Cổ phiếu quốc phòng Hàn Quốc vẫn giữ khuyến nghị MUA dù lợi suất 12% từ đầu năm đến nay

Năm cổ phiếu quốc phòng Hàn Quốc—Hanwha Aerospace, LIG Defence & Aerospace (LIG D&A), Hanwha Systems, Hyundai Rotem và Korea Aerospace Industries (KAI)—vẫn nhận được khuyến nghị 'Mua' từ DS Investment & Securities dù vừa ghi nhận hiệu suất kém gần đây. Công ty chứng khoán cho rằng nửa cuối năm sẽ bật lại nhờ các hợp đồng ở nước ngoài được trao. Nhóm cổ phiếu mang về mức lợi nhuận gộp 12% từ đầu năm, trong khi KOSPI tăng 56%, được cho là do các đợt chậm trễ hợp đồng kéo dài, việc chương trình tàu ngầm của Canada thất bại trước đối thủ Đức và các lần hoãn hợp đồng ở Trung Đông. Kang Tae-ho, nhà phân tích của DS Investment & Securities, cho biết nhiều “đường ống” xuất khẩu được kỳ vọng hoạt động trở lại bình thường từ nửa cuối năm, xóa tan lo ngại của nửa đầu năm.

DS Investment & Securities Điều chỉnh Giá Mục tiêu của Ba Cổ phiếu Quốc phòng

DS Investment & Securities giữ nguyên giá mục tiêu 1,25 triệu won cho LIG D&A và 270.000 won cho Hyundai Rotem. Công ty chứng khoán hạ giá mục tiêu với Hanwha Aerospace xuống còn 1,62 triệu won, Hanwha Systems còn 94.000 won và KAI còn 204.000 won. Kang cho rằng đà kém hiệu quả xuất phát từ việc các hợp đồng lớn tiếp tục bị trì hoãn, lo ngại về các rào cản gia nhập NATO được siết chặt sau thất bại hợp đồng tàu ngầm của Canada, và lo lắng về việc hoãn hợp đồng ở Trung Đông do xung đột khu vực kéo dài. Nhà phân tích nhấn mạnh các vũ khí mặt đất như pháo tự hành bánh xích K9 và hệ thống rocket Chunmoo vẫn đang rất cần thiết trong NATO khi mối đe dọa an ninh của Nga đối với Ba Lan gia tăng, qua đó cho thấy các cách tiếp cận phát triển hợp tác sẽ củng cố thay vì làm suy yếu khả năng gia nhập thị trường.

Hanwha Aerospace Chờ Kết quả Chương trình MTC của Quân đội Mỹ vào Tháng 7

Hanwha Aerospace dự kiến công bố kết quả cuộc thi cạnh tranh cho chương trình hiện đại hóa pháo tự hành bánh xích Mounted Tactical Complex (MTC) của Quân đội Mỹ vào tháng 7, với ước tính dự án ở mức 10 nghìn tỷ won. Chương trình pháo tự hành K9 của Tây Ban Nha đang tiến gần đến giai đoạn chốt hợp đồng khi các tranh chấp pháp lý giữa các công ty địa phương gần được giải quyết, và hợp đồng phát triển chung với công ty quốc phòng Indra của Tây Ban Nha được dự kiến ký trong khoảng từ tháng 7 đến tháng 8. Hợp đồng triển khai lần thứ ba với Ba Lan cho các hệ thống K9 dự kiến trong cuối năm. Kang cho biết vũ khí mặt đất vẫn giữ sức cạnh tranh mạnh trên thị trường NATO và sự không chắc chắn liên quan đến các hợp đồng lớn mà thị trường chờ đợi sẽ được giải tỏa một lần nữa trong nửa cuối năm.

Hyundai Rotem và KAI Nhắm tới Hợp đồng Peru và Indonesia

Hyundai Rotem đang chuẩn bị ký một thỏa thuận toàn diện trị giá khoảng 3 nghìn tỷ won với quân đội Peru và các kho vũ khí địa phương trong giai đoạn từ tháng 7 đến tháng 8 để xuất khẩu xe tăng K2 và xe chiến đấu bọc thép bánh lốp K808. Một hợp đồng tiềm năng với Iraq cho xuất khẩu xe tăng K2 có thể xuất hiện vào Q4. Korea Aerospace Industries đối diện một giai đoạn then chốt ở nửa cuối năm, với các đơn hàng dự kiến liên quan đến chương trình KF-21 của Indonesia trong Q4, cùng với xuất khẩu máy bay cường kích hạng nhẹ FA-50 sang Peru và Ai Cập, dự kiến sẽ quyết định các đơn hàng và lợi nhuận lớn.

LIG D&A Theo đuổi Xuất khẩu Cheongung-2 tới Qatar và Kuwait

LIG D&A được kỳ vọng sẽ hoàn tất xuất khẩu Cheongung-2 trị giá 1,5 nghìn tỷ won mỗi hợp đồng sang Qatar và Kuwait trong nửa cuối năm. Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và Saudi Arabia, hiện đã vận hành hệ thống Cheongung-2, đang cân nhắc các đơn hàng tên lửa phòng không tầm xa trên bộ (L-SAM) với độ cao đánh chặn cao hơn, tạo thêm cơ hội xuất khẩu. Hanwha Systems được kỳ vọng đạt được kết quả xuất khẩu đi kèm trong lĩnh vực quốc phòng, bao gồm radar đa chức năng, phù hợp với các hợp đồng này.

Lợi nhuận Q2 Dự kiến Thấp Hơn Kỳ vọng ở Bốn Công ty

DS Investment & Securities dự phóng rằng năm công ty quốc phòng sẽ ghi nhận hiệu suất nhìn chung chậm chạp trong Q2. Doanh thu Q2 của Hanwha Aerospace được dự báo ở mức 7 nghìn tỷ won, lợi nhuận hoạt động 950 tỷ won, thấp hơn kỳ vọng, nhưng các đợt giao hàng tập trung các hệ thống K9 và Chunmoo sang Ba Lan từ nửa cuối năm được kỳ vọng tạo ra lợi nhuận hoạt động quốc phòng mặt đất 2,243.2 tỷ won. LIG D&A được kỳ vọng vượt dự báo lợi nhuận hoạt động Q2 (104,9 tỷ won) với 115 tỷ won nhờ việc ghi nhận thuận lợi doanh số Cheongung hướng tới UAE. Hyundai Rotem, Korea Aerospace Industries và Hanwha Systems dự kiến công bố kết quả Q2 thấp hơn dự báo nhưng sẽ cải thiện bước vào nửa cuối năm.

FAQ

Vì sao cổ phiếu quốc phòng Hàn Quốc kém hiệu quả hơn KOSPI trong nửa đầu năm?
Nhóm cổ phiếu mang về lợi nhuận gộp 12% từ đầu năm trong khi KOSPI tăng 56%, do các đợt chậm trễ hợp đồng lớn kéo dài, việc chương trình tàu ngầm của Canada thất bại trước đối thủ Đức khiến lo ngại về rào cản gia nhập NATO gia tăng và các lần hoãn hợp đồng ở Trung Đông do xung đột khu vực kéo dài.

Các hợp đồng lớn nào mà doanh nghiệp quốc phòng Hàn Quốc kỳ vọng nhận từ tháng 7 trở đi?
Hanwha Aerospace chờ kết quả chương trình MTC của Quân đội Mỹ vào tháng 7 và việc chốt hợp đồng K9 của Tây Ban Nha trong khoảng từ tháng 7 đến tháng 8. Hyundai Rotem đang chuẩn bị thỏa thuận 3 nghìn tỷ won với Peru trong giai đoạn từ tháng 7 đến tháng 8. LIG D&A theo đuổi các hợp đồng xuất khẩu Cheongung-2 trị giá 1,5 nghìn tỷ won mỗi hợp đồng sang Qatar và Kuwait trong nửa cuối năm.