艾布倫（Abrdn）投資策略部主管羅伯特·明特（Robert Minter）表示，儘管近期金價圍繞每盎司 4,000 美元附近盤整，黃金仍已成為在結構上具有重要性的資產。明特在接受 Kitco News 訪談時指出，這次回調源於技術面因素，包括中國打擊槓桿貴金屬交易，以及投機性部位的平倉出清；他認為這些因素在不損害長期基本面之下，消除了過量部位。他強調，黃金如今在全球金融體系中的地位比過去數年更為關鍵，原因包括持續的央行需求，以及對主權債務疑慮升溫。
明特認為回調是技術因素，而非結構性疲弱
明特在對 Kitco News 表示，近期的走弱反映的是技術面因素，而非黃金的基本面出現惡化。「我不認為有任何東西在結構上傷害了黃金市場，」他說。「我認為降低多頭部位是正面因素。」他指出，中國打擊槓桿貴金屬交易、投機性部位的平倉，以及散戶投資資金流向的變化，是造成短期波動的來源。明特表示，這次回調讓市場處於更健康的狀態，同時保留了最強的需求來源。
中國央行在金價下跌期間增持 15 噸
明特提到，中國央行把握近期回調，向其黃金儲備增加了 15 噸。「這正是我們告訴人們他們會做的事，」他說。他表示，官方機構的這種買入模式強化了他對黃金結構性重要性的看法。明特補充，許多專業投資人正把價格在每盎司 4,000 美元附近視為增加配置的機會。「他們把每盎司 4,000 美元看成：『對我而言，應該買更多黃金的正確價位是什麼？』」他說。
明特反駁在華許（Warsh）之下對鷹派（hawkish）聯準會（FED）的解讀
明特反對市場日益將美國貨幣政策解讀為鷹派的觀點，這種解讀出現在聯準會主席凱文·華許（Kevin Warsh）之下。「華許就是那個喊『鷹』的男孩，」他說。「他不是鷹派（hawk）。」明特主張，華許採取更強硬的語調是為了建立反通膨的可信度，但同時他正在透過放棄許多傳統指標，重寫聯準會的政策框架。他表示，這種轉變反映出人們認知：聯準會的傳統模型已無法充分捕捉一個受到人口成長放緩、勞動市場動態改變，以及通膨壓力演變所形塑的經濟。他說，許多顧問與機構投資人仍不相信會有顯著更緊的貨幣政策即將到來。「我不認為有人在買這套鷹派（hawk）的評論，」他補充。
貨幣風險與主權債務推動長線黃金論點
明特告訴 Kitco News，投資人應關注主權債務與全球貨幣的長期走勢，而非短期利率變動。「我認為市場的主要風險是貨幣風險，」他說。「黃金仍然是唯一不屬於別人債務的貨幣。」他表示，沒有任何政府有政策用以償付債務並使其受控。明特表示，隨著債務負擔預計在已開發世界持續上升，且央行仍在持續分散配置儲備，他認為黃金的角色已從傳統的通膨對沖，演變為核心貨幣資產。他補充，對於願意跳脫目前盤整、觀察更長期的人來說，他看不到縱向多頭（secular bull market）已被從根本上改變的明顯證據。
FAQ
羅伯特·明特（Robert Minter）對黃金近期回調說了什麼？
羅伯特·明特（Robert Minter），艾布倫（Abrdn）投資策略部主管，他在接受 Kitco News 訪談時表示，近期圍繞每盎司 4,000 美元附近的回調反映技術面因素，包括中國打擊槓桿貴金屬交易，以及投機性部位的平倉出清。他說，這次回調在不損害長期基本面的情況下，消除了過量部位，並使市場處於更健康的狀態。
中國央行在回調期間增持了多少黃金？
明特指出，中國央行在近期回調期間向其黃金儲備增持了 15 噸。他表示，官方機構的這種買入模式強化了他對黃金在全球金融體系中具有結構性重要性的看法。
