三星電子與 SK 海力士反向指數型交易所買賣基金（ETF）在 15 日創下極端換手率，因為標的股票出現大幅價格波動。根據韓國交易所資料，SK 海力士反向 ETF 的日交易量約為其掛牌股數的 21 倍，將換手率推升至約 2100%，而三星電子反向 ETF 的換手率則約為 540%。波動由 16 日三星電子上漲 6.27% 以及 SK 海力士上漲 8.83% 觸發，導致反向商品的報酬急劇下滑。兩檔反向商品的合計交易金額約為其合計市值的 17.2 倍；相較之下，第 14 日的方向性槓桿商品合計約為 76%。
反向商品因股價上漲出現兩位數虧損
追蹤單一股票反向 ETF、其追蹤標的股票每日反向報酬的 2 倍，兩檔在 16 日均出現兩位數跌幅。SOL SK 海力士未平倉單一股票反向 2X 較前一個交易日下跌 18.22%，而 PLUS 三星電子未平倉單一股票反向 2X 則下跌 12.09%。
反向 ETF 交易結構顯示非對稱波動
反向商品的交易金額對市值比約為方向性槓桿商品的 23 倍。15 日，14 檔三星電子與 SK 海力士方向性槓桿商品的合計交易金額為 9.0299 兆韓元，約為其合計市值 11.8578 兆韓元的 76%。相較之下，兩檔反向商品的交易金額約為其合計市值的 17.2 倍。結構性差異源於反向商品的掛牌數更少、市值更小、掛牌股數也更少，因此在波動交易時段的換手率更大幅飆升。
反覆逆轉下，方向預測變得更困難
透過單一股票槓桿與反向商品進行方向性投資，因三星電子與 SK 海力士每日反覆改變走勢而愈發困難。15 日同時飆升的股票，在 16 日早盤又轉弱。自上月 1 日至本月 15 日，三星電子在 4 個交易日中單日漲跌幅超過 10%——1 次上漲、3 次下跌。同期，SK 海力士在 6 個交易日中日漲跌幅超過 10%——每次為 3 次上漲與 3 次下跌。
美國市場推出多檔以 SK 海力士 ADR 為基礎的商品
SK 海力士在其美國存託憑證（ADR）掛牌後，還面臨來自美國市場供需的額外短期變數。ADR 與單一股票 ETF 在本土市場收盤後形成的價格與供需動態，現在也會成為主股隔日的變數，使短期方向更難判斷。GraniteShares 於 14 日掛牌追蹤 SK 海力士 ADR 日報酬 2x 與 -2x 的槓桿與反向 ETF，隨後 Direxion 於 15 日推出 2x 槓桿 ETF。包含 Corgi 與 T-REX 在內的其他管理機構相關商品也已開始交易。
KB 證券維持買入評等與目標價格
證券公司評估，半導體產業景氣循環的中至長期方向維持不變，儘管短期波動仍存在。KB 證券研究部門主管金東元（Kim Dong-won）等人表示，就 SK 海力士而言：「AI 產業的長期成長路徑與記憶體供需環境，與一個月前相比並無根本改變」，並分析近期股價下跌高度受投資人情緒影響。KB 證券維持對 SK 海力士的買入評等，目標價為 420 萬韓元。就三星電子而言，該公司評估：「產業的核心基本面——AI 基礎建設的長期成長潛力與記憶體供給短缺——與一個月前相比並無變化。」該公司預測，隨著以 HBM 為中心的投資擴大，通用型記憶體的產能將受到約束，供給短缺很可能至少持續到 2028 年。
常見問題
SK 海力士反向 ETF 在 15 日的換手率達到多少？
根據韓國交易所資料，SK 海力士反向 ETF 在 15 日的日交易量約為其掛牌股數的 21 倍，將換手率推升至約 2100%；三星電子反向 ETF 在同一天的換手率則約達 540%。
從上月 1 日到本月 15 日，三星電子與 SK 海力士單日漲跌幅超過 10% 的次數各是多少？
從上月 1 日到本月 15 日，三星電子在 4 個交易日單日漲跌幅超過 10%——1 次上漲與 3 次下跌。SK 海力士在同期間的 6 個交易日日漲跌幅超過 10%——每次為 3 次上漲與 3 次下跌。
KB 證券對 SK 海力士的目標價是多少？
KB 證券維持對 SK 海力士的買入評等與 420 萬韓元目標價，並表示 AI 產業的長期成長路徑與記憶體供需環境，與一個月前相比並無根本改變。
