韓國股市：KOSPI 突破 7,000，因 Meritz Securities 引用供應真空

KOSPI 在 13 日跌破 7,000 關卡，至下午 2:20（當地時間）下探至 6,903.32，較前一交易日下跌 7.66%。Meritz Securities 研究中心主任 Lee Jin-woo 將下跌歸因於調整階段中的供需崩塌，並在接受 Yonhap Infomax 的電話採訪時表示：「沒有任何因素能夠解釋這次下跌幅度的程度。」此次下跌接連發生的事件逐步瓦解市場預期，起始於 Meta，而市場目前尚未找到足以扭轉修正的強力催化劑。

Lee Jin-woo 將下跌歸因於從 Meta 開始的連續負面事件

Lee 表示：「可將市場解讀為仍未找到能夠顯著扭轉調整階段的材料」，並解釋稱：「從 Meta 開始，損害市場預期的事件接連出現。」他補充，儘管 Samsung Electronics 交出了穩健的業績，但「並未令市場感到意外」，且 SK Hynix 美洲存託憑證（ADR）的掛牌「需要時間評估其表現是否會讓市場感到意外」。Lee 進一步指出，修正仍在延續，因為在 13 日提出了「SK Hynix 共識可能是錯的」的可能性。

Meritz Securities 將修正視為月底財報前的供給真空

Lee 強調，企業基本面並未改變，並將目前的調整形容為在本月底美國大型科技（US Big Tech）與國內大型企業財報發布之前出現的「供給真空」。他表示：「若在 Big Tech 的指引中確認結構性成長信心，市場將會將此次修正視為過度並迅速回彈。」Lee 指出，後續股價走向取決於半導體產業週期是被視為循環型，還是已進入結構性成長階段。

Lee Jin-woo 即使當前下跌仍維持年終 KOSPI 10,000+ 目標預測

Lee 維持 Meritz Securities 先前對於 KOSPI 將在今年內超過 10,000 的預測。該公司在 5 月下旬將年終 KOSPI 目標上調至 11,500。Lee 表示：「目前僅是本益比（倍數）存在問題，而獲利走向仍然有效，因此我們認為 KOSPI 將在今年內達到 10,000。」他補充：「至於用估值判斷修正幅度是否恰當，仍很難下結論，因為供需正在放大下跌；同時，股價相對於獲利水準偏超賣，若獲利未被否定，則此次修正是合理的。」Lee 將此情況形容為「兩種預測之一是錯的，而判斷的起點在於本月底。」

常見問答

13 日 KOSPI 為何跌破 7,000？
Meritz Securities 的 Lee Jin-woo 將跌破歸因於調整階段中的供需崩塌，並表示沒有任何基本面因素能解釋從 7,000 跌到 6,903.32 的 7.66% 下跌幅度。他指出，從 Meta 開始接連發生的負面事件瓦解了市場預期。

為何 Meritz Securities 維持年終 KOSPI 10,000+ 預測？
Lee 表示，目前的問題在於倍數收縮，而非獲利走向；獲利走向仍然有效。Meritz Securities 在 5 月下旬將年終 KOSPI 目標上調至 11,500，並認為在本月底美國大型科技與國內財報發布之前，修正就如同供給真空；若相關內容能確認結構性成長，將支持其看法。