Strategy（前身 MicroStrategy）創辦人兼執行董事長 Michael Saylor 於 7 月 7 日在 X 平台披露比特幣損益平衡年度經常性收入指標：比特幣只需每年增長 3.3%，其資本利得即可無限期為 STRC 優先股股息提供資金；Saylor 稱此為 Strategy「最容易被誤解的指標之一」。
Saylor：BTC 年增 3.3% 即可無限期為 STRC 優先股息提供資金
根據 Saylor 在 X 的公開發文，Strategy 的 BTC Break-even ARR 計算方式為：以公司年度優先股股息義務（目前約 17.6 億美元）除以公司比特幣儲備市值，得出 3.3% 的損益平衡 ARR。
Saylor 表示：「如果 BTC 的漲幅超過 3.3%，BTC 的資本收益可以無限期地為 STRC 的股息提供資金。」
Strategy 公布的配套圖表顯示：在比特幣零增長的情況下，儲備加上 25.5 億美元現金緩衝可覆蓋約 31 年的支付；現金緩衝本身可獨立維持約 17 個月。
Strategy 持有 843,775 枚比特幣，約 538 億美元
根據 Strategy 財務報告，公司目前持有 843,775 枚比特幣，以每枚約 63,603 美元計算，總值約 538 億美元；相較於 5 月財報時披露的 818,334 枚，在比特幣下跌期間仍增持超過 25,000 枚。
Q1 2026 優先股股息為 2.295 億美元，較 Q1 2025 年的 1,060 萬美元增長逾 20 倍；自 2025 年初以來，公司已連續 23 次派發優先股股息，累計總額超過 6.93 億美元；目前未償還優先股權益已超過 135 億美元。
STRC 年化收益率 11.5%，但交易低於 100 美元面額目標
根據報道，STRC 優先股 5 月份的年化收益率為 11.5%，但交易價格仍低於 100 美元的面額目標，反映出優先股持有者已將風險計入定價。批評者指出，該損益平衡模型假設債務不再呈複利增長，但迄今為止，優先股股息義務的年度金額仍在持續增長。
摩根大通警告最高 12.5 億美元拋售壓力，7 月 1 日銷售量為預報七倍
根據報道，摩根大通近期警告，Strategy 的比特幣銷售政策可能帶來最高 12.5 億美元的拋售壓力；鏈上數據顯示，7 月 1 日進行了 491 枚比特幣的新銷售，後來的數據顯示實際銷售量是最初預報數量的約 7 倍。
此外，比特幣目前較 2025 年 10 月峰值下跌約 49%，3.3% 的損益平衡 ARR 是否足夠低，取決於比特幣能否重拾長期增長趨勢。
常見問題
Strategy 的 BTC Break-even ARR 是什麼，如何計算？
根據 Saylor 的 X 發文，BTC Break-even ARR 是以公司年度優先股股息義務（目前約 17.6 億美元）除以比特幣儲備市值計算得出，結果為 3.3%；意味著比特幣只需每年增長 3.3%，資本利得即可無限期為 STRC 優先股股息提供資金。
Strategy 目前持有多少比特幣，現金緩衝有多少？
根據 Strategy 財務報告，公司目前持有 843,775 枚比特幣，總值約 538 億美元；現金緩衝達 25.5 億美元，在比特幣零增長情況下可獨立覆蓋約 17 個月股息，加上儲備可覆蓋約 31 年。
Q1 2026 優先股股息與去年同期相比有多大變化？
根據 Strategy Q1 2026 財務報告，Q1 2026 優先股股息達 2.295 億美元，較 Q1 2025 年的 1,060 萬美元增長逾 20 倍；自 2025 年初以來已連續 23 次派發，累計超 6.93 億美元。
