Cơ quan quản lý Mỹ đã bỏ lỡ thời hạn 1 năm để ban hành các quy định về stablecoin theo dự luật “GENIUS”, và đến nay vẫn chưa có kết luận cuối cùng

Cơ quan quản lý của Mỹ không hoàn tất việc ban hành các quy định cuối cùng trong thời hạn 1 năm mà dự luật 《Đạo luật Sáng kiến Quốc gia về Đổi mới Stablecoin của Mỹ (GENIUS)》 (GENIUS) quy định; mốc kết thúc 1 năm của 《GENIUS》 rơi vào khoảng ngày 19 tháng 7. Theo bộ theo dõi quy trình ban hành quy định, các cơ quan liên quan gồm Bộ Tài chính, Cơ quan Quản lý Tiền tệ (OCC) và Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC), cùng Cục Dự trữ Liên bang (Fed), đã ban hành quy định dự thảo và thu thập ý kiến công chúng nhưng đều không hoàn tất quy định cuối cùng trước hạn.

Biên bản mốc hạn giám sát: 10 quy định dự thảo đã công bố nhưng chưa hoàn tất quy định cuối cùng

(Nguồn: Paradigm)

《GENIUS》 yêu cầu các cơ quan giám sát liên quan hoàn tất việc ban hành quy định trong vòng 1 năm sau khi dự luật được ký. Tính đến hạn (khoảng 19/07/2026), theo bộ theo dõi của Paradigm và hãng luật Chapman, trong năm qua các cơ quan liên quan đã công bố các quy định dự thảo (NPRM) và thu thập ý kiến công chúng, nhưng đều chưa hoàn tất quy định cuối cùng.

Việc lỡ hạn sẽ không khiến bản thân 《GENIUS》 bị vô hiệu, nhưng các quy định chưa hoàn tất có thể khiến các nhà phát hành stablecoin phải đối mặt với sự không chắc chắn về nghĩa vụ tuân thủ và kỳ vọng của cơ quan quản lý.

Cơ cấu phân bổ NPRM do từng cơ quan công bố: Bộ Tài chính 4, OCC 2

Theo bộ theo dõi của Paradigm, kể từ khi 《GENIUS》 được ký, 10 NPRM do các cơ quan ban hành được phân bổ theo cơ quan như sau:

Bộ Tài chính (4 bản): Bao gồm các tiêu chuẩn để đánh giá xem cơ chế giám sát stablecoin của từng bang có tương đồng với khung liên bang hay không; yêu cầu đăng ký đối với nhà phát hành stablecoin nước ngoài; và hướng dẫn tuân thủ các biện pháp phòng, chống rửa tiền.

Cơ quan Quản lý Tiền tệ (OCC) (2 bản): Bao gồm yêu cầu phê duyệt và tiêu chuẩn giám sát đối với các tổ chức phát hành stablecoin được đặc quyền theo hiến chương quốc gia.

FDIC (1 bản): Tập trung vào kỳ vọng giám sát đối với các đơn vị chịu sự quản lý của FDIC, như quản lý dự trữ và các chuẩn mực vận hành.

Cơ quan Quản lý Liên minh Tín dụng Quốc gia (NCUA) (1 bản): Đề xuất cho phép các liên minh tín dụng được bảo hiểm liên bang tham gia phát hành stablecoin.

Liên cơ quan giám sát ngân hàng của Mỹ (1 bản): Nhằm phối hợp giữa OCC, Fed và FDIC để đảm bảo các kỳ vọng giám sát giữa các cơ quan liên bang được giữ nhất quán.

Anchorage Digital kêu gọi: Nhân kỷ niệm 1 năm 《GENIUS》 thúc đẩy thông qua 《CLARITY》

Ngân hàng mã hóa liên bang Anchorage Digital, nhân dịp kỷ niệm 1 năm ký 《GENIUS》, cho biết trong báo cáo ngày 18/07/2026 rằng: “Vào đúng thời điểm tròn 1 năm triển khai GENIUS, chúng tôi một lần nữa kêu gọi Quốc hội thông qua CLARITY và mở rộng các quy tắc cấu trúc thị trường rõ ràng áp dụng cho stablecoin sang nền kinh tế tài sản số rộng hơn.”

《CLARITY》 có tên đầy đủ là 《Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Số》, nhằm xây dựng khung giám sát tài sản số liên bang đầu tiên của Mỹ, đã được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua vào tháng 5/2026.

Sức ép lập pháp của 《CLARITY》: Quan điểm phản đối từ các tổ chức ngân hàng

《CLARITY》 gặp hai nhóm lực cản trong quá trình thúc đẩy: ngày 13/07/2026, các tổ chức trong ngành ngân hàng như Hiệp hội các nhà ngân hàng Mỹ (ABA) và Hiệp hội các ngân hàng cộng đồng độc lập Mỹ (ICBA) đã gửi một bức thư chung tới lãnh đạo Thượng viện, cho rằng điều khoản về lợi suất từ stablecoin trong dự luật sẽ cho phép các công ty tiền mã hóa cung cấp dịch vụ mang tính tiền gửi mà không cần đáp ứng các yêu cầu giám sát tương tự như các ngân hàng truyền thống; đồng thời yêu cầu ngăn việc stablecoin thanh toán đóng vai trò thay thế cho tiền gửi thông qua các sửa đổi.

Ngày 26/06/2026, Galaxy Digital hạ xác suất 《CLARITY》 trở thành luật vào năm 2026 từ mức trước đó xuống còn 50%, với lý do Thượng viện thiếu một văn bản thống nhất trong các mảng ủy ban liên quan, không có lịch trình nghị sự xác định và “cửa sổ” lập pháp đang thu hẹp.

Câu hỏi thường gặp

Nếu lỡ hạn 《GENIUS》 thì ảnh hưởng gì đến nhà phát hành stablecoin?

Theo các thông tin đưa tin, việc bỏ lỡ mốc thời hạn theo luật không làm bản thân 《GENIUS》 bị vô hiệu; tuy nhiên, nếu các quy định cuối cùng chưa hoàn tất, nhà phát hành stablecoin có thể phải đối mặt với sự không chắc chắn về nghĩa vụ tuân thủ, yêu cầu dự trữ và kỳ vọng giám sát; tác động cuối cùng sẽ tùy thuộc vào các thông báo chính thức tiếp theo của từng cơ quan quản lý.

Tính đến ngày 19/07/2026, tiến độ ban hành quy định liên quan 《GENIUS》 như thế nào?

Theo bộ theo dõi của Paradigm và hãng luật Chapman, kể từ khi 《GENIUS》 được ký vào tháng 7/2025, Bộ Tài chính, OCC, FDIC, NCUA và các cơ quan liên quan đã cùng công bố tổng cộng 10 NPRM, tất cả đều là quy định dự thảo chứ không phải quy định cuối cùng; tính đến hạn (khoảng 19/07/2026), chưa cơ quan nào hoàn tất các quy định cuối cùng.

Galaxy Digital đánh giá triển vọng trước khi lập pháp của 《CLARITY》 ra sao?

Galaxy Digital vào ngày 26/06/2026 hạ xác suất 《CLARITY》 trở thành luật vào năm 2026 xuống còn 50%, với lý do các ủy ban liên quan của Thượng viện thiếu một văn bản thống nhất, không có lịch trình nghị sự xác định và “cửa sổ” lập pháp đang thu hẹp; con số này là ước tính của các tổ chức thị trường, không phải dự báo lập pháp chính thức.