南韓電力基礎建設類股在 10 日大幅上漲，主因是市場預期人工智慧（AI）資料中心擴建將觸發電力需求的急速成長。Gaon Cable 上漲 9.46% 至收盤 254,500 韓元；Daehan Cable 上漲 8.81%、LS Electric 上漲 6.92%、LS 上漲 4.94%、HD Hyundai Electric 上漲 4.42%。此次反彈反映投資人對電力輸配電網（power grid）供應不足可能導致資料中心建設延後的擔憂。全球 AI 資料中心投資成長正推動整體電力基礎建設領域對變壓器、配電設備與電力電纜的需求，因為隨著大量電力供應成為資料中心營運所必需，供應需求已超越初期建設階段。
因 AI 資料中心用電需求而帶動電力基礎建設類股上漲
根據韓國交易所（Korea Exchange）於 11 日的消息，Gaon Cable 在前一日收盤為 254,500 韓元，上漲 22,000 韓元（9.46%）。主要電力基礎建設類股呈現普遍走強：Daehan Cable（8.81%）、LS Electric（6.92%）、LS（4.94%）以及 HD Hyundai Electric（4.42%）。
Mirae Asset Securities 研究員 Seo Sang-young 表示：「電纜股上漲的原因在於，AI 資料中心擴建過程中，電力輸配電網（power grid）缺口問題正在被凸顯。」他解釋：「資料中心並不會在建設完成後就結束，而需要大量供電；因此不僅要先建電力發電設施，前端的電力輸配電網也必須先行建置。」他補充：「由於近期資料中心建設延誤的擔憂也同樣源自電力輸配電網短缺，相關需求別無選擇只能增加，而隨著政府對電力輸配電網的政策支持持續，投資情緒正在回溫」。
政府在上月 29 日公布以半導體、AI 資料中心與實體 AI 為核心的《大韓民國 Great Leap 3 Major Mega Projects》。為了穩定運作大型資料中心與先進製造設施，除需擴建電力發電設施外，亦必須擴建將所生產電力送達用電需求地點的輸電與配電網路。
HD Hyundai Electric 簽下 1 千億韓元合約並上調年度指引
HD Hyundai Electric 於 2 日與一家全球大型科技公司簽署一份約 1 千億韓元的資料中心電力基礎建設長期供應合約。該公司於四天後將年度訂單預估從 42 億美元上調至 52 億美元，增幅約 24%。
SK Securities 研究員 Na Min-sik 表示：「HD Hyundai Electric 的上調指引以及大型資料中心訂單，不僅是需求強勁的證據，Quanta Services（美國電力基礎建設公司）的在手訂單成長幅度同樣在加速。」他補充：「就 AI 資料中心建設而言，電力設備，尤其是變壓器，才是最大的瓶頸。」
LS Electric 上半年訂單錄得 3 千億韓元
LS Electric 也看見需求成長正轉化為訂單擴張。繼首季訂單 1.1 千億韓元後，第一個半年度的累計訂單預估將接近約 3 千億韓元。分析認為，公司很可能超越其既有的年度新增訂單預估 4 千億韓元。
BNK Investment & Securities 研究員 Lee Sang-hyun 表示：「尤其是，與大型科技公司的資料中心合約，正在從單次交易的形式，演變為中期固定合約與套裝（package）形式。」他補充：「配電產品的更換週期較短的特性，意味著高毛利的循環型收入架構正在成形，並可直接轉化為當年度營收，因而具有吸引力。」
Daehan Cable 與 Gaon Cable 拿下大型電力輸配電網合約
電力輸配電網擴建帶來的需求，也正擴散到電纜（cable）公司。Daehan Cable 於 8 日贏得一項價值 450 億韓元、330 千伏（kV）的超高壓電力輸配電網建設專案，將為澳洲的大型 AI 資料中心供電。上個月，公司也透過贏得東海岸至首爾東段第 2 區 500kV 超高壓直流輸電（HVDC）專案，首次進入國內 HVDC 市場。
Gaon Cable 上個月贏得約 350 億韓元的中壓（MV）電纜訂單，用於美國 AI 資料中心電力輸配電網，隨後又透過其美國子公司 LSCUS，與一家生成式 AI 公司的資料中心簽訂一份供應母排槽（busduct，大容量電力配電設施）的合約，合約金額約 600 億韓元。本月 8 日，公司宣布將擴充生產設施，從明年起開始全面供應符合大韓民國電力公司（Korea Electric Power Corporation）規格的 2500㎟ 等級超高壓電纜。
南韓政府公布 3 大 Mega Projects
政府在上月 29 日公布以半導體、AI 資料中心與實體 AI 為核心的《大韓民國 Great Leap 3 Major Mega Projects》。為了穩定運作大型資料中心與先進製造設施，必須擴建輸電與配電網路，將所生產電力送達用電需求地點，並且需與擴建發電設施同步進行。
FAQ
是什麼原因造成韓國電力基礎建設類股在 10 日上漲？
電力基礎建設類股在 10 日因市場預期 AI 資料中心擴建將帶動明顯的電力需求成長而大漲。Gaon Cable 上漲 9.46%、Daehan Cable 8.81%、LS Electric 6.92%、LS 4.94%、以及 HD Hyundai Electric 4.42%。此次反彈反映投資人對電力輸配電網供應不足可能延後資料中心建設的擔憂所做出的回應。
HD Hyundai Electric 公布了哪些主要合約？
HD Hyundai Electric 於 2 日與一家全球大型科技公司簽署一份約 1 千億韓元的資料中心電力基礎建設長期供應合約。該公司於四天後將年度訂單預估從 42 億美元上調至 52 億美元，增幅約 24%。
Gaon Cable 與 Daehan Cable 贏得了哪些電力輸配電網合約？
Daehan Cable 於 8 日贏得一項價值 450 億韓元、330kV 的超高壓電力輸配電網建設專案，將為澳洲的大型 AI 資料中心供電。Gaon Cable 上個月贏得約 350 億韓元的中壓（MV）電纜訂單，用於美國 AI 資料中心電力輸配電網，並透過其美國子公司 LSCUS，與一家生成式 AI 公司的資料中心簽訂一份供應母排槽（busduct）的合約，合約金額約 600 億韓元。
