《經濟學人》在 7 月 2 日發布更正；先前它在 4 月下旬嘲諷投資人，稱他們竟預測布倫特（Brent）原油將在年底前約達到每桶 88 美元；但當時現貨布倫特價格已跌至略高於每桶 70 美元。《經濟學人》的更正又犯下新的預測錯誤：把年底到期的期貨合約拿來對比 7 月單日的現貨價格，並把兩者差距視為對一場戰爭以及尚未結束的時間表的裁決。國際能源署（IEA）稱，這項中斷是史上最大規模的實體石油中斷：3 月全球產量每日下滑 1,010 萬桶，且到 5 月仍比戰前水準少 1,360 萬桶。原因是持續的衝突影響了霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）與巴布爾曼德海峽（Bab el-Mandeb）—兩個每天處理超過 2,000 萬桶原油的海上咽喉要道。
布倫特原油（Brent Crude）—一種從北海（North Sea）原本開採的輕甜原油—是全球石油定價最主要的國際基準，因為其性質使其更容易被精煉成如汽油與柴油等需求高的產品。一份 12 月期貨合約與一份 7 月現貨布倫特回答的是不同問題：現貨衡量的是可立即取得的一桶原油，而年底合約則反映數月之後的預期供需、庫存、儲存成本、利率以及地緣政治風險。隨著針對油輪的攻擊，以及對霍爾木茲海峽與巴布爾曼德海峽的威脅迴歸，布倫特價格一路衝向 100 美元。
全球油品產量到 5 月每日減少 1,360 萬桶
3 月全球產量每日減少 1,010 萬桶。到 5 月，產量比戰前水準少了 1,360 萬桶。霍爾木茲海峽與巴布爾曼德海峽在 3 月、4 月與 5 月期間的平均通行量僅為每日 270 萬桶，意味著每日運輸量減少 1,730 萬桶。由於美國與伊朗之間持續的衝突引發的近期封鎖，這些全球能源與商業航運走廊遭到嚴重破壞。
損失 1,360 萬桶的產量，並不會形成同等規模的市場缺口。平衡項目等於產量加上庫存釋放，再減去消費與增加的庫存。在第二季，全球需求按年減少近 500 萬桶／日。IEA 國家核准從緊急儲備中釋放 4 億桶；同時，戰事開始後，觀察到的庫存平均每天減少 380 萬桶。大西洋盆地（Atlantic Basin）的出口改向亞洲，增加了每日 350 萬桶。
6 月中國原油進口降至每日 712 萬桶
危機期間，中國進口從五年平均的每日 1,150 萬桶降至約 800 萬桶，接著在 6 月暴跌至每日 712 萬桶—自 2016 年以來最低。由於煉油加工與工業消費走弱，中國與日本合計將進口每天削減近 600 萬桶。那些原本缺席的中國買盤釋放出貨物給其他買家，但並沒有製造出額外的油品。
北京之外沒有人能夠衡量中國的戰略儲備規模，也無法預測官員何時會補齊。即使桶裝原油被困在封鎖的海峽後面，仍被計入可用產能。在危機爆發前，沙烏地阿拉伯與阿拉伯聯合大公國的備用繞行（bypass）產能約為每日 260 萬桶，僅占霍爾木茲海峽平常通行量的一小部分。
戰爭期間的油價預測方法失效
分析師估算供給損失多少，並套用一個假設的價格反應，但雙方都無法保持穩定。關閉行動可能會阻止油輪通行，卻不一定會摧毀產量；生產商會把油品存起來，直到油槽滿了之後，才必須關閉產出。消費者會減少出行、延後航班、改用其他燃料，或接受成長放慢。政府釋放儲備、暫停稅收，並補貼運輸。每一次價格上升都會改變它所衡量的需求，使石油變成一個回饋系統，而不是靜態的等差運算。
駕駛人購買的是精煉燃料而非原油，帳單也包含煉油利潤、運費、戰爭風險保險、匯率、稅費以及庫存時點。在危機期間，原油走弱，但柴油與汽油仍然稀缺。煉油利差超過每桶 60 美元，而亞洲精煉產品進口仍低於戰前水準。因此，溫和的布倫特（Brent）價格可能與令人痛苦的柴油價格並存。
情境分析取代布倫特單一價格預測
若霍爾木茲海峽持久重新開放，布倫特可能回到 70 到 80 美元；若遭遇斷續性中斷，再加上中國補庫存，可以支撐 90 到 110 美元；若同時限制霍爾木茲海峽與巴布爾曼德海峽，讓 120 美元成為合理可能。這些都是需要依據關鍵因素變動而調整的條件性區間，包括航運通行量、庫存釋放、中國進口水準、消費需求下滑幅度，以及整體地緣政治衝突的持續時間。
衝擊是真實存在的：累計損失的中東供給超過 13.0 億桶，同時庫存與緊急儲備吸收了這些損害。世界從過去借來了油桶，壓抑了當下需求，並降低了對未來的保險。
常見問題
《經濟學人》的油價預測為何失準？
《經濟學人》將一份 12 月期貨合約（反映預期的年底條件）與 7 月 2 日單日的現貨價格做比較，卻錯誤地把兩者差距當成對一場尚未結束的戰爭與時間表的裁決。期貨合約反映數月之後的預期供需、庫存、儲存成本、利率以及地緣政治風險；而現貨價格衡量的是可立即取得的一桶原油。
危機期間中國如何影響全球油市？
危機期間，中國原油進口從五年平均的每日 1,150 萬桶降至約 800 萬桶，接著在 6 月下滑至每日 712 萬桶—自 2016 年以來最低。由於煉油加工與工業消費走弱，中國與日本合計將進口每天削減近 600 萬桶。這使得原本應由中國買家承接的貨物釋放給其他買家，但並未製造額外的原油。
史上最大規模的實體石油中斷是由什麼造成的？
3 月全球油品產量每日下滑 1,010 萬桶，且到 5 月仍比戰前水準少 1,360 萬桶，原因在於持續的衝突影響了霍爾木茲海峽與巴布爾曼德海峽。這兩個海上咽喉要道每天處理超過 2,000 萬桶原油，而在 3 月、4 月與 5 月期間的平均通行量僅為每日 270 萬桶—等同於每日減少 1,730 萬桶的運輸量。
