S-Oil 今年第二季的營業利潤預計將接近 1 兆韓元，較去年虧損出現顯著轉機。根據 Yonhap Infomax 於 28 日彙整的 10 家證券公司調查，S-Oil 的第二季營業利潤預期為 9803 億韓元，扭轉年初以來的虧損。強勁表現歸因於持續的煉油加工利差強勢，以及包含潤滑油基礎油供給面失衡在內的有利市場條件，儘管先前因油價上漲帶來的存貨估值收益已不再出現。營收預計年增 56.96% 至 12.633 兆韓元。該預測反映了煉油業的有利市況：因戰損設施導致供給恢復正常的時間延後，使利差維持在高檔。
S-Oil 第二季預測顯示營業利潤 9803 億韓元
Yonhap Infomax 於過去一個月針對 10 家證券公司彙整的共識預測指出，S-Oil 第二季營業利潤為 9803 億韓元，較去年同期虧損實現轉虧為盈。營收預期達 12.633 兆韓元，較去年同期間成長 56.96%。國際油價略有下跌，但煉油加工利差仍維持強勢，預期將正面影響 S-Oil 的獲利能力。
供給受限之下 煉油加工利差仍然強勁
由於供給緊俏，煉油加工利差持續維持在高水準。部分煉油設施因戰爭相關損害，導致煉油廠作業正常化延後，使供給仍受限。供需失衡使煉油加工利差維持在偏高水準，即使本季國際油價下跌，利差仍將對 S-Oil 的獲利表現維持有利。
潤滑油基礎油事業 推動獲利能力
潤滑油基礎油事業預期將為本季表現提供顯著助力。由烏爾山（Ulsan）地區出口的潤滑油基礎油價格，在 3 月因卡塔爾大型供給設施遭到摧毀後，幾乎翻倍。韓國投資證券研究員 李鍾在（Lee Chung-jae）估計，僅潤滑油基礎油部門一項，S-Oil 今年的營業利潤就將超過 1.5 兆韓元。
第二季 存貨估值影響趨弱
先前曾受惠於油價上漲帶來的存貨估值收益，預計在第二季將受到限制，因該期間油價下跌。S-Oil 指出，由於油價上升，第一季存貨估值收益為 5248 億韓元。然而第二季油價下跌，限制了這些估值帶來的效益。
國內價格上限 被油價下跌所抵銷
第二季油價下跌，抵銷了因南韓石油最高價格制度實施所帶來的機會損失。由於國內銷售價格受到上限限制，而油價又下滑，導致無法以國際價格出售受最高價格規範的銷售量所造成的機會成本降低。三星證券研究員 趙鉉律（Cho Hyun-ryul）估計，受此影響，自上月中旬起由國內最高價格制度造成的損失已消失。
期待 Shaheen 專案完成後 股利政策回復
隨著 Shaheen 專案完工，以及資本支出執行告一段落，市場開始關注 S-Oil 股利政策可能的復甦。LS 證券研究員 鄭敬熙（Jung Kyung-hee）指出，考量公司在 2020 年前對「業界領先的股東回報」的承諾，以及 2021-2023 年期間 Shaheen 專案執行前的股利發放率政策為 30%+，在大型投資完成且獲利表現強勁之後，市場對股利發放率上升的期待已提高。
常見問題
S-Oil 預計第二季的營業利潤是多少？
根據 Yonhap Infomax 於 28 日對 10 家證券公司的調查，S-Oil 第二季營業利潤預計為 9803 億韓元，較去年虧損出現轉機。
為何潤滑油基礎油價格幾乎翻倍？
3 月卡塔爾的大型供給設施遭到摧毀後，烏爾山地區出口的潤滑油基礎油價格幾乎翻倍，因而在市場上造成供給短缺。
