Invesco，一家管理 2.5 萬億美元的資產管理公司，於 2026 年 6 月 24 日向美國證券交易委員會提交監管文件，以推出名為 Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fund 的代幣化產品，專為管理儲備需求的穩定幣發行商設計。該基金解決了數位美元生態系統中的結構性需求：穩定幣發行商依法須持有合格資產作為儲備擔保，而 Invesco 的產品透過投資現金工具、短期美國國庫券及附買回協議，並維持穩定的 1 美元淨資產價值，提供合規解決方案。此舉將 Invesco 定位於金融基礎設施成長最快的領域之一，當前穩定幣市場規模約為 3000 億美元，多家華爾街競爭對手——包括 BlackRock、State Street、Morgan Stanley、BNY、JPMorgan 及 Goldman Sachs——近幾個月已推出或提交類似的儲備管理產品。
Invesco 為穩定幣儲備基金結構提交 SEC 註冊
該擬議產品——正式名稱為 Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fund——專門為穩定幣發行商設計。這些公司創建與美元掛鉤的數位代幣，並依法須持有合格資產作為儲備擔保。該基金將資金配置於現金工具、短期美國國庫券及附買回協議，維持穩定的 1 美元淨資產價值。此結構反映了穩定幣發行商所需的安全、流動性投資組合，使其能在遵守規範的同時，從閒置儲備中產生收益。Invesco 計劃將新基金納入其 Short-Term Investments Trust，這是一個既有的德拉瓦州法定信託，已容納類似的貨幣市場產品。該基金目前尚無代碼，Invesco 基於標準政策拒絕就註冊過程發表評論。該文件預計生效日期約為提交後 60 天。
基金符合 GENIUS 法案及 Rule 2a-7 架構
該基金建立在兩大監管支柱之上。首先，其結構符合 GENIUS 法案，該聯邦法規為支付穩定幣發行商制定了儲備要求。該法律要求發行商僅持有合格資產——正是該基金將提供的內容。其次，該產品根據 Rule 2a-7 歸類為政府貨幣市場基金，此監管架構規範傳統貨幣市場基金，並提供機構客戶所需的穩定保障。這種雙重合規架構表明，Invesco 並非將該基金定位為實驗性的加密產品，而是具有明確法律定位的受監管金融工具——穩定幣發行商確實可在無法律模糊性的情況下使用。State Street 上週剛為其自身的穩定幣儲備產品採用了相同架構，證實 Rule 2a-7 正成為此類產品的行業標準。
Superstate 提供區塊鏈基礎設施及代幣化服務
區塊鏈基礎設施專家 Superstate 將擔任副移轉代理人。其職責超越行政記錄保存：Superstate 將代幣化基金份額，並維護一個結合傳統記錄與代表所有權的鏈上代幣的區塊鏈整合股東名冊。這並非新的合作關係。2026 年 3 月，Invesco 接管了 Superstate 代幣化美國國庫券基金（交易代碼 USTB）的日常投資組合管理，使 Invesco 成為首家在 Superstate 的 FundOS 區塊鏈平台上運營的第三方資產管理公司。當時該基金資產約為 7 億至 9 億美元，在該新產品提交前已建立了兩家公司間有意義的營運信任。SEC 文件確認該基金將在公共區塊鏈上運營，但未具體說明是哪個網路。Superstate 先前已在以太坊和 Solana 上進行代幣化資產。文件承認與以太坊相關的風險，但未明確提及 Solana。鏈上份額結構使穩定幣發行商能夠以區塊鏈軌道所提供的速度與透明度持有、轉移及驗證儲備資產——這是傳統貨幣市場基金無法以同等水準提供的。
華爾街公司爭奪 3000 億美元穩定幣儲備市場
穩定幣市場目前約為 3000 億美元，花旗集團預測到 2030 年可能達到 4 萬億美元——超過 13 倍的擴張將使穩定幣儲備管理成為資產管理中最有利可圖的新領域之一。華爾街已注意到此趨勢。BlackRock、State Street、Morgan Stanley、BNY、JPMorgan 及 Goldman Sachs 近幾個月均已推出或提交類似產品。ProShares 也進入此領域。Invesco 的提交現將其與 BlackRock、Franklin Templeton 及 Fidelity 並列，成為打造嚴肅代幣化貨幣市場基礎設施的傳統資產管理公司。今日鎖定穩定幣發行商作為儲備客戶的資產管理公司，正為一種持久、產生費用的關係做準備，該關係將隨著穩定幣發行規模擴大而自動成長。對 Invesco 而言，與 Superstate 的合作夥伴關係賦予其純金融參與者所缺乏的技術優勢。多數進入此領域的大型銀行正從頭開始建立或收購區塊鏈基礎設施。Invesco 已擁有工作關係、活躍的代幣化基金及經過認證的副移轉代理人。
常見問題
什麼是 Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fund？
該基金是一個於 2026 年 6 月 24 日向 SEC 提交的代幣化貨幣市場產品，投資於現金工具、短期美國國庫券及附買回協議，以維持穩定的 1 美元淨資產價值。它專為需要合規、流動性儲備以支持其數位美元代幣的穩定幣發行商設計。
該基金如何符合穩定幣法規？
該基金的結構旨在滿足 GENIUS 法案要求，該法案規定支付穩定幣發行商必須維持合格資產儲備。它同時根據 Rule 2a-7 歸類為政府貨幣市場基金，賦予其機構客戶所需的完善監管基礎。
Superstate 在該基金中扮演什麼角色？
Superstate 擔任副移轉代理人，負責份額代幣化及區塊鏈整合股東記錄。Invesco 已管理 Superstate 的 USTB 代幣化國庫券基金，截至 2026 年 3 月 Invesco 接管日常投資組合管理時，該基金資產約為 7 億至 9 億美元。
