外國投資人於 7 月 20 日至 23 日連續四個帶單天數在韓國股市（KOSPI）中淨買入約 6.2 兆韓元，較先前 7 月上旬的大規模拋售出現銳利反轉。買盤在 Alphabet 公布財報期間附近明顯加速，22 日與 23 日兩天內合計約有 5 兆韓元資金流入韓股。此項轉變延續了自 6 月下旬至 7 月初的走勢：當時外國投資人因擔憂 AI 投資放緩以及韓元走弱，拋售價值近 20 兆韓元的韓國股票。此番翻轉由 Alphabet 第二季業績支撐：確認將持續擴大 AI 基礎設施投資、雲端營收成長優於預期；同時，美元兌韓元匯率也由 1500 關口附近穩定回落至 1400 區間。投資界如今正觀察這是否意味外資資金將持續回流韓股，尤其是以三星電子與 SK Hynix 等大型半導體股為主。
外國投資人連續四個帶單天數淨買入 6.2 兆韓元
依韓國交易所於 24 日的數據，外國投資人自 20 日至 23 日連續四個帶單天數持續買入，於 KOSPI 市場淨買入約 6.2 兆韓元。不過，24 日早盤截至上午 9:20，受中東不確定性影響，外資轉為淨賣出約 4200 億韓元。
買盤強度在美國 Alphabet（Google）財報公布期間擴大。外國投資人於 22 日淨買入約 2.6 兆韓元，於 23 日淨買入約 2.2 兆韓元，短短兩天內向本國股市注入將近 5 兆韓元。這與上月底至本月初外資採取的「賣韓國」（Sell Korea）立場形成強烈對比：當時他們拋售近 20 兆韓元。
外資供給的變化也呼應近幾週的趨勢。外國投資人自 6 月下旬至 7 月第一週期間曾錄得約 20 兆韓元的淨賣超，第二週則將淨賣出縮減至約 4 兆韓元，隨後第三週轉為約 2000 億韓元的淨買超。本週外資仍以每日數兆韓元的規模持續買入，這提高了全面性回歸的可能性。
Alphabet 財報確認持續擴大 AI 投資
推動外資情緒回升的最大因素，是對 AI 投資疑慮的緩解。先前市場普遍擔心，美國大型科技公司（Big Tech）若放慢 AI 投資，將同時壓抑記憶體半導體需求，進而導致以三星電子與 SK Hynix 為核心的國內半導體股出現明顯修正。
不過，Alphabet 在第二季財報中錄得雲端營收成長超出市場預期，並再次確認將維持擴張 AI 基礎設施投資規模的政策。隨著確認雲端事業獲利正改善，儘管資本支出規模（Capex）維持大規模，市場評估認為「AI 投資高峰即將見頂」的疑慮已在一定程度上緩和。
Yuanta Securities 研究員 Lee Jae-won 分析指出：「Alphabet 的強勢表現與上修的 Capex 指引，確認 AI 投資擴張與獲利改善可同時實現」以及「也再次確認，7 月半導體的下跌更像是槓桿強制平倉，而非需求崩塌。」
在前一個交易日，外國投資人淨買入約 1.3 兆韓元的 SK Hynix，以及約 3500 億韓元的三星電子；兩者分別在淨買入排行中位居第一與第二。約一半的外資淨買入總額集中於這兩檔股票。
美元兌韓元匯率穩定回到 1400 區間
壓抑外資供給的匯率條件也正改善。近期，匯率已從超過 1500 韓元的水位回落至 1400 韓元區間，部分反映市場對基本利率下調的預期。當匯率走勢朝下逐步穩定時，外國投資人不僅可期待股價上漲，也可能受惠於匯率收益，使得投資國內股市對外資而言更具吸引力。
分析師指出：估值與條件改善有助市場復甦
證券業界將外資供給視為第三季反彈的關鍵變數，因為 KOSPI 底部已在很大程度上被確認。其他大型雲端服務商（hyperscalers）如 Microsoft（MS）、Meta 與 Amazon 的下週財報以及 AI 投資計畫，以及美國聯準會（FOMC）的結果，均被點名為決定外資買盤是否將延續的關鍵變數。
研究員 Lee Jae-won 說明，即使存在中東地緣政治衝突，「外國人一旦進入幾乎極度便宜的估值區間後，仍持續出現有意義的淨買入」，且「我們認為最重要、推動 7 月市場反彈的因素——通膨指標（利率下調機率的穩定）以及 hyperscaler 的財報與 Capex 指引——都已平安通過」。
常見問題
外國投資人於 7 月 20 日至 23 日在韓國股市做了什麼？
外國投資人於 7 月 20 日至 23 日連續四個帶單天數在 KOSPI 市場淨買入約 6.2 兆韓元。買盤激增特別集中在 Alphabet 公布財報期間，22 日與 23 日兩天內買入接近 5 兆韓元。
為何外資對韓國股市的情緒改善？
復甦主要受兩個因素推動：Alphabet 第二季財報確認將持續擴大 AI 基礎設施投資、雲端營收成長優於預期，緩解了 AI 投資放緩的疑慮。此外，美元兌韓元匯率由 1500 水準穩定回落至 1400 區間，使外資對韓股投資更具吸引力。
7 月 23 日哪檔韓國股票獲得最多外資？
在 23 日，外國投資人淨買入約 1.3 兆韓元的 SK Hynix，以及約 3500 億韓元的三星電子；兩者分別在淨買入排行中位居第一與第二。外資淨買入總額約一半集中在這兩檔半導體股票。
