Stablecoins sinh lời mất 3,5 tỷ USD trong đợt suy giảm hàng quý đầu tiên kể từ năm 2023

Các stablecoin sinh lời đã mất hơn 3,5 tỷ USD nguồn cung trong quý 2 năm 2026, góp phần vào mức giảm theo quý đầu tiên của thị trường stablecoin rộng lớn hơn kể từ quý 3 năm 2023. Tổng nguồn cung stablecoin đã giảm xuống còn 312 tỷ USD trong quý, giảm hơn 3 tỷ USD so với quý 1, theo báo cáo stablecoin quý 2 năm 2026 của CEX.IO. Sự thu hẹp này đã đảo ngược mô hình luân chuyển vốn đã định hình đầu năm 2026, khi dòng tiền chuyển vào stablecoin mà không mở rộng thị trường tổng thể, và lan rộng ra nguồn cung, khối lượng giao dịch và hoạt động giao dịch. Sự suy giảm chủ yếu bắt nguồn từ việc luân chuyển ra khỏi các sản phẩm lợi suất gốc DeFi và vào các công cụ lợi suất tài sản thực được hỗ trợ bởi Kho bạc. Điều này đánh dấu sự kết thúc của chuỗi tăng trưởng đối với các stablecoin sinh lời vốn đã tiếp diễn liên tục mỗi quý kể từ giữa năm 2023, bao gồm mức tăng 19% trong ba tháng trước đó.

Các sản phẩm lợi suất DeFi mất 3,5 tỷ USD trong khi stablecoin được hỗ trợ bởi Kho bạc tăng

Nguồn cung stablecoin sinh lời đã giảm 15% trong quý 2 sau khi tăng mỗi quý kể từ giữa năm 2023. Các khoản lỗ tập trung gần như hoàn toàn vào các sản phẩm gốc DeFi. sUSDe của Ethena đã mất hơn một nửa vốn hóa thị trường, giảm 52% và mất gần 2 tỷ USD nguồn cung, trong khi sUSDS của Sky giảm 16%. Hai tài sản này đã thúc đẩy phần lớn sự thu hẹp của danh mục.

Các sản phẩm lợi suất được hỗ trợ bởi Kho bạc đã đi theo hướng ngược lại. BUIDL của BlackRock tăng 2%, USYC tăng gần 16% và USDY của Ondo tăng hơn 66%, cho thấy sự luân chuyển từ lợi suất tổng hợp được thế chấp bằng tiền điện tử sang lợi suất tài sản thực. Lido đã mở các kho stablecoin tổ chức cho USDT và USDC vào tháng 3 nhằm đưa tiền gửi của kho bạc doanh nghiệp và văn phòng gia đình vào các thị trường cho vay được quản lý. MetaMask đã mở một Tài khoản Tiền tệ cho người tiêu dùng trong tuần này, trả tới 4% trên stablecoin mUSD của mình, được xây dựng trên Monad và liên kết với Thẻ MetaMask.

Nguồn cung USDC giảm 3,2 tỷ USD khi các mạng Layer-2 của Ethereum mất 4,34 tỷ USD

Nguồn cung USDT đã tăng 500 triệu USD trong quý trong khi nguồn cung USDC giảm 3,2 tỷ USD, đảo ngược vị thế của hai đồng này trong quý 1. Nguồn cung stablecoin trên các mạng Layer-2 của Ethereum đã giảm 24%, tương đương 4,34 tỷ USD, mức giảm theo quý mạnh nhất kể từ quý 4 năm 2022.

Arbitrum chiếm gần như toàn bộ mức giảm của Layer-2, mất 45% nguồn cung stablecoin khi việc áp dụng HyperEVM trưởng thành và hấp thụ hoạt động mà Arbitrum từng dẫn đến Hyperliquid. Nguồn cung stablecoin của riêng HyperEVM đã tăng 300% lên 5,6 tỷ USD trong cùng kỳ.

Khối lượng giao dịch stablecoin giảm 18% trong khi khối lượng USDC tăng 34%

Khối lượng giao dịch đã giảm 18% xuống còn 6,8 nghìn tỷ USD khi khối lượng USDT giảm 24%. USDC đi ngược xu hướng, với khối lượng tăng 34% và thị phần của nó trong tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử đạt mức cao nhất mọi thời đại là 12,5%, vượt qua kỷ lục 11% được thiết lập trong quý 4 năm 2023.

Số lượng giao dịch ghi nhận mức chậm lại mạnh nhất. Tổng số giao dịch stablecoin đã giảm xuống còn 4,48 tỷ, giảm 530 triệu so với quý 1 và là mức giảm tuyệt đối theo quý lớn nhất từ trước đến nay. Khối lượng giao dịch điều chỉnh đã giảm 5,5% xuống còn 4,09 nghìn tỷ USD, phá vỡ chuỗi tăng trưởng kéo dài 10 quý.

Câu hỏi thường gặp

Nguyên nhân nào gây ra sự sụt giảm 3,5 tỷ USD trong stablecoin sinh lời trong quý 2 năm 2026?

Sự sụt giảm đến từ việc luân chuyển ra khỏi các sản phẩm lợi suất gốc DeFi và vào các công cụ lợi suất tài sản thực được hỗ trợ bởi Kho bạc. sUSDe của Ethena đã giảm 52% và mất gần 2 tỷ USD nguồn cung, trong khi sUSDS của Sky giảm 16%. Các sản phẩm được hỗ trợ bởi Kho bạc đã đi theo hướng ngược lại, với BUIDL của BlackRock tăng 2%, USYC tăng gần 16% và USDY của Ondo tăng hơn 66%.

Nguồn cung USDC và USDT đã thay đổi như thế nào trong quý 2 năm 2026?

Nguồn cung USDT đã tăng 500 triệu USD trong quý trong khi nguồn cung USDC giảm 3,2 tỷ USD, đảo ngược vị thế của hai đồng này trong quý 1. Bất chấp sự sụt giảm nguồn cung, khối lượng giao dịch USDC đã tăng 34% và thị phần của nó trong tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử đạt mức cao nhất mọi thời đại là 12,5%, vượt qua kỷ lục 11% được thiết lập trong quý 4 năm 2023.

Tại sao nguồn cung stablecoin trên Layer-2 của Ethereum lại giảm 24% trong quý 2 năm 2026?

Các mạng Layer-2 của Ethereum đã mất 4,34 tỷ USD nguồn cung stablecoin, mức giảm theo quý mạnh nhất kể từ quý 4 năm 2022. Arbitrum chiếm gần như toàn bộ mức giảm, mất 45% nguồn cung stablecoin khi việc áp dụng HyperEVM trưởng thành và hấp thụ hoạt động mà Arbitrum từng dẫn đến Hyperliquid. Nguồn cung stablecoin của riêng HyperEVM đã tăng 300% lên 5,6 tỷ USD trong cùng kỳ.