比特幣長期持有者（LTH）供應量在經過數月的分配後再次開始增加，分析師認為這可能是經驗豐富的投資者重新建立信心的跡象，也可能代表中周期的反彈，而非現有牛市的終結。
比特幣長期持有者供應量在經過數月的分配後已回升，目前接近1430萬枚BTC。在過去的周期中，LTH供應的創新高通常會提前約3到4個月引領比特幣價格。如果這一積累持續，則支持這是一個中周期的重置，而非最終高點的觀點。pic.twitter.com/EJ0Q87vp7d
— Bitfinex (@bitfinex) 2026年2月11日
根據Bitfinex最近的市場統計數據，長期持有者——通常被定義為在至少155天內未進行任何轉帳的錢包——的比特幣數量正回到歷史積累水平，即1430萬枚BTC。這一回升發生在比特幣經歷強勁價格變動後，較舊的幣重新流入市場的季節，並反映出獲利了結和資產配置的調整。
理解長期持有者指標
長期持有者供應量指標是一個常用來判斷比特幣市場情緒的指標，尤其是針對最強的參與者。這些投資者通常對短期波動反應較少，更傾向於支持比特幣多年的採用故事。
LTH供應量的增加意味著幣被轉移到更安全的持有者手中——低概率在價格波動中出售的錢包。相反，該指標的下降往往伴隨著分配階段，在這一階段，經驗豐富的持有者會將利潤轉移出市場，以支持市場的強勢。
過去，LTH供應量的變動在比特幣的市場結構中具有歷史性意義。
歷史周期提供重要線索
市場分析師觀察到，在過去的比特幣周期中，長期持有者的供應量在比特幣價格顯著擴張前約三到四個月就已達到新高。這一趨勢在之前的牛市中也曾出現，積累逐步增加，隨後伴隨著爆炸性的上漲。
因此，一些分析師將近期的激增視為市場正在經歷一個較大周期的重置，而非宏觀頂點。
這種重置通常包括：
在價格飆升後，動能的減弱。
短期交易者與長期投資者之間的資金分配。
逐步恢復的供應緊縮，可能隨之引發價格加速。
價格行動與供應動態的協調
最新數據顯示，比特幣目前在約90,000美元的區間內交易，長期供應再次增加。高價位的持續和再積累表明長期投資者對市場波動並不恐懼。
他們並未結束持倉，而是利用整合期來增加曝險——這是早期擴張階段的典型特徵。
這一動態支持比特幣市場結構的一個顯著方面，即隨著越來越多的人採用，比特幣的供應實質上變得越來越不流動，限制了新買家的庫存。
這對整體市場有何意義
長期持有者的供應量在長期增加的情況下，對流動性和價格發現具有重要影響。在流通中的幣較少時，即使需求相對較小，也可能對價格產生不成比例的影響。
由於這常被稱為供應緊縮，這一現象歷來是比特幣價格大幅上漲的關鍵因素。
此外，LTH供應量的增加也可能表明市場逐漸成熟，所有權模式轉向基於信念的持有，而非投機性交易。
