận đã được cải thiện trong mảng chứng khoán cốt lõi và các công ty con ở nước ngoài, dự phóng lợi nhuận ròng quý 2 thuộc về cổ đông kiểm soát đạt 1,486 nghìn tỷ won, tăng 268% so với cùng kỳ năm trước và vượt đồng thuận 7%. Việc giảm giá mục tiêu phản ánh khả năng tổn thất định giá đối với các khoản nắm giữ SpaceX trong nửa cuối năm; nhà phân tích cho biết biến động lợi nhuận gắn với mức định giá của một cổ phiếu duy nhất là một yếu tố chiết khấu rõ ràng.
Dự Báo Lợi Nhuận SK Hynix Bị Giảm 12% Trong Bối Cảnh Biến Động Thị Trường
Kim Young-gun giữ nguyên giá mục tiêu của SK Hynix ở mức 4,2 triệu won, đồng thời hạ dự báo lợi nhuận theo ước tính bằng 12%, lưu ý rằng đợt giảm giá cổ phiếu gần đây đã phản ánh sự điều chỉnh. Nhà phân tích dẫn ra các chỉ báo thị trường bên ngoài mạnh mẽ, gồm doanh thu tháng 6 của TSMC đạt 443 tỷ đô la Đài Loan (xấp xỉ 20,378 nghìn tỷ won), tăng 67% so với cùng kỳ năm trước và đạt mức kỷ lục về doanh thu cùng tốc độ tăng trưởng, đồng thời vượt hướng dẫn kinh doanh của quý 2. Ước tính lợi nhuận hoạt động quý 2 được điều chỉnh từ 70,7 nghìn tỷ won xuống 62,3 nghìn tỷ won, giảm 12%, trong khi dự phóng lợi nhuận hoạt động năm tới vẫn giữ ở mức 389 nghìn tỷ won, tăng 45% so với cùng kỳ năm trước. Cổ phiếu SK Hynix đóng cửa ở mức 1,842 triệu won vào ngày 16, sau khi giảm 11%.
Câu hỏi thường gặp
Cơ quan tài chính Hàn Quốc đã công bố gì liên quan đến niêm yết công ty con?
Cơ quan tài chính Hàn Quốc đã công bố các tiêu chí chi tiết để thực thi nguyên tắc cấm niêm yết kép theo cơ chế phê duyệt dựa trên ngoại lệ. Theo các quy tắc này, các công ty con của LS Group bao gồm LS Cable, LSMnM và Essex Solution, mỗi công ty đều phải vượt qua các “cửa” phê duyệt quản lý riêng, chặn các kịch bản niêm yết tuần tự vốn trước đây vẫn có thể thực hiện.
Vì sao Mirae Asset Securities vừa được nâng hạng, vừa bị hạ giá mục tiêu?
Jang Young-im của SK Securities nâng quan điểm đầu tư của Mirae Asset Securities từ trung lập lên mua dựa trên năng lực tạo lợi nhuận được cải thiện ở mảng chứng khoán cốt lõi và các công ty con ở nước ngoài. Tuy nhiên, giá mục tiêu bị hạ từ 69.000 won xuống 51.000 won do khả năng thua lỗ định giá từ các khoản nắm giữ SpaceX trong nửa cuối năm, với việc biến động lợi nhuận do mức độ “phơi nhiễm” vào một cổ phiếu duy nhất đóng vai trò là yếu tố chiết khấu.
Hạn chót niêm yết của LSMnM là khi nào?
LSMnM có thỏa thuận hoàn tất niêm yết với hạn chót tháng 8 năm 2027. Thỏa thuận này liên quan đến trái phiếu chuyển đổi được phát hành cho JKL Partners để tài trợ cho thương vụ mua lại, với quyền chuyển đổi được thực hiện vào tháng 12 năm 2024, qua đó làm tỷ lệ nắm giữ của JKL giảm xuống 24,9%.
