比特幣目前在 64,500 美元到 66,000 美元之間交易，過去 24 小時變動不大。灰度（Grayscale）的研究主管 Zach Pandl 表示，熊市可能已經結束。該公司的看多（bullish）展望取決於聯準會（Federal Reserve）政策能否維持穩定。現貨比特幣 ETF 持續吸引機構關注，強化了這種建設性（constructive）的觀點；不過，即將出爐的宏觀經濟數據是否足以維持需求，仍不確定。
灰度提出兩套互相競爭的比特幣框架
Zach Pandl 概述了比特幣走勢的兩套框架。第一套沿用傳統的四年減半（halving）循環，歷史上這通常會在循環高點之後帶來深度修正。在這種情境下，比特幣仍可能在形成持久底部之前回測 50,000 美元一帶。
灰度偏好另一種框架。它認為近期下跌是較長期上升趨勢中的循環性回調。在這種情境下，約 60,000 美元到 65,000 美元之間很可能已經形成了穩固的底部。關鍵變數仍是聯準會政策，因為利率前景若保持穩定，將支撐看多論點。
灰度指出，近期買盤大多已回到損益兩平（breakeven），這暗示市場已吸收掉相當多的近期賣壓，而不是將其延後。
技術位顯示比特幣在壓力位下方盤整
比特幣正逼近 66,000 美元附近的壓力位。若能在該區間之上完成確認的日線收盤，可能打開通往 68,500 美元到 70,000 美元的路徑。若動能（momentum）進一步增強，72,000 美元一帶將成為下一個主要關卡。
支撐位在約 60,000 美元到 62,000 美元，多頭需要守住它。比特幣持續在下降趨勢線（descending trendline）下方盤整，分析師正觀察是否會在壓力位上方出現突破。
市場情境取決於聯準會訊號
看多情境要求比特幣能以強勁的成交量站上 66,000 美元。若該水位翻轉成支撐，價格可能攀升至 68,500 美元到 70,000 美元。較溫和的宏觀經濟數據將強化這一走勢，並改善市場情緒（market sentiment）。
基本情境則是交易者在等待更明確的聯準會訊號時，讓比特幣在 62,000 美元到 66,000 美元之間持續盤整。ETF 需求可能持續提供漸進式支撐。
若跌破 60,000 美元，且下跌具有決定性（decisive），將重新燃起四年循環（four-year cycle）的論點，並使 55,000 美元到 60,000 美元一帶再次成為關注焦點。歷史波動（volatility）顯示，在既有上升趨勢期間，即便出現長時間盤整也仍可能發生。
常見問題
灰度（Grayscale）對比特幣熊市的看法是什麼？
灰度研究主管 Zach Pandl 表示，熊市可能已經結束。他將近期下跌視為較長期上升趨勢中的循環性回調，並認為約 60,000 美元到 65,000 美元之間很可能已形成持久底部。
比特幣的關鍵技術位有哪些？
比特幣目前在 64,500 美元到 66,000 美元之間交易，壓力位接近 66,000 美元，支撐位約在 60,000 美元到 62,000 美元。若能突破 66,000 美元，可能打開通往 68,500 美元到 70,000 美元的路徑。
哪些因素可能影響比特幣的價格走向？
聯準會政策仍是關鍵變數，因穩定的利率前景將支撐看多論點。現貨比特幣 ETF 需求，以及即將出爐的宏觀經濟數據，也會影響價格走勢。
