Michael Burry，這位以《大空頭》聞名的投資人，於週五披露了最新的實盤調整，涉及輝達（Nvidia）、甲骨文（Oracle）、DraftKings 與 Netflix。Burry 將 2026 年 12 月的輝達（Nvidia）看跌部位增加，同時將甲骨文（Oracle）的看跌部位減半，並在 25 美元區間內增持 DraftKings 股份。這些調整源於 Burry 指出輝達（Nvidia）高估值與保證金（margin）壓力、甲骨文（Oracle）部位配置（position-sizing）疑慮，以及 DraftKings 投資論點不變。
Burry 增加 Nvidia Puts 並降低 Oracle 部位
Burry 在一篇 Substack 貼文中表示，他買進了更多 2026 年 12 月、執行價在 100 多美元低段的輝達（Nvidia）看跌期權，並將這次加碼形容為「零用錢」。他表示，輝達（Nvidia）股價仍然偏貴，未來五年存在顯著的保證金與獲利風險。他寫道：「由於該股波動率很低，而 VIX 又持穩，我把部位提高了。」
這位投資人也透露，他賣掉了一半的 2027 年 1 月甲骨文（Oracle）看跌期權，執行價在 100 多到 100 多中段。Burry 解釋該部位「過大」了，而且他不會「愛上那些表現很好、一路順利的期權交易」。他補充：「我透過保留一半來維持這裡的做空曝險（short exposure）。」
Burry 增持 DraftKings Holdings
Burry 表示，他在 25 美元區間增持了 DraftKings 持倉，並指出「基本論點沒有改變」。他提到將更詳細地撰寫 DraftKings 與 Flutter Entertainment，並提及讀者可參考他在 7 月 8 日的交易貼文，其中他描述了論點與估值。
Burry 質疑 Netflix 內容的持久性
Burry 在週四收盤後針對 Netflix 做了詳細討論；當時該股收在 74.35 美元，較 2025 年 6 月曾觸及的 134 美元高點回落。Netflix 在週四收盤後公布財報，並在財報公布後大幅走低。Burry 質疑 Netflix 是否產出「能長久、可反覆觀看、且跨世代都適用的內容」。他拿該公司與迪士尼（Disney）和皮克斯（Pixar）作比較，並表示後者「製作常青內容（evergreen content）」，同時也質疑 Netflix 的內容庫能否創造類似的長期價值。
「通常我這樣想。迪士尼產出的是葡萄酒。Netflix 產出的是牛奶，」Burry 在文中解釋道：一種會隨時間變好，另一種則是「現在這樣就剛好」但不會隨年齡增長而變好。他表示，Netflix 能否創造常青內容，將決定該公司是「Castle（城堡）或 Chapel（教堂）」。以他的「Chapel」估值來看，Burry 指出 Netflix 在 67.75 美元時約為內在價值的 1.6 倍，股價需要跌入 $50s 的低位區間，才會更接近「Fat Pitch」。
四檔股票的散戶情緒
在 Stocktwits 上，散戶對 NVDA 的情緒為「看多（bullish）」，訊息量為「正常（normal）」。ORCL 則出現「極度看多（extremely bullish）」情緒，且訊息量為「極高（extremely high）」。DKNG 的情緒為「看空（bearish）」，訊息量為「正常」，而 NFLX 記錄到「極度看多」情緒，訊息量同樣為「極高」。截至年初至今，NVDA 股價已上漲超過 8%，而 ORCL、DKNG 與 NFLX 在同期間分別下跌近 35%、29% 與 27%。
FAQ
為什麼 Michael Burry 增加了他的 Nvidia 看跌期權部位？
Burry 表示，輝達（Nvidia）股價仍然偏貴，未來五年存在顯著的保證金與獲利風險。他說該股波動率很低、VIX 又持穩，因此促使他將 2026 年 12 月、執行價在 100 多美元低段的看跌部位增加。
Burry 對 Netflix 股票的估值方式是什麼？
Burry 為 Netflix 使用「Chapel」估值框架。在 67.75 美元時，他計算該股約為內在價值的 1.6 倍。他表示，該股需要跌入 $50s 的低位區間，才會更接近「Fat Pitch」的投資機會。
