Chỉ số Biến động của Hàn Quốc đạt mức cao kỷ lục vào ngày 16 tháng 7, khi các ETF đòn bẩy khuếch đại biến động của thị trường

Theo Newsis, chỉ số biến động VKOSPI của Hàn Quốc (công cụ đo nỗi sợ của Hàn Quốc) đã lập đỉnh kỷ lục trong ngày ở mức 97,99 vào ngày 16 tháng 7, khi các ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu kích hoạt các biến động thị trường được khuếch đại thông qua cơ chế tái cân bằng bắt buộc. Cấu trúc tự khuếch đại—trong đó các nhà quản lý ETF phải tái cân bằng hằng ngày để duy trì các tỷ lệ đòn bẩy mục tiêu—tạo ra một vòng phản hồi: giá tăng buộc phải mua thêm, đẩy giá đi lên hơn nữa, trong khi giá giảm buộc phải bán tiếp, khiến thua lỗ trầm trọng hơn.

Các bộ ngắt mạch (circuit breakers) của thị trường đã được kích hoạt 7 lần chỉ trong năm 2026, vượt quá một nửa tổng số lần kích hoạt kể từ khi hệ thống được khởi động vào năm 2000. Khối lượng giao dịch của các ETF đòn bẩy chiếm 20-30% khối lượng giao dịch của tài sản cơ sở tại Hàn Quốc, cao đáng kể so với mức khoảng 5% ở Mỹ; trong khi các cổ phiếu “mega-cap” trong ngành bán dẫn chiếm một nửa mức độ tập trung của thị trường trong nước. Các cơ quan quản lý tài chính của Hàn Quốc đã công bố các biện pháp quản lý vào ngày 16 tháng 7, bao gồm tạm dừng việc niêm yết mới các ETF đòn bẩy và các yêu cầu quản lý rủi ro chặt chẽ hơn.