Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã khởi động vào hôm thứ Năm một đợt rà soát chung đối với các yêu cầu báo cáo giao dịch hoán đổi (swap) và hoán đổi dựa trên chứng khoán (security-based swap). Các cơ quan đã công bố một văn bản đề nghị lấy ý kiến chung, hỏi các bên tham gia thị trường liệu các khung báo cáo hiện tại có còn phù hợp với mục tiêu sau hơn một thập kỷ tích lũy kinh nghiệm thực tiễn hay không. Cuộc tham vấn trải rộng trên các hợp đồng hoán đổi lãi suất, hoán đổi ngoại hối, phái sinh tín dụng và các công cụ gắn với cổ phiếu, có thể tác động đến ngân hàng, công ty môi giới-dịch vụ, các nhà giao dịch swap, nền tảng giao dịch, kho lưu trữ dữ liệu, tổ chức thanh toán bù trừ và các nhà cung cấp công nghệ hỗ trợ hạ tầng báo cáo phục vụ quản lý. Việc rà soát mở ra khả năng có những thay đổi nhằm giảm độ phức tạp trong báo cáo, nâng cao chất lượng dữ liệu và hiện đại hóa các quy định đã được áp dụng từ sau hậu quả của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.
Cơ quan quản lý đặt câu hỏi về giá trị hữu ích của khối lượng dữ liệu
Hệ thống báo cáo hiện tại bắt nguồn từ Đạo luật Dodd-Frank, đạo luật này yêu cầu việc báo cáo các swap và security-based swap lên các kho lưu trữ để cơ quan quản lý có thể theo dõi các rủi ro vốn trước đó không nằm trong tầm quan sát công khai. Các cơ quan thừa nhận rằng việc báo cáo khối lượng lớn dữ liệu không tự động đồng nghĩa với kết quả quản lý tốt hơn. Theo văn bản đề nghị lấy ý kiến, các khung báo cáo tạo ra lượng lớn thông tin ít hữu ích hoặc bị trùng lặp có thể làm giảm khả năng rút ra các nhận định có ý nghĩa và có thể làm phức tạp nỗ lực giám sát. SEC và CFTC cho biết bản thân sự phức tạp có thể đã trở thành một nguồn gây ra vấn đề. Tài liệu nêu rằng việc thu thập thông tin từ nhiều hệ thống và nhiều đối tác đã dẫn tới các kết quả báo cáo có thể không nhất quán, làm dấy lên lo ngại về độ chính xác, tính đầy đủ và tính kịp thời của dữ liệu được gửi tới các kho lưu trữ. Các cơ quan cho biết mục tiêu của họ là hợp lý hóa và đơn giản hóa các yêu cầu báo cáo trong khi cải thiện tính toàn vẹn và mức độ hữu dụng của dữ liệu thu được.
CFTC: Cần 128 hạng mục dữ liệu cho mỗi giao dịch swap nhất định
CFTC cho biết một số giao dịch swap cần phải báo cáo tới 128 hạng mục dữ liệu riêng biệt. Những yêu cầu này ban đầu được thiết kế để cung cấp cho cơ quan quản lý cái nhìn chi tiết về hoạt động thị trường, mức độ phơi nhiễm của đối tác, diễn biến theo vòng đời, và đặc điểm giao dịch. Các cơ quan đang hỏi các bên tham gia thị trường liệu một số nhóm dữ liệu có thể bị loại bỏ, gộp lại hoặc đơn giản hóa mà không làm giảm mức độ minh bạch hoặc hiệu quả giám sát hay không. Cuộc rà soát tìm kiếm ý kiến về việc liệu một số thông tin ít khi được điền trong thực tế, liệu một số trường có bị lặp lại thông tin vốn có thể có ở nơi khác hay không, và liệu các yêu cầu cụ thể có tạo gánh nặng tuân thủ vượt quá giá trị hữu dụng trong thực tiễn hay không.
SEC và CFTC đề nghị phản hồi về báo cáo swap dựa trên blockchain
SEC và CFTC đặc biệt hỏi liệu các quy tắc báo cáo hiện có có còn phù hợp nếu các giao dịch swap và security-based swap diễn ra trên các mạng blockchain hay không. Cơ quan quản lý đang tìm kiếm phản hồi về việc liệu các giao dịch được thực hiện thông qua công nghệ sổ cái phân tán có nên được báo cáo theo các khung hiện hành hay liệu có cần các yêu cầu mới hay không. Tài liệu không đề xuất quy định mới cho các phái sinh dựa trên blockchain. Cuộc tham vấn diễn ra trong giai đoạn mức độ quan tâm tới token hóa gia tăng trên các thị trường tài chính. Trong hai năm qua, các sàn giao dịch, tổ chức thanh toán bù trừ và các công ty quản lý tài sản đã công bố các sáng kiến liên quan đến chứng khoán được token hóa, hạ tầng thanh toán số và các sản phẩm tài chính dựa trên blockchain.
Các cơ quan tìm kiếm sự hài hòa giữa khung của SEC và CFTC
Mặc dù thị trường swap và thị trường security-based swap chịu sự giám sát bởi các cơ quan quản lý khác nhau, nhiều bên tham gia thị trường vận hành đồng thời trên cả hai khung. Sự khác biệt giữa yêu cầu báo cáo của SEC và CFTC có thể tạo ra độ phức tạp vận hành, làm tăng chi phí triển khai và buộc các công ty phải duy trì nhiều quy trình báo cáo. Các cơ quan đang tìm kiếm phản hồi về những lĩnh vực có thể tăng mức độ đồng bộ hơn để giảm trùng lặp và cải thiện hiệu quả. SEC đặt câu hỏi liệu họ có nên tiến thêm về mô hình báo cáo hiện đang được CFTC áp dụng hay không, đặc biệt khi các cơ chế nhượng bộ tuân thủ tạm thời được thiết lập năm 2019 dự kiến hết hạn vào năm 2029.
Cuộc tham vấn đề cập quy định có thể đọc bằng máy
Các cơ quan hỏi liệu họ có nên tìm cách xây dựng các cấu trúc quy định có thể đọc bằng máy và logic báo cáo tiêu chuẩn hóa hay không để nghĩa vụ báo cáo trở nên dễ tự động hóa hơn. Cách tiếp cận như vậy về lâu dài có thể cho phép các công ty chuyển yêu cầu quản lý thành phần mềm hiệu quả hơn, giảm sự mơ hồ khi triển khai và hạ thấp chi phí tuân thủ. Mặc dù cơ quan quản lý không đưa ra các đề xuất chi tiết, việc đưa nội dung “quy định có thể đọc bằng máy” vào cuộc tham vấn cho thấy công nghệ giám sát đang trở thành một mảng lớn hơn trong các cuộc thảo luận về chính sách quản lý.
Chấp nhận ý kiến trong 60 ngày sau khi đăng trên Federal Register
SEC và CFTC đang nhận ý kiến trong 60 ngày sau ngày đăng trên Federal Register. Các cơ quan đã khuyến khích các bên tham gia thị trường gửi phản hồi dựa trên dữ liệu, bao gồm thông tin liên quan đến chi phí tuân thủ, tỷ lệ lỗi, thách thức vận hành, chất lượng báo cáo và gánh nặng triển khai. Đề nghị không nêu các thay đổi quy định cụ thể.
FAQ
SEC và CFTC đã công bố gì vào hôm thứ Năm?
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã khởi động vào hôm thứ Năm một đợt rà soát chung đối với các yêu cầu báo cáo giao dịch hoán đổi (swap) và hoán đổi dựa trên chứng khoán (security-based swap). Các cơ quan đã công bố một văn bản đề nghị lấy ý kiến chung, hỏi các bên tham gia thị trường liệu các khung báo cáo hiện tại có còn phù hợp với mục tiêu hay không sau hơn một thập kỷ tích lũy kinh nghiệm thực tiễn.
CFTC yêu cầu bao nhiêu hạng mục dữ liệu cho một số giao dịch swap nhất định?
CFTC cho biết một số giao dịch swap cần phải báo cáo tới 128 hạng mục dữ liệu riêng biệt. Các cơ quan đang hỏi các bên tham gia thị trường liệu một số nhóm dữ liệu có thể bị loại bỏ, gộp lại hoặc đơn giản hóa mà không làm giảm mức độ minh bạch hoặc hiệu quả giám sát hay không.
Các cơ chế nhượng bộ tuân thủ tạm thời thiết lập năm 2019 hết hạn khi nào?
Các cơ chế nhượng bộ tuân thủ tạm thời thiết lập năm 2019 được lên kế hoạch hết hạn vào năm 2029. SEC hỏi liệu họ có nên tiến thêm về mô hình báo cáo hiện đang được CFTC áp dụng hay không khi các cơ chế nhượng bộ này đến gần thời điểm hết hạn.
