韓國交易所與韓國證券集中保管機構於 20 日將縮短交割週期的工作小組重組為任務小組(task forces)。根據 24 日金融投資業界的說法,該決策旨在整理轉型至 T+1 股票交割所需的先行任務。該工作小組於 20 日舉行會議,參與者包括交易所、集中保管機構、金融主管機關、國內證券公司,以及外國金融機構(託管方),並在彙整蒐集到的意見的基礎上,推進關於準備縮短交割週期路線圖的實務任務討論。此次重組涵蓋為使南韓股票市場交割週期與美國等全球主要市場接軌所需的基礎設施與系統改善任務,同時金融主管機關目標在 10 月提出路線圖。
工作小組改組為四個任務小組
該工作小組將透過細分的任務小組架構運作。將成立四個任務小組:以交易所為核心的市場交割團隊、以集中保管機構為核心的機構交割團隊、聚焦託管作業的託管團隊,以及處理監管面向的監管框架團隊。工作小組不再僅討論縮短交割週期的必要性,而是要組織與企業營運中交割程序相關的系統與基礎設施改善任務。約 20 家規模各異的國內證券公司將參與,並由韓國金融投資協會向全體成員分享進度。
金融主管機關目標 10 月提出交割路線圖
金融主管機關計畫於 10 月提出以縮短交割週期為主題的路線圖。工作小組將敲定選定專業顧問公司的事宜,並持續組織需反映在路線圖、以各任務小組為中心的詳細任務。該工作小組自去年下半年以來一直主導縮短交割週期的討論。5 月時,曾舉辦論壇,邀請學界、業界、相關機構以及個別投資人參與,以蒐集主要議題的意見。
工作小組自去年起持續進行討論
縮短交割週期被視為使國內股票市場的時程與包含美國等成熟市場在內的全球資本市場步調同步。然而,由於交割作業牽涉到多家機構之間相互連動的系統,除了風險因素(例如交割失敗)外,還存在基礎設施改造負擔。另也指出,改善外國投資人進行交割資金貨幣換匯的外匯市場可近性,亦是主要任務。
業界提出基礎設施與穩定性疑慮
工作小組將著重準備市場參與者可接受的轉型時程與落地計畫。已形成共識:包含落地時程的路線圖應在考量系統相容性以及足夠的測試期間下制定。也有疑慮指出,若強行提前落地,可能在投資人影響與市場穩定性方面有別於原本目標。一位金融投資業界人士表示:「雖然我們同情縮短交割週期的目的,但對市場造成重大影響的基礎設施修改,即使是小幅變動,也需要多次測試。」該人士補充:「即便準備相當周全,仍可能出現各種風險,而如果在推動時程時過度緊逼導致問題發生,所有投資人都可能遭受損害。」
常見問題
韓國交易所與韓國證券集中保管機構在 20 日就股票交割作出了什麼決定?
韓國交易所與韓國證券集中保管機構決定將縮短交割週期工作小組改組為以功能為基礎的任務小組。改組內容包含四個團隊:市場交割、機構交割、託管,以及監管框架,約有 20 家國內證券公司參與。
南韓為何要將股票交割週期縮短至 T+1?
縮短交割週期的目標在於使南韓股票市場的時程與全球資本市場步調一致,與美國等成熟市場接軌。金融主管機關目標在 10 月提出用於轉型的詳細路線圖。