比特幣投資產品在投資人連續 8 週撤出約 80 億美元資金後，於資金流入恢復。此舉終結了 CoinShares 所描述、創下紀錄以來現貨比特幣交易所買賣基金（ETF）的最長期負流入連跌。這項反轉是在兩份弱於預期的美國通膨報告出爐後發生的，降低了市場對於後續升息的預期。根據 CoinShares 研究主管 James Butterfill 的說法，在週二的消費者物價指數（CPI）報告發布後，數位資產產品吸引了約 2.5 億美元資金；且在週三生產者物價（PPI）低於預測出爐後，改善情況仍持續。各發行商層級的流入在週二約為 2.18 億美元、週三約為 1.97 億美元，其中大部分資金流向比特幣。
降溫通膨引發比特幣基金資金流反轉
比特幣基金資金流變化始於 6 月 CPI 報告顯示，美國通膨降溫速度比經濟學家預期更明顯。整體消費者價格較前月下降 0.4%，而年通膨率則降至 3.5%，低於約 3.8% 的預測。這項利空驚喜促使交易員降低再次升息的機率。
生產者物價數據在週三進一步強化了這波走勢。美國勞工統計局（BLS）報告指出，最終需求的生產者物價指數（PPI）在 6 月下跌 0.3%。經濟學家原本預期價格會上升，因此這一下滑也是本月通膨壓力已緩和的另一個訊號。其後市場將 9 月升息的機率下修了約一半。
比特幣吸收大部分回流資本
在不確定性時期，數位資產曝險偏好往往會採取比起小型加密貨幣更偏向比特幣的熟悉路徑，因此比特幣占了大部分新增需求。流入資金顯示，即使出現連續撤出 80 億美元的資金走勢，機構投資人並未拋棄市場。不過，僅有兩個利多交易日的回補，僅能挽回先前 8 週期間被移除資本的一小部分。
數據顯示，當經濟數據改變市場對聯準會政策的預期時，機構需求可能會迅速回來，但流入規模仍遠小於先前拋售期間撤出的 80 億美元。CoinShares 警告，幾天的正向資金流入不一定代表完整反轉，特別是在前一波撤出在規模與持續時間上都相當大的情況下。該公司在近期的市場更新中表示，市場情緒可能已在創下連續大量資金外流的紀錄後接近投降（capitulation）水準。
投資人行為在 $120K 與 $60K 價位之間出現分歧
CoinShares 指出，當比特幣交易接近歷史高點時的投資人興趣，與在出現大幅修正後的需求之間，存在一個行為上的分界。根據 CoinShares 的說法，當比特幣接近約 12 萬美元時，興趣通常會上升；但當該資產交易更接近 6 萬美元時，投資人新增部位的意願會明顯下降。這種模式暗示，多數投資人更在意動能而非估值：價格已經上漲後，他們會更有信心；在大幅下跌之後，則會變得更為防禦。
這種行為可能同時強化反彈與拋售。上漲會吸引擔心錯過進一步漲幅的資本，而下跌則會降低需求，即使同樣金額其實能買到更多比特幣。連續 8 週的資金外流走勢，顯示當股價走低、地緣政治風險升高、以及更趨緊縮的貨幣政策預期同時發生時，持續性撤資可能會如何迅速形成。
區塊鏈股票作為替代曝險路徑浮現
在整體市場情緒仍偏弱時，仍有部分投資人不願提高直接的加密貨幣曝險。CoinShares 表示，因此與區塊鏈相關的股票正在成為另一個客戶關注的領域，投資人已在與數位資產和區塊鏈基礎設施相連的上市公司中辨識出機會。這些公司可透過傳統股票帳戶提供對加密貨幣市場活動的曝險，但其風險與持有比特幣所面臨的風險有所不同。
常見問題
是什麼觸發比特幣投資產品資金流的反轉？
兩份弱於預期的美國通膨報告觸發了反轉。6 月 CPI 報告顯示，整體消費者價格月減 0.4%，年通膨率降至 3.5%（低於 3.8% 的預測）。6 月 PPI 報告顯示，最終需求的生產者物價指數下跌 0.3%，而經濟學家原本預期會上升。
通膨報告公布後，資金有多少回流到比特幣產品？
在週二的消費者物價指數報告發布後，數位資產產品吸引了約 2.5 億美元。各發行商的流入在週二約為 2.18 億美元、週三約為 1.97 億美元，且大多數資金導向比特幣。這是在一段持續 8 週的期間之後發生，期間投資人撤出約 80 億美元。
