KOSPI 指數在 14 日出現盤中極度劇烈波動，盤中一度下挫 5.26%，隨後反彈 2.54%，終場上漲 0.73% 至 6,856.83。盤中高低點價差達 531.06 點。高盛將波動歸因於單一股票槓桿型 ETF 的被動去槓桿，而韓國國內分析師則指出半導體榮景過後（peak-out）疑慮與中東局勢再度升溫是額外推動因素。市場對半導體股票與槓桿型商品的高度集中，放大了漲跌幅。VKOSPI 波動率指數終場收在 83.97，遠高於通常與極度恐慌相關的 50 閾值。
KOSPI 14 日錄得 531 點盤中大幅波動紀錄
KOSPI 在 14 日開盤時下跌最多達 5.26%，短暫失守 6,500 關卡，之後在午後反彈，接近 6,980。該指數最終收在 6,856.83，較前一交易日上漲 0.73%。機構與外國投資人合計淨買超超過 4 兆韓元，而散戶投資人則淨賣超 4 兆韓元。
SK Hynix 收盤上漲 3.69%，期間在盤中一度出現 9.05% 的跌幅與上漲 4.93% 之間來回震盪。三星電子收盤上漲 3.34%，盤中區間介於下跌 2.95% 至上漲 6.09%。KOSDAQ 指數收跌 1.92% 至 783.98，午後觸發賣出端熔斷機制。
高盛在 14 日的一份報告中表示，單一股票槓桿型 ETF 的快速去槓桿放大了盤中波動。韓國投資證券（Korea Investment & Securities）的研究員 Yeom Dong-chan 指出，近期波動擴大應與全球半導體公司之間波動上升的情況一起看待。
散戶投資人因強制平倉面臨 4258 億韓元損失
向融資借入資金投資的散戶投資人，面臨大規模強制平倉。該月 1 日至 10 日期間，因投資人未能按時償還借入資金而被迫賣出的股票價值達 4258 億韓元。當交割資金不足時，槓桿交易允許投資人向證券公司借款三個交易日。若在指定期間內未能彌補缺口，證券公司將在下一個交易日以低於市價的價格強制出售股票。
市場擔憂是，若在極度波動期間大量湧入強制平倉成交量，可能進一步壓低股價。
高盛指出 6,800 為關鍵支撐水位
高盛在 14 日報告中指出，6,800 水位是 KOSPI 最重要的技術支撐線。該公司表示，若 6,800 水位遭到跌破，下一個支撐水位將是 6,500，且若跌勢進一步擴大，可能落在 6,000 至 6,100。
NH 投資證券（NH Investment & Securities）的研究員 Kim Byung-yeon 表示，投資人可能會先關注大型科技公司表現以及 AI 投資的可持續性，然後才會恢復投資活動。Kim 補充說，預期不確定性將逐步緩解，股價也有望反彈。
常見問題
是什麼導致 KOSPI 在 14 日出現極度劇烈波動？
高盛將波動歸因於單一股票槓桿型 ETF 的被動去槓桿。國內分析師也指出半導體榮景過後（peak-out）疑慮與中東局勢再度升溫是促成因素。市場對半導體股票與槓桿型商品的高集中度，放大了漲跌幅。
散戶投資人因強制平倉損失了多少？
該月 1 日至 10 日期間，因未能按時償還借入資金，散戶投資人面臨 4258 億韓元的強制平倉損失。當投資人無法在指定期間內彌補保證金缺口時，證券公司便以低於市場價格的價格強制出售股票。
高盛為 KOSPI 識別了哪些支撐水位？
高盛在 14 日的報告中指出，6,800 是關鍵技術支撐水位。該公司表示，若此水位遭到跌破，下一個支撐水位將是 6,500，且若跌勢進一步擴大，可能落在 6,000 至 6,100。
