Cổ phiếu ưu đãi STRC của Strategy chạm mức thấp kỷ lục ở mức 82,53 USD

Cổ phiếu ưu đãi STRC của Strategy đã giảm xuống mức thấp kỷ lục trong ngày là 82,53 USD vào thứ Năm trước khi đóng cửa ở 88,59 USD, giao dịch thấp hơn khoảng 13% so với mức ưu đãi thanh lý 100 USD của công cụ này và làm dấy lên những câu hỏi về một kênh tài trợ quan trọng cho chiến lược mua Bitcoin của công ty. Đợt giảm này đã đẩy lợi suất hiệu dụng của STRC lên trên 12,9% và trùng với việc tạm dừng phát hành cổ phiếu theo cơ chế bán ra theo giá thị trường (at-the-market). Điều này có thể hạn chế cơ chế huy động vốn đã hỗ trợ việc mở rộng kho Bitcoin của Strategy kể từ khi STRC được ra mắt vào tháng 7 năm 2025. Các nhà phê bình, bao gồm Peter Schiff, đã mô tả cấu trúc này phụ thuộc vào việc huy động vốn liên tục, trong khi một số nhà phân tích cho rằng đợt bán tháo là do thanh lý các vị thế sử dụng đòn bẩy thay vì những điểm yếu mang tính nền tảng trong cách tiếp cận của Strategy.

Strategy chậm lại việc mua Bitcoin sau khi STRC giảm

Strategy đã mua 1.550 BTC với giá 101 triệu USD trong tuần kết thúc ngày 8 tháng 6 và mua thêm 1.587 BTC với giá 100 triệu USD trong tuần kết thúc ngày 15 tháng 6, nâng tổng lượng nắm giữ lên 846.842 BTC. Những giao dịch mua này nhỏ hơn đáng kể so với các đợt mua trước đó trong năm — công ty đã mua 34.164 BTC với giá 2,54 tỷ USD trong cùng một tuần vào tháng 4 và mua 24.869 BTC với khoảng 2,01 tỷ USD vào tháng 5. Strategy cũng đã bán 32 BTC trị giá khoảng 2,5 triệu USD vào đầu tháng 6 để giúp đáp ứng nghĩa vụ cổ tức.

Được ra mắt vào tháng 7 năm 2025, STRC được thiết kế để bám sát mốc 100 USD thông qua cổ tức có thể điều chỉnh, trong đó tiền thu được chủ yếu được dùng để mua Bitcoin. Khoảng chiết khấu mở rộng so với mệnh giá đã góp phần khiến việc phát hành cổ phiếu theo at-the-market bị tạm dừng.

Các nhà phân tích cho rằng đợt bán tháo STRC do thanh lý các vị thế dùng đòn bẩy

Peter Schiff nhiều lần mô tả STRC là “một mô hình Ponzi tập trung cổ điển”, cho rằng cấu trúc này phụ thuộc vào việc huy động thêm vốn mới hoặc bán Bitcoin để đáp ứng các nghĩa vụ. Nhà giao dịch crypto DonAlt đặt câu hỏi về hiệu suất của chứng khoán, và hỏi vì sao nó lại “giao dịch như một Ponzi”.

Jesse Myers, người đứng đầu chiến lược Bitcoin tại The Smarter Web Company, cho rằng đợt giảm xuất phát từ việc các vị thế sử dụng đòn bẩy bị “gỡ” (unwound) thay vì sự suy yếu trong nền tảng của công ty. Nhà phân tích Scott Melker lưu ý rằng vì cổ tức được tính dựa trên mức ưu đãi thanh lý 100 USD, các nhà đầu tư mua STRC với giá chiết khấu sẽ nhận được lợi suất hiệu dụng cao hơn.

Câu hỏi thường gặp

Điều gì khiến cổ phiếu ưu đãi STRC của Strategy giảm xuống mức thấp kỷ lục?

STRC đã chạm mức thấp trong ngày là 82,53 USD vào thứ Năm trước khi đóng cửa ở 88,59 USD, giao dịch thấp hơn khoảng 13% so với mức ưu đãi thanh lý 100 USD. Jesse Myers cho rằng đợt giảm là do các vị thế dùng đòn bẩy bị thanh lý, trong khi các nhà phê bình bao gồm Peter Schiff lập luận rằng cấu trúc này phụ thuộc vào việc huy động vốn liên tục để đáp ứng các nghĩa vụ.

Strategy đã mua bao nhiêu Bitcoin vào tháng 6?

Strategy đã mua 1.550 BTC với giá 101 triệu USD trong tuần kết thúc ngày 8 tháng 6 và mua 1.587 BTC với giá 100 triệu USD trong tuần kết thúc ngày 15 tháng 6, nâng tổng lượng nắm giữ lên 846.842 BTC. Các giao dịch mua này nhỏ hơn đáng kể so với 34.164 BTC được mua với giá 2,54 tỷ USD trong cùng một tuần vào tháng 4.