1月30日消息，比特币企業財務布局的代表公司Strategy再次被推上風口浪尖。圍繞其是否持有“紙比特幣”的質疑在社區持續發酵。对此，創始人兼董事長邁克爾·塞勒（Michael Saylor）公開回應稱，公司購買的是真正的比特幣，並對托管機構進行審計，不存在再抵押行為。
目前，Strategy持有約71.2萬枚比特幣，其中大部分在過去兩年內完成積累。2024年公司投入約200億美元買入BTC，2025年再度追加約230億美元。進入2026年後，Strategy已新增超過4萬枚比特幣，其購買規模接近今年全網新增產量的數倍。
然而，如此大規模吸籌並未推動價格出現明顯上行，引發部分業內人士懷疑其真實持倉情況。安全研究員、CasaHODL創始人 Jameson Lopp 公開指出，如果這些資金並未對應真實鏈上比特幣，那麼“增持即推高價格”的邏輯將不成立。
鏈上分析顯示，Strategy目前使用多家托管機構存儲比特幣。其中，約42萬枚可在鏈上追蹤，而另有超過18萬枚因托管結構問題無法直接驗證去向。分析人士認為，仍有超過11萬枚BTC缺乏清晰鏈上路徑，這正是外界質疑的核心。
儘管如此，塞勒仍堅稱公司資產安全透明，並強調“真正的比特幣”是其長期戰略的根基。截至發稿，Strategy股價小幅回落至157.45美元，比特幣在FOMC會議後也出現短線波動。
圍繞“真實BTC”與托管透明度的討論仍在持續，這場關於機構持倉可信度的爭議，正成為當前比特幣市場的焦點話題之一。
