Cổ đông nhỏ kêu gọi đấu giá lệnh đóng/mở theo cuộc gọi 30 phút cho các ETF sử dụng đòn bẩy trong bối cảnh áp lực bị hủy niêm yết

Các cổ đông nhỏ tại Hàn Quốc đã yêu cầu triển khai hình thức giao dịch đấu giá khớp lệnh định kỳ 30 phút đối với các quỹ ETF đòn bẩy chỉ số (leveraged exchange-traded funds) niêm yết từng cổ phiếu vào ngày 13, khi các sản phẩm này chịu sức ép ngày càng tăng về việc bị hủy niêm yết (delisting) giữa các cáo buộc rằng chúng làm gia tăng biến động thị trường. Nền tảng ACT, đại diện cho các cổ đông nhỏ, cho biết 95,2% (1.999 trên 2.099) thành viên được khảo sát ủng hộ biện pháp này như một lựa chọn thay thế cho việc bị hủy niêm yết bắt buộc, mà họ cho rằng có thể gây “cú sốc” cho nguồn cung cổ phiếu cơ sở trong quá trình thanh lý khoảng 15 nghìn tỷ won tài sản. Đề xuất được đưa ra trong bối cảnh các chính trị gia, bao gồm Jang Dong-hyuk và Ahn Cheol-soo, đã chỉ trích các ETF đòn bẩy vì biến KOSPI thành “sòng bạc”, đồng thời kêu gọi hủy niêm yết sản phẩm và tiến hành kiểm toán chuyên sâu các “lệnh”/đường dẫn giao dịch, trong khi Phó Thủ tướng kiêm Bộ trưởng Bộ Kinh tế và Tài chính Koo Yun-chul cho biết cơ quan chức năng đang theo dõi tình hình và thảo luận các biện pháp ổn định.

Khảo sát của nền tảng ACT cho thấy 95,2% ủng hộ giao dịch đấu giá khớp lệnh 30 phút

Theo ngành đầu tư tài chính vào ngày 13, nền tảng ACT đã tiến hành một cuộc khảo sát khẩn cấp đối với 2.099 thành viên là cổ đông, và 95,2% (1.999 người) ủng hộ việc triển khai giao dịch đấu giá khớp lệnh 30 phút đối với các ETF đòn bẩy niêm yết theo từng cổ phiếu. Các cổ đông nhỏ cho rằng lựa chọn hủy niêm yết bắt buộc do một số thành phần thị trường đưa ra có thể ảnh hưởng đến nguồn cung cổ phiếu cơ sở trong quá trình thanh lý lượng tài sản khoảng 15 nghìn tỷ won. Họ đề xuất chuyển đổi các sản phẩm đòn bẩy theo từng cổ phiếu sang giao dịch đấu giá khớp lệnh 30 phút để kiểm soát việc đuổi mua trong thời gian cực ngắn và tình trạng “quá nóng”.

Sở Giao dịch Hàn Quốc vận hành hệ thống gắn nhãn “cổ phiếu quá nóng trong ngắn hạn” để ngăn chặn sự tập trung đầu cơ. Khi bị gắn nhãn là “cổ phiếu quá nóng trong ngắn hạn”, giao dịch đấu giá khớp lệnh 30 phút sẽ được áp dụng trong ba ngày giao dịch, buộc làm chậm nhịp giao dịch. ACT đề xuất áp dụng cơ chế ổn định thị trường này đối với các ETF đòn bẩy để kiểm soát một cách có hệ thống hoạt động giao dịch trong thời gian cực ngắn.

Giới chính trị và cơ quan quản lý gia tăng sức ép lên sản phẩm ETF đòn bẩy

Tranh cãi xung quanh các ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu đã lan sang lĩnh vực chính trị, chịu áp lực từ nhiều phía. Các nhân vật chính trị, bao gồm Jang Dong-hyuk và Ahn Cheol-soo, đã chỉ trích rằng dòng tiền chảy vào các sản phẩm này đã biến KOSPI thành “sòng bạc” và kêu gọi hủy niêm yết sản phẩm cũng như kiểm toán chuyên sâu các “lệnh”/đường dẫn giao dịch.

Phó Thủ tướng kiêm Bộ trưởng Bộ Kinh tế và Tài chính Koo Yun-chul cho biết tại một buổi thông tin quốc hội gần đây về những lo ngại liên quan đến việc biến động mở rộng của các ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu: “Chúng tôi nhận thức rõ và đang theo dõi sát các cơ quan liên quan”, đồng thời nói thêm: “Chúng tôi đang thảo luận các biện pháp ổn định về cách bổ sung và giảm thiểu” những vấn đề.

Phân tích viên ngành phản biện các cáo buộc tác động biến động

Trong ngành đầu tư tài chính, một số phân tích cho rằng các cáo buộc về việc ETF đòn bẩy khuếch đại biến động thị trường có phần bị thổi phồng. Dù khối lượng giao dịch hàng ngày đạt đến mức hàng chục nghìn tỷ won và trông có vẻ tạo ra tác động, thì khối lượng tái cân bằng thực sự tác động trực tiếp đến giá cổ phiếu chỉ vào khoảng 4-6% khối lượng giao dịch cổ phiếu cơ sở, cho thấy tác động cung đã bị phóng đại bởi hiệu ứng “ảo giác” về mặt thị giác.

Ủy ban Dịch vụ Tài chính yêu cầu các công ty chứng khoán áp dụng biện pháp tự nguyện

Khi tranh luận thị trường giữa việc hủy niêm yết và duy trì các biện pháp bổ sung vẫn nóng, hành động quản lý đang được đẩy nhanh. Ủy ban Dịch vụ Tài chính đã yêu cầu tất cả các công ty chứng khoán gửi kế hoạch hành động tự nguyện để bảo vệ nhà đầu tư trước ngày 13. Hiện, cơ quan chức năng đang thảo luận việc nâng mức ký quỹ cơ bản đối với các ETF đòn bẩy từ mức hiện tại 10 triệu won lên 30-50 triệu won.

ACT dự kiến sẽ gửi một bức thư chính thức kèm kết quả khảo sát cổ đông tới Phủ Tổng thống và các cơ quan tài chính vào chiều ngày 13, kêu gọi triển khai ngay giao dịch đấu giá khớp lệnh 30 phút.

Câu hỏi thường gặp

Khảo sát của nền tảng ACT vào ngày 13 đã cho thấy điều gì?
Nền tảng ACT thông báo rằng trong một cuộc khảo sát khẩn cấp đối với 2.099 thành viên là cổ đông nhỏ, 95,2% (1.999 người) ủng hộ việc triển khai giao dịch đấu giá khớp lệnh 30 phút cho các ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu như một lựa chọn thay thế cho việc hủy niêm yết bắt buộc.

Ủy ban Dịch vụ Tài chính đang cân nhắc biện pháp quản lý nào?
Ủy ban Dịch vụ Tài chính đã yêu cầu tất cả các công ty chứng khoán nộp kế hoạch hành động tự nguyện bảo vệ nhà đầu tư trước ngày 13. Cơ quan chức năng đang thảo luận việc nâng yêu cầu ký quỹ cơ bản đối với các ETF đòn bẩy từ mức hiện tại 10 triệu won lên 30-50 triệu won.