Raoul Pal，Real Vision 的執行長兼加密貨幣分析師，在一次訪談中表示，在波動劇烈的加密貨幣市場中進行主動交易，在情緒上耗費心力且效率低下，不如長期持有策略。Pal 認為，試圖掌握市場波動時機的交易者，長遠來看通常會是輸家，並引用了傳奇交易員 Peter Brandt 和芝加哥場內交易員數十年的經驗，他們發現掌握市場時機效果不彰。這番言論發表之際，加密貨幣總市值約 2.16 萬億美元，比特幣在發稿時交易價格約 60,162 美元。
Raoul Pal 批評加密貨幣市場的主動交易
Pal 表示，加密貨幣的波動性並不會讓交易更容易獲利。「除非，你知道嗎，你突然相信加密貨幣永遠不會復甦，永遠不會被使用，這種情況實在不太可能，」Pal 在訪談中說道。
Pal 引用了交易超過四十年的傳奇交易員 Peter Brandt，他認為短線交易是謀生的糟糕方式。「芝加哥的場內交易員，儘管有數十年經驗，大多也發現同樣的事：掌握市場時機在情緒上耗費心力且效率低下，不如在長期多頭市場中單純持有部位，」Pal 說。
Pal 描述兩個標準差的交易規則
Pal 描述了一個基於統計極端值而非持續掌握市場時機的交易框架。當一個部位在其長期趨勢上超賣兩個標準差時，買進會變得有吸引力；而當它超買兩個標準差時，減倉則有意義。
在這些極端情況之外，Pal 的建議是什麼都不做，讓趨勢自然發展。根據這種計算，每五年可能只需要對投資組合採取兩到三次有意義的行動。
「所有這些都經歷了它們對數趨勢（長期趨勢）上的兩個標準差。所以你現在必須問自己一個非常困難的問題，那就是，好吧，它們可能會在這個邊界附近徘徊很長一段時間，」Pal 補充道。
在 60-80% 回撤期間的投資組合管理
Pal 表示，只要長期論點沒有改變，60% 到 80% 的投資組合損失並不會動搖信念。依賴獨立的收入和薪水生活，而不是需要投資組合收益來支付開銷，被認為是情緒波動不會左右決策的關鍵原因。
Pal 將當前 AI 驅動的市場估值與網際網路的出現進行比較，稱當前的時刻可能在規模上更大。Pal 指出 Anthropic 和 Google 等公司的營收成長（而不僅僅是估值倍數），作為這波轉變可能是真實而非投機過度的證據。
常見問題
Raoul Pal 描述了什麼加密貨幣市場的交易規則？
Pal 描述了一個框架，當一個部位在其長期趨勢上超賣兩個標準差時，買進會變得有吸引力；而當它超買兩個標準差時，減倉則有意義。在這些極端情況之外，Pal 建議什麼都不做，讓趨勢自然發展。
為什麼 Raoul Pal 認為在加密貨幣中主動交易是無效的？
Pal 表示，主動交易在情緒上耗費心力且效率低下，不如在長期多頭市場中單純持有部位。Pal 引用了傳奇交易員 Peter Brandt 和芝加哥場內交易員的數十年經驗；他們都發現掌握市場時機效果不彰。
Raoul Pal 如何管理 60-80% 的投資組合回撤？
Pal 表示，只要長期論點沒有改變，60% 到 80% 的投資組合損失並不會動搖信念。Pal 指出依賴獨立的收入和薪水生活，而不是需要投資組合收益來支付開銷，是情緒波動不會左右決策的原因。
