加密貨幣創投 Multicoin Capital 於 6 月 29 日發布看多研究報告，直指市場嚴重低估 Hyperliquid 原生代幣 HYPE，在基本情境下設定 2028 年目標價為 319 美元，較 HYPE 目前約 63 美元隱含逾 400% 的上漲空間。
Multicoin 報告設定基本情境：2028 年年獲利達 80 億美元
Multicoin 在報告中說明計算方式：在基本情境下，Hyperliquid 到 2028 年預估年獲利約 80 億美元，以 20 倍本益比（P/E Ratio）計算，HYPE 合理價位應落在 319 美元。報告同時指出，319 美元尚屬保守，模型尚未納入多項潛在催化因素，包括即將問世的 HIP-4 升級、HyperEVM，以及投資組合保證金功能上線後對旗艦產品所帶來的綜效。
Multicoin 將 Hyperliquid 的定位提升為「萬物皆可交易」的「全能交易所」，認為這一關鍵轉型尚未被市場評估納入。
2025 年 Hyperliquid 用戶已成長至 92.3 萬、年收達 8.73 億美元
Multicoin 報告引用的 2025 年數據：Hyperliquid 用戶數從約 30 萬人爆發式成長至 92.3 萬人；未平倉量從 20 億美元翻三倍至 60 億美元；全年累計創造約 8.73 億美元的營收；全年交易量達 2.9 兆美元，穩坐全球最大去中心化衍生品交易所。
HIP-3 代幣化股票永續合約市場在 SpaceX 上市首日處理了 14 億美元的交易量，約佔當日所有 HIP-3 交易量的 30%。
Multicoin 已自今年 2 月持續買入 HYPE
Multicoin 在報告中表示，自 2026 年 2 月起一直持續買入 HYPE，現已成為其流動性避險基金中規模最大的核心持倉之一。為說明看多能力，報告回顧，公司早在 2019 年 BNB 約 10 美元時曾公開看多，BNB 目前已突破 550 美元；此外，Multicoin 也是 Solana 生態早期最重要的支持者之一。
常見問題
Multicoin 的 HYPE 目標價 319 美元是如何計算的？
Multicoin 在報告中說明，在基本情境下 Hyperliquid 到 2028 年預估年獲利約 80 億美元，以 20 倍本益比計算，目標價落在 319 美元，較目前約 63 美元隱含逾 400% 的上漲空間。報告指出，這一目標價尚屬保守，尚未納入 HIP-4 升級、HyperEVM 和投資組合保證金功能等潛在催化因素。
Hyperliquid 在 2025 年的主要業務表現如何？
根據 Multicoin 報告引用的數據，Hyperliquid 在 2025 年用戶數從約 30 萬人成長至 92.3 萬人，未平倉量翻三倍至 60 億美元，全年累計創造約 8.73 億美元的營收，全年交易量達 2.9 兆美元。
Multicoin 自身在 HYPE 的投資部位是什麼？
Multicoin 在報告中表示，自 2026 年 2 月起持續買入 HYPE，現已成為其流動性避險基金中規模最大的核心持倉之一。
