Microsoft、Meta 和 Amazon 預計將於 29 日與 30 日公布第二季度財報，據 Yahoo Finance 在 27 日（當地時間）報導。市場關注焦點在於這三家公司究竟擴大了多少 AI 投資計畫；市場預期三家公司都將大幅增加用於建置 AI 基礎設施的資本支出。投資人擔憂的重點並非 AI 投資規模本身，而是這一輪投資擴張還會持續多久；因為 Alphabet 近期的財報顯示，市場對 AI 支出增加所引發的反應，已不像過去那樣正面。
市場焦點聚焦於 AI 資本支出增幅
根據 Yahoo Finance，Microsoft 和 Meta 將在 29 日公布第二季度業績，Amazon 則在 30 日。市場預期三家公司都將就 AI 基礎設施建置報出顯著增加的資本支出。Yahoo Finance 指出，投資市場是否會把大型科技公司的鉅額資本支出視為成長動能，或是視為獲利負擔，將成為決定財報公布後股價走勢的關鍵變數。
Alphabet 公布第 2 季資本支出 449 億美元，股價下跌 9%
Alphabet 第二季度資本支出達到 449 億美元，略高於市場預估的 447 億美元。公司將全年資本支出指引由先前的 1,800-1,900 億美元上調至 1,950-2,050 億美元，並表示顯著增加將持續至 2027 年。然而，Alphabet 的股價在財報公布後的五個交易日內約下跌 9%。股價也跌破其 200 日移動平均線。
Barclays 報告指出市場對 AI 資本支出的熱情降溫
市場上開始出現疑問：AI 投資擴張是否已經跨過高峰。市場對美國大型科技公司 AI 投資效率的疑慮正在升溫，特別是當外界評估中國「Moonshot AI」的低成本 AI 模型「Kimi K3」可能帶來與去年 DeepSeek 類似的「震撼」。Barclays 在一份近期報告中表示：「市場對 AI 資本支出的熱情已開始降溫。」
標普 500 指數前 10 大個股達 38% 的集中度
目前標普 500 指數中按市值計算的前 10 大股票，合計占指數 38%，創下歷史最高水準。這個水準明顯高於網路泡沫期間曾出現的 27% 高點。Evercore ISI 策略師 Julian Emanuel 表示：「隨著指數集中度上升，報酬過度集中在少數股票」以及「因此市場風險因而已顯著擴大。」Yahoo Finance 指出，若市場解讀為 AI 投資擴張偏負面，由於大型科技股集中度高而使其相對更可能面臨較大的修正幅度，資金可能轉向其他產業，例如醫療保健與金融。
常見問題
Microsoft、Meta 和 Amazon 何時公布第二季度財報？
根據 Yahoo Finance 在 27 日（當地時間）報導，Microsoft 與 Meta 將於 29 日公布第二季度業績，而 Amazon 將於 30 日公布。
Alphabet 的第二季度資本支出是多少，股價反應如何？
Alphabet 的第二季度資本支出為 449 億美元，略高於市場預估的 447 億美元。財報公布後，Alphabet 的股價在五個交易日內約下跌 9%，並跌破其 200 日移動平均線。
前 10 大股票占標普 500 指數的比例是多少？
目前按市值計算的前 10 大股票合計占標普 500 指數 38%，為歷史最高水準，且明顯高於網路泡沫期間達到的 27% 高點。
