持有介於 1,000 與 10,000 BTC 之間的比特幣鯨魚錢包，於截至 7 月 19 日的 60 天內累積了約 66,700 BTC，這代表了今年最強的買盤波之一。此次累積發生在 7 月中旬，當時比特幣價格維持在 64,500 美元至 64,700 美元之間，顯示大型持有者在不造成價格顯著波動的情況下吸收了供給。持有規模較中等、介於 100 到 1,000 BTC 的持有者，則在同一期間分布了約 77,800 BTC，提供了讓鯨魚等級買入得以進行的流動性。這種背離反映出供給從較短期持有者轉移至持有時間更長的實體。
交易所儲備在比特幣轉向自我託管的趨勢下仍持續下降；而美國現貨比特幣 ETF 在經歷一段延長的淨流出後，重新回到淨流入。
鯨魚錢包在 60 天窗口內累積 66,700 BTC
持有介於 1,000 與 10,000 BTC 之間的錢包，於截至 7 月 19 日的 60 天內累積了約 66,700 BTC。這波累積行情在今年最強事件之下，僅次於該事件。最強事件發生在 6 月中旬，當時同一錢包級距錄得淨增 68,000 BTC。兩次連續的大規模累積事件，代表市場最大參與者持續買入。
在整個累積窗口期間，7 月中旬比特幣價格在 64,500 美元至 64,700 美元之間保持平穩。重磅買入期間的價格穩定，顯示鯨魚等級需求被其他市場參與者相當規模的賣出所抵消。大型錢包累積期間的價格走勢呈現平盤，暗示買方並未追逐更高價格，而是直接在目前水位吸收可用供給。
中階持有者在相同期內分布 77,800 BTC
介於 100 到 1,000 BTC 的中等規模持有者，在同一段 60 天窗口內分布了約 77,800 BTC。這群體通常包含管理現金流的礦工、早期投資者取得部分獲利的資金，以及進行配置再平衡的資金。分布量略高於鯨魚錢包累積的數量。
中階持有者的分布提供了鯨魚等級買入所需的流動性。若缺乏願意出售的賣方，以這種規模進行累積將會使價格大幅上升。鯨魚買入與中階賣出近乎均衡，讓價格在這 60 天期間維持穩定。
交易所儲備在美國現貨比特幣 ETF 記錄淨流入時下降
隨著有更多比特幣從集中式平台移轉至自我託管，交易所儲備持續下降。從交易所提走的幣會使其不再成為可立即出售的市場供給。隨著累積效果發酵，可供未來賣單使用的供給池將縮小。
根據 The Block 援引 SoSoValue 資料，7 月 16 日，美國現貨比特幣 ETF 總計錄得 7,915 萬美元的淨流入。BlackRock 的 IBIT 以 3,344 萬美元的流入領先。在今年早些時候經歷一段延長淨流出後，這次回到淨流入仍屬溫和，且相較先前的贖回量。
根據 The Block，截至 7 月 17 日，Coinbase 的比特幣溢價指數連續 60 個交易日維持負值，創下紀錄。根據 XS.com 的 Simon-Peter Massabni，CME FedWatch Tool 對於年底前進行 50 個基點的聯準會（FED）升息給予 30% 的機率。sFOX 的執行長兼商務長 Diana Pires 亦在 The Block 引述的評論中表示，比特幣的核心基本面仍維持完整，但在高通膨環境下，將促使大型投資人評估更廣泛的機會。
鏈上數據顯示供給由中階轉移至鯨魚錢包
鯨魚累積與中階分布之間的背離，描述出供給由更可能出售的持有者，轉移至持有時間跨度更長的持有者。管理數千枚比特幣的實體得以在價格平穩的條件下規模化投入資本。中階持有者包含礦工、資金與早期投資人，提供了鯨魚買方吸收的供給。
目前的鏈上情況顯示，鯨魚正以接近年度高點的水準進行累積，而交易所供給縮小、機構產品則吸引新資本。鏈上累積模式與更廣泛的宏觀條件之間的張力，包括負溢價指數與升息機率，尚未得到解決。
常見問題
截至 7 月 19 日的 60 天內，鯨魚錢包累積了多少比特幣？
持有介於 1,000 與 10,000 BTC 之間的鯨魚錢包，在截至 7 月 19 日的 60 天內累積了約 66,700 BTC，使其成為今年最強買盤波之一。
同一期間，中階持有者分布了多少比特幣？
介於 100 到 1,000 BTC 的中等規模持有者，在相同的 60 天窗口內分布了約 77,800 BTC，為鯨魚等級買入提供流動性。
7 月 16 日，美國現貨比特幣 ETF 的淨流入為多少？
根據 The Block 援引 SoSoValue 資料，7 月 16 日，美國現貨比特幣 ETF 總計錄得 7,915 萬美元的淨流入，其中 BlackRock 的 IBIT 以 3,344 萬美元領先。
