Hàn Quốc thúc đẩy nhanh việc triển khai quy định ký quỹ cho ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu, đến ngày 31 tháng 7

Ủy ban Dịch vụ Tài chính và Cơ quan Giám sát Tài chính Hàn Quốc (FSC) đã công bố vào ngày 24 tháng 7 rằng, yêu cầu ký quỹ cơ bản đối với các ETF và ETN đòn bẩy theo từng cổ phiếu sẽ tăng từ 10 triệu won lên 30 triệu won bắt đầu từ ngày 31 tháng 7, qua đó đẩy nhanh việc triển khai so với mốc ngày 19 tháng 8 dự kiến ban đầu. Việc siết chặt quy định nhằm phản ứng trước biến động thị trường kéo dài: bộ ngắt mạch đã được kích hoạt trong 4 trong số 5 ngày giao dịch của tuần trước, dù trước đó đã có các biện pháp được công bố vào ngày 16. Các quy định mới áp dụng cho các sản phẩm đòn bẩy gắn với Samsung Electronics và SK Hynix, yêu cầu ký quỹ chỉ bằng tiền mặt và không cho phép sử dụng chứng khoán thay thế hoặc khoản vay ký quỹ đối với tiền thu từ việc bán.

FSC Tăng Yêu Cầu Ký Quỹ Cơ Bản Lên 30 Triệu Won Chỉ Bằng Tiền Mặt Bắt Đầu Từ Ngày 31 Tháng 7

Trong thông cáo báo chí ngày 24 tháng 7, FSC nêu rằng cả việc tăng mức ký quỹ lên 30 triệu won (lẽ ra dự kiến áp dụng từ ngày 5 tháng 8) và loại bỏ chứng khoán thay thế (lẽ ra dự kiến từ ngày 19 tháng 8) đều sẽ có hiệu lực vào ngày 31 tháng 7. Các nhà đầu tư hiện hữu đang nắm giữ mức ký quỹ 10 triệu won sẽ phải bổ sung thêm 20 triệu won bằng tiền mặt để có thể mua thêm các ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu của SK Hynix hoặc Samsung Electronics. Một quan chức FSC cho biết “hệ thống được củng cố áp dụng tương tự khi nhà đầu tư hiện hữu thực hiện mua thêm, điều này có thể ảnh hưởng đến chiến lược đầu tư” và nhấn mạnh rằng “nhà đầu tư hiện hữu cũng cần thận trọng khi đưa ra quyết định đầu tư”.

Yêu cầu ký quỹ cơ bản loại trừ chứng khoán thay thế như cổ phiếu, ETF và trái phiếu. Trong khi các công ty chứng khoán trước đây chấp nhận chứng khoán thay thế làm ký quỹ cơ bản, thì chỉ tiền mặt mới được công nhận bắt đầu từ ngày 31 tháng 7. Riêng với các ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu, tiền thu từ việc bán chứng khoán chỉ được công nhận là ký quỹ sau khi hoàn tất thực tế (ngày giao dịch + 2 ngày). Biện pháp này nhằm ngăn tình trạng giao dịch siêu ngắn hạn, khi nhà đầu tư bán và ngay lập tức mua lại chứng khoán trong cùng một ngày. Các khoản vay ký quỹ dựa trên tiền thu từ việc bán trước thời điểm T+2 cũng sẽ không được tính vào yêu cầu ký quỹ.

Cơ Quan Triển Khai Tăng Đơn Vị Giao Dịch và Giới Hạn Sai Số Theo Dõi

Các cơ quan quản lý dự kiến sẽ triển khai chặt chẽ hơn việc quản lý sai số theo dõi vào ngày 19 tháng 8, siết độ lệch cho phép giữa tài sản cơ sở và giá ETF từ 3% xuống 2%. Các công ty chứng khoán và công ty quản lý tài sản không đáp ứng tiêu chuẩn sẽ phải chịu hạn chế đối với các hoạt động cung cấp thanh khoản mới (LP) và các đợt niêm yết ETF mới. Ngoài ra, nhà chức trách dự kiến đẩy nhanh việc tăng số lượng đơn vị giao dịch tối thiểu từ 1 cổ phiếu lên 20 cổ phiếu, vốn được lên kế hoạch từ tháng 11. Việc nâng đơn vị giao dịch từ khoảng 20.000 won (1 cổ phiếu) lên 400.000 won (20 cổ phiếu) nhằm khuyến khích nhà đầu tư cá nhân giao dịch thận trọng hơn và hạn chế giao dịch siêu ngắn hạn.

Một quan chức FSC cho biết “chúng tôi sẽ liên tục theo dõi điều kiện thị trường, bao gồm tác động của các biện pháp bổ sung” và cho biết thêm “nếu thị trường không ổn định, chúng tôi sẽ xem xét các biện pháp bổ sung sau khi thảo luận chuyên sâu với các chuyên gia và nhà đầu tư.” Việc đẩy nhanh triển khai phản ánh những lo ngại liên tục về tác động của các sản phẩm đòn bẩy theo từng cổ phiếu, khi khối lượng giao dịch của các sản phẩm đòn bẩy và nghịch đảo vẫn cao so với tổng thể hoạt động thị trường, bất chấp các biện pháp đã công bố vào ngày 16.

Nhà Phân Tích Kỳ Vọng Nguồn Cung Ổn Định Nhờ Thay Đổi Quy Định

Các quan sát thị trường kỳ vọng các cải tiến quy định cho ETF đòn bẩy sẽ góp phần ổn định nguồn cung. Lee Jae-won, một nhà nghiên cứu tại Yuanta Securities, cho biết “nếu hoạt động mua spot và futures của nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục, thực thể mua ròng có thể chuyển từ nhóm nhà đầu tư cá nhân tập trung vào đòn bẩy sang một thực thể cung cấp lành mạnh hơn” và đánh giá rằng “các cải tiến hệ thống ETF đòn bẩy cũng là một yếu tố được kỳ vọng trong triển vọng thị trường chứng khoán của tuần này.”

Câu Hỏi Thường Gặp

Số tiền ký quỹ nào là yêu cầu đối với các ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu bắt đầu từ ngày 31 tháng 7?
Từ ngày 31 tháng 7, nhà đầu tư phải duy trì mức ký quỹ cơ bản 30 triệu won bằng tiền mặt để giao dịch các ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu hoặc ETN gắn với Samsung Electronics và SK Hynix. Yêu cầu tăng từ mức 10 triệu won trước đó, và chỉ chấp nhận ký quỹ bằng tiền mặt — các chứng khoán thay thế như cổ phiếu, ETF hoặc trái phiếu sẽ không còn được công nhận.

Vì sao các cơ quan tại Hàn Quốc lại đẩy nhanh việc triển khai các quy tắc ETF chặt chẽ hơn?
Các cơ quan tài chính đẩy nhanh việc triển khai từ ngày 19 tháng 8 sang ngày 31 tháng 7 vì biến động thị trường vẫn cao dù đã có các biện pháp trước đó công bố vào ngày 16. Bộ ngắt mạch đã được kích hoạt trong 4 trên 5 ngày giao dịch của tuần trước, và khối lượng giao dịch của các sản phẩm đòn bẩy theo từng cổ phiếu và các sản phẩm nghịch đảo tiếp tục ở mức cao so với tổng thể hoạt động thị trường.