香港股市週四回落，恆生指數曾升至自七月以來最高的 24,353 點，收盤下跌 169 點，報 24,030 點。此次回調源於週三（8日）美國與伊朗之間再度爆發大規模攻擊，標誌著自六月暫時停火協議以來的首次重大升級，特朗普總統宣布停火結束，威脅重新封鎖霍爾木茲海峽。歐洲與美國股市因地緣政治局勢而承壓下跌。恆生指數在五個交易日內累計漲幅達 1,318 點，曾短暫跌破 24,000 點的支撐位，日內波動較大。中東地緣政治緊張局勢擾亂了香港股市近期的反彈動能。
大型科技股帶動恆指反彈 1836 點 小型股表現落後 15.9%
恆生指數從 6 月 26 日的超過一年低點 22,518 點反彈，最高漲幅達 1,836 點。中國科技股領漲，騰訊（00700）漲 18%，小米（01810）上漲 22.82%，美團（03690）進步 28.36%，阿里巴巴（09988）攀升 27.35%。資金集中於平台經濟藍籌股，這些股的估值已跌至較低水平。
7 月，大型股與小型股的表現差異逐漸明顯。恆生指數與恆生綜合大型股指數的年增率轉為正值，而恆生綜合中型股指數則趨於穩定。相較之下，恆生綜合小型股指數在週四測試了上月低點，錄得 15.9% 的年同比跌幅，較大盤落後近 17 個百分點。
市場廣度指標顯示指數反彈仍持續疲弱
儘管恆生指數突破 24,000 點，香港股市的內部質量指標仍然疲弱。EJFQ 系統中的強勢股指數未見明顯反彈，仍低於弱勢股指數，反映賣壓減輕但買盤並未明顯增加。HKEJ 綠紅比仍深度偏負，紅色信號的股票仍佔多數。
長期市場廣度（50 日均線高於 250 日均線的股票比例）平滑值達到 36.6%，為 21 個月來最低，顯示越來越多股票出現「終極死亡交叉」形態，市場情緒仍偏負面。
港幣壓力與資金外流限制進一步漲勢
近期港幣匯率持續徘徊在 7.85 的弱方兌換保證水平附近。經過年中結算期（中國企業派息高峰期）後，港幣資金需求下降，HIBOR 走低，推動套利交易活躍，資金暫時從香港撤出。
缺乏水源意味著僅憑現有資金推動權重股上漲將面臨較大阻力。市場仍缺乏支撐下半年反彈的強勢正面因素，可能僅是季度資金再平衡或短期資金在海外市場獲利了結後，暫時停泊於估值較低的香港股票，尤其是在亞太地區。
常見問題
香港股市週四回落的原因是什麼？
由於週三（8日）美國與伊朗再度爆發攻擊，恆生指數在觸及 24,353 點後回落 169 點，收於 24,030 點。特朗普總統宣布六月簽署的暫時停火協議結束，並威脅重新封鎖霍爾木茲海峽，導致歐洲與美國股市承壓下跌。
近期反彈中，大型股與小型股的表現有何不同？
恆生指數從 6 月 26 日的低點 22,518 點反彈，最高漲 1,836 點，主要由中國科技股帶動，包括騰訊漲 18%、小米漲 22.82%、美團漲 28.36%、阿里巴巴漲 27.35%。但恆生綜合小型股指數同比下跌 15.9%，較大盤落後約 17 個百分點。
哪些技術指標顯示香港股市仍然疲弱？
長期市場廣度（50 日均線高於 250 日均線的股票比例）降至 36.6%，為 21 個月來最低。EJFQ 系統中的強勢股指數仍低於弱勢股指數，HKEJ 綠紅比持續深度偏負，股票多數閃爍紅色信號，顯示市場仍處於弱勢狀態。
