#USNetCapitalInflowsHitRecord884B
Hoa Kỳ đang chứng kiến một trong những làn sóng đầu tư nước ngoài lớn nhất trong lịch sử tài chính hiện đại. Theo báo cáo Vốn Quốc tế Kho bạc (TIC) mới nhất, dòng vốn ròng vào Hoa Kỳ đạt mức kỷ lục 884 tỷ đô la trong mười hai tháng kết thúc vào tháng 4 năm 2026, con số này đã tăng gần gấp ba kể từ đầu năm 2025.
Riêng báo cáo tháng 4 cho thấy dòng vốn ròng 26,1 tỷ đô la, với các nhà đầu tư nước ngoài tư nhân mua 164,4 tỷ đô la chứng khoán Mỹ dài hạn và các tổ chức nước ngoài chính thức bổ sung thêm 41,6 tỷ đô la. Theo The Kobeissi Letter, lượng mua cổ phiếu Mỹ của tư nhân đã tăng lên mức cao kỷ lục 763 tỷ đô la, trong khi các tổ chức chính thức tích lũy được kỷ lục 121 tỷ đô la.
Đây không chỉ đơn thuần là một dữ liệu kinh tế khác. Nó đại diện cho một sự thay đổi lớn trong phân bổ vốn toàn cầu và báo hiệu nơi các nhà đầu tư lớn nhất thế giới hiện đang thấy sự kết hợp tốt nhất giữa tăng trưởng, thanh khoản, ổn định và lợi nhuận.
Tại sao vốn đang đổ vào Hoa Kỳ
Các nhà đầu tư toàn cầu ngày càng tập trung vốn vào Hoa Kỳ vì một số xu hướng kinh tế vĩ mô mạnh mẽ xảy ra đồng thời.
Nền kinh tế Mỹ vẫn tương đối kiên cường so với nhiều nền kinh tế phát triển khác. Lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục vượt kỳ vọng, thị trường lao động vẫn ổn định, tăng trưởng năng suất đang tăng tốc, và cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo đang tạo ra các cơ hội đầu tư hoàn toàn mới trên khắp các lĩnh vực công nghệ, điện toán đám mây, bán dẫn, phần mềm, robot và cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu.
Đồng thời, lãi suất Mỹ cao hơn tiếp tục thu hút vốn toàn cầu vào trái phiếu kho bạc và tài sản định giá bằng đô la.
Các nhà đầu tư tìm kiếm cả lợi suất và sự an toàn đang thấy thị trường Mỹ ngày càng hấp dẫn.
Các tổ chức nước ngoài đang thực sự bỏ phiếu bằng tiền của họ, và lá phiếu đó áp đảo nghiêng về tài sản Mỹ.
Đô la đang trở thành người chiến thắng lớn nhất
Khi hàng trăm tỷ đô la chảy vào Hoa Kỳ, nhu cầu về đô la Mỹ tự nhiên tăng lên.
Chỉ số Đô la (DXY) đã phá vỡ trên một số mức kỹ thuật quan trọng và đang tiến gần đến mức hiệu suất hàng tháng mạnh nhất trong gần một năm. Đô la gần đây đã đạt mức cao nhất nhiều tháng so với các loại tiền tệ chính toàn cầu, làm nổi bật quy mô nhu cầu quốc tế.
Điều này quan trọng vì đô la nằm ở trung tâm của hầu hết mọi thị trường tài chính toàn cầu.
Một đồng đô la mạnh hơn thường hỗ trợ tài sản tài chính Mỹ trong khi tạo ra thách thức cho hàng hóa, thị trường mới nổi và các khoản đầu tư đầu cơ. Khi các nhà đầu tư toàn cầu chuyển đổi ngoại tệ sang đô la để mua tài sản Mỹ, áp lực tăng thêm có thể phát triển trên toàn thị trường tiền tệ.
Trong lịch sử, các giai đoạn đồng đô la mạnh đáng kể thường trùng với các điều kiện tài chính thắt chặt hơn trên toàn thế giới.
Cổ phiếu Mỹ tiếp tục hấp thụ thanh khoản toàn cầu
Cổ phiếu Mỹ vẫn là một trong những người hưởng lợi chính từ sự di cư vốn khổng lồ này.
S&P 500 đang giao dịch quanh mức 7.354, Chỉ số Công nghiệp Dow Jones gần 51.876, và Nasdaq Composite quanh mức 25.297.
Phố Wall vẫn rất lạc quan.
Barclays gần đây đã tăng mục tiêu S&P 500 lên 7.800 trong khi dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 337 đô la cho năm 2026. Một số nhà phân tích hiện kỳ vọng chỉ số có thể tiến gần đến 8.800 trong năm 2027 nếu xu hướng tăng trưởng hiện tại tiếp tục.
Công nghệ vẫn là lĩnh vực thống trị thu hút vốn.
Các quỹ cổ phiếu Mỹ đã thu hút khoảng 38,37 tỷ đô la trong một tuần duy nhất, trong khi các quỹ tập trung vào công nghệ hấp thụ kỷ lục 21,46 tỷ đô la.
Sự bùng nổ AI tiếp tục thúc đẩy chi tiêu chưa từng có cho chip, cơ sở hạ tầng đám mây, phát triển phần mềm và hệ thống máy tính tiên tiến.
Phát hành trái phiếu doanh nghiệp đã vượt quá 1,23 nghìn tỷ đô la trong năm nay khi các công ty công nghệ lớn tiếp tục huy động vốn để tài trợ cho mở rộng AI.
Vàng đang mất dần đà tăng
Một trong những hậu quả rõ ràng nhất của các dòng vốn này là áp lực lên kim loại quý.
Vàng hiện đang giao dịch quanh mức 4.103 đô la mỗi ounce, thấp hơn đáng kể so với đỉnh tháng 1 năm 2025 gần 5.600 đô la. Bạc cũng đã rút lui khỏi các đỉnh trước đó và vẫn ở dưới mức 59 đô la mỗi ounce.
Lý do khá đơn giản.
Khi các nhà đầu tư có thể kiếm được lợi nhuận hấp dẫn từ cổ phiếu, trái phiếu kho bạc và tài sản đô la, sự cấp bách của việc nắm giữ tài sản phòng thủ thường giảm đi. Hiệu suất đồng đô la mạnh hơn cũng tạo ra sức đề kháng bổ sung cho giá hàng hóa vì hầu hết hàng hóa toàn cầu được định giá bằng đô la Mỹ.
Bất chấp sự yếu kém gần đây, nhiều nhà phân tích vẫn kỳ vọng sự hỗ trợ dài hạn cho vàng từ việc mua của ngân hàng trung ương, lo ngại lạm phát, đa dạng hóa dự trữ và bất ổn địa chính trị.
Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường Crypto?
Đây là nơi câu chuyện trở nên đặc biệt quan trọng đối với các nhà đầu tư tiền điện tử.
Trong lịch sử, Bitcoin và thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn có xu hướng hoạt động tốt nhất khi thanh khoản toàn cầu mở rộng, điều kiện tài chính nới lỏng và các nhà đầu tư tích cực tìm kiếm tài sản rủi ro cao hơn.
Môi trường hiện tại gần như ngược lại.
Một đồng đô la mạnh hơn, lãi suất cao hơn, dòng vốn kỷ lục vào cổ phiếu Mỹ và nhu cầu tổ chức dai dẳng đối với trái phiếu kho bạc đều tạo ra sự cạnh tranh cho vốn đầu tư có thể chảy vào tiền điện tử.
Mỗi đô la chuyển vào cổ phiếu, trái phiếu hoặc quỹ thị trường tiền tệ Mỹ là một đô la không ngay lập tức chảy vào Bitcoin, Ethereum hoặc các tài sản kỹ thuật số thay thế.
Điều này giúp giải thích tại sao Bitcoin đã gặp khó khăn mặc dù sự chấp nhận của tổ chức vẫn tiếp tục.
Bitcoin vẫn ở điểm quyết định quan trọng
Bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức 60.033 đô la, thấp hơn khoảng 19,4% so với mức cao nhất tháng 5 là 74.524 đô la và thấp hơn hơn 52% so với mức cao nhất mọi thời đại tháng 10 năm 2025 gần 126.000 đô la.
Vùng hỗ trợ quan trọng nhất vẫn nằm giữa 59.000 và 60.000 đô la.
Khu vực này đã trở thành ranh giới ngăn cách giữa giai đoạn ổn định tiềm năng và khả năng giảm điểm hơn nữa.
Các mức kháng cự chính vẫn là:
• $61.500-$62.000
• $64.000-$68.000
• $72.000-$75.000
Các mức hỗ trợ chính vẫn là:
• $59.000-$60.000
• $56.500-$55.500
• $52.000-$50.000
Dòng chảy ETF tiếp tục đóng vai trò chính. Các dòng chảy ra ETF Bitcoin gần đây, kết hợp với tâm lý thị trường yếu hơn và hoạt động đầu cơ giảm, đã hạn chế các nỗ lực phục hồi.
Miễn là vốn tiếp tục ưu ái cổ phiếu Mỹ và tài sản đô la, Bitcoin có thể gặp khó khăn để lấy lại động lực bền vững.
Ethereum và Altcoin đối mặt với áp lực thậm chí lớn hơn
Ethereum hiện đang giao dịch gần 1.575 đô la, trong khi Solana vẫn quanh mức 68 đô la, XRP gần 1,03 đô la và Dogecoin quanh mức 0,074 đô la.
Trong lịch sử, altcoin có xu hướng hoạt động tốt hơn chỉ sau khi Bitcoin thiết lập một xu hướng tăng mạnh và ổn định. Vì bản thân Bitcoin vẫn chịu áp lực từ các điều kiện kinh tế vĩ mô, dòng vốn vào các tài sản tiền điện tử rủi ro cao hơn vẫn còn hạn chế.
Nếu đồng đô la tiếp tục mạnh lên và thanh khoản toàn cầu vẫn bị hạn chế, altcoin có thể tiếp tục hoạt động kém hơn so với cả Bitcoin và tài sản tài chính truyền thống.
Chỉ số chính mà mọi nhà giao dịch Crypto nên theo dõi
Biểu đồ quan trọng nhất trên thị trường toàn cầu hiện nay có thể không phải là Bitcoin.
Nó có thể là Chỉ số Đô la Mỹ (DXY).
Nếu DXY tiếp tục tăng cùng với dòng vốn mạnh và kỳ vọng chính sách Cục Dự trữ Liên bang vững chắc, các tài sản rủi ro có thể vẫn chịu áp lực.
Tuy nhiên, nếu sức mạnh đồng đô la bắt đầu suy yếu, lợi suất trái phiếu kho bạc ổn định và dòng chảy ETF quay trở lại, Bitcoin có thể hưởng lợi đáng kể từ thanh khoản mới.
Đây là lý do tại sao việc theo dõi dòng vốn trở nên quan trọng không kém việc theo dõi các chỉ số cụ thể về tiền điện tử.
l
Kỷ lục 884 tỷ đô la chảy vào Hoa Kỳ đại diện cho một trong những lá phiếu tín nhiệm mạnh mẽ nhất đối với thị trường tài chính Mỹ trong những năm gần đây. Các nhà đầu tư toàn cầu tiếp tục ưu ái cổ phiếu Mỹ, trái phiếu kho bạc, công ty công nghệ và tài sản định giá bằng đô la hơn hầu hết các lựa chọn thay thế.
Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, điều này tạo ra một môi trường đầy thách thức nhưng mang tính thông tin cao.
Miễn là tiền tiếp tục xoay chuyển về phía cổ phiếu Mỹ và đồng đô la, Bitcoin, Ethereum, vàng và các tài sản thay thế khác có thể phải đối mặt với áp lực định kỳ. Tuy nhiên, chu kỳ thị trường cuối cùng sẽ thay đổi, và xu hướng phân bổ vốn có thể thay đổi nhanh chóng khi các điều kiện tiền tệ bắt đầu nới lỏng.
Hiện tại, sự kết hợp của dòng vốn kỷ lục, sức mạnh đồng đô la, cổ phiếu Mỹ kiên cường và định vị tổ chức thận trọng vẫn là một trong những chủ đề vĩ mô quan trọng nhất định hình hướng đi tương lai của thị trường tiền điện tử.
@Gate_Square
Hoa Kỳ đang chứng kiến một trong những làn sóng đầu tư nước ngoài lớn nhất trong lịch sử tài chính hiện đại. Theo báo cáo Vốn Quốc tế Kho bạc (TIC) mới nhất, dòng vốn ròng vào Hoa Kỳ đạt mức kỷ lục 884 tỷ đô la trong mười hai tháng kết thúc vào tháng 4 năm 2026, con số này đã tăng gần gấp ba kể từ đầu năm 2025.
Riêng báo cáo tháng 4 cho thấy dòng vốn ròng 26,1 tỷ đô la, với các nhà đầu tư nước ngoài tư nhân mua 164,4 tỷ đô la chứng khoán Mỹ dài hạn và các tổ chức nước ngoài chính thức bổ sung thêm 41,6 tỷ đô la. Theo The Kobeissi Letter, lượng mua cổ phiếu Mỹ của tư nhân đã tăng lên mức cao kỷ lục 763 tỷ đô la, trong khi các tổ chức chính thức tích lũy được kỷ lục 121 tỷ đô la.
Đây không chỉ đơn thuần là một dữ liệu kinh tế khác. Nó đại diện cho một sự thay đổi lớn trong phân bổ vốn toàn cầu và báo hiệu nơi các nhà đầu tư lớn nhất thế giới hiện đang thấy sự kết hợp tốt nhất giữa tăng trưởng, thanh khoản, ổn định và lợi nhuận.
Tại sao vốn đang đổ vào Hoa Kỳ
Các nhà đầu tư toàn cầu ngày càng tập trung vốn vào Hoa Kỳ vì một số xu hướng kinh tế vĩ mô mạnh mẽ xảy ra đồng thời.
Nền kinh tế Mỹ vẫn tương đối kiên cường so với nhiều nền kinh tế phát triển khác. Lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục vượt kỳ vọng, thị trường lao động vẫn ổn định, tăng trưởng năng suất đang tăng tốc, và cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo đang tạo ra các cơ hội đầu tư hoàn toàn mới trên khắp các lĩnh vực công nghệ, điện toán đám mây, bán dẫn, phần mềm, robot và cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu.
Đồng thời, lãi suất Mỹ cao hơn tiếp tục thu hút vốn toàn cầu vào trái phiếu kho bạc và tài sản định giá bằng đô la.
Các nhà đầu tư tìm kiếm cả lợi suất và sự an toàn đang thấy thị trường Mỹ ngày càng hấp dẫn.
Các tổ chức nước ngoài đang thực sự bỏ phiếu bằng tiền của họ, và lá phiếu đó áp đảo nghiêng về tài sản Mỹ.
Đô la đang trở thành người chiến thắng lớn nhất
Khi hàng trăm tỷ đô la chảy vào Hoa Kỳ, nhu cầu về đô la Mỹ tự nhiên tăng lên.
Chỉ số Đô la (DXY) đã phá vỡ trên một số mức kỹ thuật quan trọng và đang tiến gần đến mức hiệu suất hàng tháng mạnh nhất trong gần một năm. Đô la gần đây đã đạt mức cao nhất nhiều tháng so với các loại tiền tệ chính toàn cầu, làm nổi bật quy mô nhu cầu quốc tế.
Điều này quan trọng vì đô la nằm ở trung tâm của hầu hết mọi thị trường tài chính toàn cầu.
Một đồng đô la mạnh hơn thường hỗ trợ tài sản tài chính Mỹ trong khi tạo ra thách thức cho hàng hóa, thị trường mới nổi và các khoản đầu tư đầu cơ. Khi các nhà đầu tư toàn cầu chuyển đổi ngoại tệ sang đô la để mua tài sản Mỹ, áp lực tăng thêm có thể phát triển trên toàn thị trường tiền tệ.
Trong lịch sử, các giai đoạn đồng đô la mạnh đáng kể thường trùng với các điều kiện tài chính thắt chặt hơn trên toàn thế giới.
Cổ phiếu Mỹ tiếp tục hấp thụ thanh khoản toàn cầu
Cổ phiếu Mỹ vẫn là một trong những người hưởng lợi chính từ sự di cư vốn khổng lồ này.
S&P 500 đang giao dịch quanh mức 7.354, Chỉ số Công nghiệp Dow Jones gần 51.876, và Nasdaq Composite quanh mức 25.297.
Phố Wall vẫn rất lạc quan.
Barclays gần đây đã tăng mục tiêu S&P 500 lên 7.800 trong khi dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 337 đô la cho năm 2026. Một số nhà phân tích hiện kỳ vọng chỉ số có thể tiến gần đến 8.800 trong năm 2027 nếu xu hướng tăng trưởng hiện tại tiếp tục.
Công nghệ vẫn là lĩnh vực thống trị thu hút vốn.
Các quỹ cổ phiếu Mỹ đã thu hút khoảng 38,37 tỷ đô la trong một tuần duy nhất, trong khi các quỹ tập trung vào công nghệ hấp thụ kỷ lục 21,46 tỷ đô la.
Sự bùng nổ AI tiếp tục thúc đẩy chi tiêu chưa từng có cho chip, cơ sở hạ tầng đám mây, phát triển phần mềm và hệ thống máy tính tiên tiến.
Phát hành trái phiếu doanh nghiệp đã vượt quá 1,23 nghìn tỷ đô la trong năm nay khi các công ty công nghệ lớn tiếp tục huy động vốn để tài trợ cho mở rộng AI.
Vàng đang mất dần đà tăng
Một trong những hậu quả rõ ràng nhất của các dòng vốn này là áp lực lên kim loại quý.
Vàng hiện đang giao dịch quanh mức 4.103 đô la mỗi ounce, thấp hơn đáng kể so với đỉnh tháng 1 năm 2025 gần 5.600 đô la. Bạc cũng đã rút lui khỏi các đỉnh trước đó và vẫn ở dưới mức 59 đô la mỗi ounce.
Lý do khá đơn giản.
Khi các nhà đầu tư có thể kiếm được lợi nhuận hấp dẫn từ cổ phiếu, trái phiếu kho bạc và tài sản đô la, sự cấp bách của việc nắm giữ tài sản phòng thủ thường giảm đi. Hiệu suất đồng đô la mạnh hơn cũng tạo ra sức đề kháng bổ sung cho giá hàng hóa vì hầu hết hàng hóa toàn cầu được định giá bằng đô la Mỹ.
Bất chấp sự yếu kém gần đây, nhiều nhà phân tích vẫn kỳ vọng sự hỗ trợ dài hạn cho vàng từ việc mua của ngân hàng trung ương, lo ngại lạm phát, đa dạng hóa dự trữ và bất ổn địa chính trị.
Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường Crypto?
Đây là nơi câu chuyện trở nên đặc biệt quan trọng đối với các nhà đầu tư tiền điện tử.
Trong lịch sử, Bitcoin và thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn có xu hướng hoạt động tốt nhất khi thanh khoản toàn cầu mở rộng, điều kiện tài chính nới lỏng và các nhà đầu tư tích cực tìm kiếm tài sản rủi ro cao hơn.
Môi trường hiện tại gần như ngược lại.
Một đồng đô la mạnh hơn, lãi suất cao hơn, dòng vốn kỷ lục vào cổ phiếu Mỹ và nhu cầu tổ chức dai dẳng đối với trái phiếu kho bạc đều tạo ra sự cạnh tranh cho vốn đầu tư có thể chảy vào tiền điện tử.
Mỗi đô la chuyển vào cổ phiếu, trái phiếu hoặc quỹ thị trường tiền tệ Mỹ là một đô la không ngay lập tức chảy vào Bitcoin, Ethereum hoặc các tài sản kỹ thuật số thay thế.
Điều này giúp giải thích tại sao Bitcoin đã gặp khó khăn mặc dù sự chấp nhận của tổ chức vẫn tiếp tục.
Bitcoin vẫn ở điểm quyết định quan trọng
Bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức 60.033 đô la, thấp hơn khoảng 19,4% so với mức cao nhất tháng 5 là 74.524 đô la và thấp hơn hơn 52% so với mức cao nhất mọi thời đại tháng 10 năm 2025 gần 126.000 đô la.
Vùng hỗ trợ quan trọng nhất vẫn nằm giữa 59.000 và 60.000 đô la.
Khu vực này đã trở thành ranh giới ngăn cách giữa giai đoạn ổn định tiềm năng và khả năng giảm điểm hơn nữa.
Các mức kháng cự chính vẫn là:
• $61.500-$62.000
• $64.000-$68.000
• $72.000-$75.000
Các mức hỗ trợ chính vẫn là:
• $59.000-$60.000
• $56.500-$55.500
• $52.000-$50.000
Dòng chảy ETF tiếp tục đóng vai trò chính. Các dòng chảy ra ETF Bitcoin gần đây, kết hợp với tâm lý thị trường yếu hơn và hoạt động đầu cơ giảm, đã hạn chế các nỗ lực phục hồi.
Miễn là vốn tiếp tục ưu ái cổ phiếu Mỹ và tài sản đô la, Bitcoin có thể gặp khó khăn để lấy lại động lực bền vững.
Ethereum và Altcoin đối mặt với áp lực thậm chí lớn hơn
Ethereum hiện đang giao dịch gần 1.575 đô la, trong khi Solana vẫn quanh mức 68 đô la, XRP gần 1,03 đô la và Dogecoin quanh mức 0,074 đô la.
Trong lịch sử, altcoin có xu hướng hoạt động tốt hơn chỉ sau khi Bitcoin thiết lập một xu hướng tăng mạnh và ổn định. Vì bản thân Bitcoin vẫn chịu áp lực từ các điều kiện kinh tế vĩ mô, dòng vốn vào các tài sản tiền điện tử rủi ro cao hơn vẫn còn hạn chế.
Nếu đồng đô la tiếp tục mạnh lên và thanh khoản toàn cầu vẫn bị hạn chế, altcoin có thể tiếp tục hoạt động kém hơn so với cả Bitcoin và tài sản tài chính truyền thống.
Chỉ số chính mà mọi nhà giao dịch Crypto nên theo dõi
Biểu đồ quan trọng nhất trên thị trường toàn cầu hiện nay có thể không phải là Bitcoin.
Nó có thể là Chỉ số Đô la Mỹ (DXY).
Nếu DXY tiếp tục tăng cùng với dòng vốn mạnh và kỳ vọng chính sách Cục Dự trữ Liên bang vững chắc, các tài sản rủi ro có thể vẫn chịu áp lực.
Tuy nhiên, nếu sức mạnh đồng đô la bắt đầu suy yếu, lợi suất trái phiếu kho bạc ổn định và dòng chảy ETF quay trở lại, Bitcoin có thể hưởng lợi đáng kể từ thanh khoản mới.
Đây là lý do tại sao việc theo dõi dòng vốn trở nên quan trọng không kém việc theo dõi các chỉ số cụ thể về tiền điện tử.
l
Kỷ lục 884 tỷ đô la chảy vào Hoa Kỳ đại diện cho một trong những lá phiếu tín nhiệm mạnh mẽ nhất đối với thị trường tài chính Mỹ trong những năm gần đây. Các nhà đầu tư toàn cầu tiếp tục ưu ái cổ phiếu Mỹ, trái phiếu kho bạc, công ty công nghệ và tài sản định giá bằng đô la hơn hầu hết các lựa chọn thay thế.
Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, điều này tạo ra một môi trường đầy thách thức nhưng mang tính thông tin cao.
Miễn là tiền tiếp tục xoay chuyển về phía cổ phiếu Mỹ và đồng đô la, Bitcoin, Ethereum, vàng và các tài sản thay thế khác có thể phải đối mặt với áp lực định kỳ. Tuy nhiên, chu kỳ thị trường cuối cùng sẽ thay đổi, và xu hướng phân bổ vốn có thể thay đổi nhanh chóng khi các điều kiện tiền tệ bắt đầu nới lỏng.
Hiện tại, sự kết hợp của dòng vốn kỷ lục, sức mạnh đồng đô la, cổ phiếu Mỹ kiên cường và định vị tổ chức thận trọng vẫn là một trong những chủ đề vĩ mô quan trọng nhất định hình hướng đi tương lai của thị trường tiền điện tử.
@Gate_Square
