由貝萊德（BlackRock）支持的代幣化平台 Securitize（股票代碼：SECZ）在完成與 Cantor Equity Partner II 的 SPAC 合併並上市約一週後，股票已下跌約 40%；7 月 7 日單日暴跌 25% 後收復部分跌幅。這一急劇下滑與代幣化賽道的持續升溫形成鮮明對比。
SECZ 股票下跌 40%，無重大負面催化劑
根據 Arca 首席投資長 Jeff Dorman 的分析，Securitize 股票在上市後急跌「與基本面或任何具體消息關係不大」。Dorman 解釋，SPAC（特殊目的收購公司）完成合併後，投資者基礎通常會發生結構性轉換：原本以套利和贖回為導向的 SPAC 持有者退出，由評估公司基本面的公開股權投資者接手；在流通股有限或股票在合併前已上漲的情況下，這種轉換往往導致股價劇烈波動。
Securitize 是代幣化領域的少數純粹上市投資標的之一，貝萊德為其主要支持者。花旗集團預測到 2030 年代幣化資產規模可能達 5.5 兆美元；波士頓顧問公司和 Ripple 則估計到 2033 年市場規模可能接近 19 兆美元。
加密貨幣 IPO 後遺症：五大公司上市後的股票跌幅對比
根據 Dorman 的評論及公開市場數據，近期加密貨幣相關公司上市後的股票表現如下：
BitGo（BTGO）：自 2026 年 2 月上市以來下跌約 70%
Gemini（GEMI）：自 2025 年 9 月上市以來下跌約 85%
Bullish（BLSH）：自 2025 年 8 月 90 美元上市價以來跌逾 70%，目前低於 37 美元 IPO 發行價
Circle（CRCL）：現價仍為 31 美元 IPO 發行價的兩倍多，但低於 69.50 美元開盤價，較 2025 年 6 月峰值下跌約 77%
Coinbase（COIN）：自 2021 年 4 月 381 美元直接上市開盤價以來下跌約 56%
周二同日整體加密相關股票走弱：CRCL 跌 5%，BTGO 跌逾 4%，Figure（FIGR）暴跌近 8.8%；以科技股為主的那斯達克指數同日下跌 2%。
常見問題
Securitize（SECZ）是什麼公司，為何受代幣化熱潮關注？
Securitize 為代幣化平台，由貝萊德支持，定位為將傳統資產（如基金、信貸等）在區塊鏈上代幣化的基礎設施提供商；貝萊德、富蘭克林鄧普頓、摩根大通均已加速在區塊鏈上發行代幣化資產，Securitize 為此賽道少數上市純粹投資標的之一。其於 2026 年 7 月透過 SPAC 合併（與 Cantor Equity Partner II）完成上市，股票代碼 SECZ。
Securitize 股票為何在 SPAC 上市後下跌 40%？
根據 Arca CIO Jeff Dorman 的分析，主要原因為 SPAC 完成合併後正常的投資者基礎轉換——套利取向的 SPAC 持有者退出，由評估基本面的長期股權投資者接替，在流通股有限的情況下容易引發劇烈波動；Dorman 表示目前未發現任何「重大的負面基本面催化劑」。此外，近期多家加密公司 IPO 後遺症普遍，使投資者普遍謹慎。
主要加密上市公司目前的股價表現如何？
根據報道，Gemini（GEMI）自上市以來下跌約 85%，BitGo（BTGO）下跌約 70%，Bullish（BLSH）跌逾 70%（低於 IPO 發行價），Circle（CRCL）較峰值跌約 77%，Coinbase（COIN）較開盤價跌約 56%；具體即時股價以各交易所報價為準。
